衛光生物上半年營收凈利同比大增 血液制品國產化空間進一步打開

8月25日，衛光生物公布2023年半年報，上半年，公司營收和利潤雙增，實現營收4.57億元，同比增長97.18%；實現歸母凈利潤1.01億元，同比增長115.47%。

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衛光生物主營業務為血液制品，產品涵蓋人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、狂犬病人免疫球蛋白、人纖維蛋白原等。公司表示，上半年由于持續加強血源管理，不斷提升采漿質量、采漿管理和采漿服務水平，加大血漿開發力度；充分發揮生產線技術改造后產能提升優勢，高效安排生產經營活動，保障與市場需求的良好銜接；并堅持開展精益管理，強化營銷管理等因素，公司業績高景氣發展。

“未來公司會從內生和外延兩個方面保障漿源的供應。”衛光生物投資者部人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，存量方面，公司會著手于發動現有漿源，努力開辟新的漿源；增量方面，公司將加大漿站的開發力度，積極申請新的漿站。

漿站平均采漿量行業領先

據悉，血液制品是指由健康人血漿或特異免疫人血漿分離、提純或由重組DNA技術制成的血漿蛋白組份或血細胞組份制品，可以分為人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子、微量蛋白制品等不同種類，用于診斷、治療或被動免疫預防。

從產業鏈來看，上游是單采血漿站，中游為血液制品企業，下游為血液制品需求方。

和仕咨詢研報表示，血液制品行業是一個進入壁壘很高，發展潛力巨大的產業。在這種外不能支援，內血源供給持續減少的狀況下，我國乃至全球市場的血液制品都會在很長一段時間內供不應求。可以預見，對于我國血液制品生產企業來說，未來五年，單采血漿站的數量及豐富的產品線將成為行業發展最為關鍵的因素。

根據國家有關規定，血液制品生產企業申請設置新單采血漿站的，其注冊的血液制品應當不少于6個品種（承擔國家計劃免疫任務的血液制品生產企業不少于5個品種），且同時包含人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子類制品。

公司表示，國家對新增單采血漿站設置審批，向研發能力強、血漿綜合利用率高、單采血漿站管理規范的血液制品生產企業傾斜，新設單采血漿站難度明顯增加。而公司是少數具有新設漿站資質的企業之一，目前擁有9個單采血漿站。

此前，衛光生物控股股東、實際控制人光明國資局與中國生物技術股份有限公司簽署了《合作協議》，涉及光明國資局所持有的部分公司股份無償劃轉事項。相關事宜完成后，公司實際控制人將變更為中國醫藥集團有限公司，實現由國企到央企的轉變。公司表示，此舉預計能進一步為公司在資源嫁接、漿站申請等方面提供支持與賦能，提升公司原料血漿供應能力。

公司表示，除了漿站數量多，其漿站運營管理能力也較強，漿站平均采漿量在行業處于領先地位。其中，平果漿站采漿量近年來保持穩步增長，位居行業前列。公司目前擁有人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子3大類，9個品種，21種規格的產品，是行業中血漿綜合利用率較高的企業。

中郵證券研報表示，企業生產的血液制品品種越多，血漿利用率越高，噸漿利潤上漲彈性越大。根據德邦證券整理，去年采漿量超過1000噸的公司包括天壇生物（1809噸）、上海萊士（1280噸）和華蘭生物（約1000噸）。而衛光生物也在半年報中表示，要多措并舉向“千噸企業”邁進。

高壁壘行業國產化空間打開

“目前人血白蛋白有約60%依賴進口，國內市場供不應求。”該投資者部人士向記者表示。

東海證券研報顯示，2021年，全球血液制品市場規模約417億美元，預計未來以9.33%的復合增速增長至2030年的931億美元。全球血液制品行業呈現寡頭壟斷市場格局，CSL、Octopharma、Grifols等前五大血液制品公司約占據全球80%—85%市場份額。

安信證券研報表示，進口人血白蛋白長期占據國內市場主導地位，國產白蛋白批簽發批次占比雖在疫情期間小幅提升，但2023年以來進口白蛋白批簽發加速，占比提升至66%。鑒于血液制品原材料的特殊性，國內消費者更趨向于選擇國產血液制品，目前進口產品是對國產產品產量不足的一種補充，預計隨著國內采漿量與國產白蛋白產量與分離純化技術的提升，國產白蛋白有望在長期逐步對進口白蛋白。

某血站負責人向《證券日報》記者表示，血液制品作為對抗各類疾病的疫苗、生物制品的原材料，重要性不言而喻。從產品安全性方面考慮，如果過于依賴進口，不排除仍存在未能識別并去除某些未知病原體的可能性，而國產制品就能夠一定程度上降低此類安全性風險。

“未來由于人口老齡化和新發疾病的增多，越來越多的人將會使用到血制品。”Co-Found智庫生物醫藥行業研究負責人束為閣在接受《證券日報》記者采訪時表示，伴隨技術的精進與迭代，國產血液制品的質量和安全性也將不斷提高，進一步利好血液制品行業發展。

（文章來源：證券日報）

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