【BT金融分析師】Carvana市場(chǎng)份額急劇下降，分析師稱其缺乏關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)

（原標(biāo)題：【BT金融分析師】Carvana市場(chǎng)份額急劇下降，分析師稱其缺乏關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)）

美國(guó)二手車零售商Carvana股票今年的飆升很難被忽視，但問(wèn)題是Carvana在市場(chǎng)上缺乏關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。因此，我看空Carvana的股票。

失去了曾經(jīng)的順風(fēng)

(資料圖)

在疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，那些提供非接觸式服務(wù)的公司股票普遍表現(xiàn)良好。不出所料，Carvana股票也不例外。在經(jīng)歷了2020年春季的低迷之后，Carvana股價(jià)在2021年夏末開(kāi)始飆升至峰值。

支撐Carvana股票上漲的因素是一個(gè)關(guān)鍵的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。雖然Carvana的基本業(yè)務(wù)是銷售二手車，但該公司的運(yùn)營(yíng)方式是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將車輛直接送到客戶家中——這使其與實(shí)體競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)別開(kāi)來(lái)。當(dāng)然，消費(fèi)者必須為這項(xiàng)服務(wù)支付額外費(fèi)用，通常是以高于平均水平的汽車價(jià)格的形式。

然而，在疫情期間，客戶非常愿意支付這筆費(fèi)用。在疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，很少有人愿意和陌生人交談。此外，許多人自然對(duì)公共交通的安全性產(chǎn)生了懷疑。因此，Carvana本質(zhì)上從中受益。

然而，隨著對(duì)疫情的擔(dān)憂消退，Carvana的股價(jià)也有所回落。公平地說(shuō)，美國(guó)通脹壓力也對(duì)汽車行業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面影響。不幸的是，對(duì)Carvana來(lái)說(shuō)損失尤其慘重。

在2021年第四季度，Carvana的收入為近37.5億美元。同期，二手車經(jīng)銷商的銷售額約為137億美元。自那以來(lái)，相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手該公司遭受了重大損失。截至2023年第二季度，Carvana的市場(chǎng)份額從27.44%降至19.59%。

Carvana基本面

對(duì)于Carvana股票來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)份額的急劇下降表明，新冠疫情帶來(lái)的非接觸式服務(wù)催化劑已經(jīng)對(duì)該股失去了推動(dòng)力。人們現(xiàn)在不關(guān)心疫情。同樣令人擔(dān)憂的是，受到經(jīng)濟(jì)壓力（如高通脹）沉重打擊的消費(fèi)者正在尋求省錢的方法。因此，消費(fèi)者可能不會(huì)愿意支付不必要的費(fèi)用，從而使Carvana的股票陰云密布。

首先，美國(guó)消費(fèi)者正站在一個(gè)危險(xiǎn)的十字路口。一份新的報(bào)告顯示，隨著信用卡使用量的激增，許多消費(fèi)者現(xiàn)在轉(zhuǎn)向無(wú)擔(dān)保的個(gè)人貸款，以維持收支基本平衡。不幸的是，許多家庭缺乏必要的資金來(lái)買車，更不用說(shuō)還購(gòu)買高級(jí)服務(wù)了。

其次，充足的證據(jù)表明，美國(guó)司機(jī)們對(duì)仍然居高不下的二手車價(jià)格望而卻步。正如S&P Global Mobility的數(shù)據(jù)，美國(guó)道路上車輛的平均車齡現(xiàn)已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12.5年。轎車車齡更是躍升至13.6年。

換句話說(shuō)，人們乘坐家里舊車的時(shí)間比以往任何時(shí)候都長(zhǎng)。顯然，這對(duì)Carvana股票來(lái)說(shuō)不是有利的。此外，在當(dāng)前這種情況下，消費(fèi)者更傾向于與實(shí)體經(jīng)銷商線下談判達(dá)成協(xié)議，或者直接對(duì)接私人賣家。

現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)在除了Carvana，消費(fèi)者還有很多其他可行的選擇。

風(fēng)向轉(zhuǎn)變

說(shuō)到期權(quán)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)Carvana的股票情緒將出現(xiàn)拐點(diǎn)。該股的動(dòng)態(tài)值得琢磨。

具體來(lái)說(shuō)，看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約的變動(dòng)量比看漲期權(quán)的大，為443比428。當(dāng)然，兩個(gè)數(shù)字的差別很小。然而，這一指標(biāo)也表明，對(duì)Carvana股票的懷疑態(tài)度可能正在醞釀。投資者們可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了具有良好風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的做空Carvana股票的機(jī)會(huì)。

分析師觀點(diǎn)

再來(lái)看看華爾街分析師的觀點(diǎn)，Carvana股票獲得了“持有”的一致評(píng)級(jí)，這是基于1個(gè)買入，11個(gè)持有和5個(gè)賣出評(píng)級(jí)得出的。Carvana的平均目標(biāo)價(jià)為40.13美元，意味著該股有0.5%的下行空間。

結(jié)論

總的來(lái)說(shuō)，在疫情期間，Carvana曾有過(guò)輝煌的時(shí)刻。那時(shí)，非接觸式業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。今天，消費(fèi)者不介意任何形式，只關(guān)注是否能省錢。因此，我不看好Carvana股票的長(zhǎng)期前景。

作者：Joshua Enomoto

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