焦點要聞:云南白藥陷入增長瓶頸,混改“戰投”江蘇魚躍擬浮虧減持

    來源: 21世紀經濟報道2023-06-27 23:31:00
      

    21世紀經濟報道記者 張望 報道

    云南白藥(000538.SZ)混改引進的戰略投資者江蘇魚躍科技發展有限公司(下稱江蘇魚躍),決定減持套現。


    (資料圖片僅供參考)

    根據公告,江蘇魚躍計劃在2023年7月17日至2024年1月13日期間,以競價交易方式減持占云南白藥總股本不超過2%的3593.73萬股。

    值得注意的是,江蘇魚躍所持占云南白藥5.56%的9991.65萬股,將于2023年6月27日解除限售上市流通。也就是說,江蘇魚躍在3年限售期滿之際就迫不及待選擇了減持套現。

    為了配合減持,江蘇魚躍近日還辦理了2975.75萬股的質押解除,使其質押股份降低至3236.58萬股。

    由于江蘇魚躍是云南白藥混改引進的戰略投資者,因此其舉動也引起市場擔憂。上述減持計劃公布之后,云南白藥股價在6月26日出現罕見跳空低開,收盤下跌3.27%,創下近3個多月以來最大跌幅,并導致股價再創年內新低。

    混改戰投股東賬面浮虧

    按照目前股價,江蘇魚躍投資云南白藥已經出現賬面虧損。

    截至6月6日收盤,云南白藥股價為50.64元/股,江蘇魚躍所持占云南白藥5.56%股份的市值約為50.6億元。

    而江蘇魚躍對云南白藥的初始投資金額高達54.48億元。

    兩相對比,江蘇魚躍出現了3.88億元的賬面浮虧,浮虧幅度為7.12%。

    江蘇魚躍成為云南白藥第四大股東,是在3年前。

    根據云南白藥2019年7月公告,云南白藥吸收合并控股股東事項實現整體上市,為期4年的混合所有制改革工作圓滿落幕。

    此番混改,云南白藥向云南省國資委發行32116.02萬股、向新華都發行27590.1萬股、向江蘇魚躍發行7136.89萬股,以此吸收合并云南白藥控股有限公司。

    云南白藥上述發行價格為76.34元/股。而云南省國資委、新華都所認購的云南白藥新增股份,限售期至2022年12月27日;江蘇魚躍認購的限售期則至2023年6月26日。

    此后,云南白藥實施送轉股,江蘇魚躍持股數量得以增加。

    公告顯示,2022年5月5日,云南白藥向全體股東每10股送紅股4股,使其總股本由128301.57萬股增至179622.2萬股,江蘇魚躍所持股份由此從7136.89萬股變成9991.65萬股。

    雖然江蘇魚躍投資云南白藥3年出現賬面浮虧,但其也從云南白藥獲得了相當豐厚的現金分紅。

    以云南白藥2019年度至2022年度的現金分紅和江蘇魚躍同期持股數量計算,江蘇魚躍從云南白藥這4個年度的分紅中,合計獲得含稅收益75850.52萬元。

    從中可見,江蘇魚躍獲得的分紅總金額,已經大大超過其目前的持股賬面浮虧。

    巧合的是,江蘇魚躍、新華都等戰投股東進入云南白藥后,后者的分紅金額得到大幅提升。

    2018年度,云南白藥實施的現金分紅為10股派20元,混改后的2019年度大幅度提高至10股派30元,2020年度達到10股派39元,2021年度為10股送4股派16元。

    而在2022年度分紅下降為10股派15.2元之后,江蘇魚躍在持股限售期滿之際就公布減持計劃。

    江蘇魚躍決定減持,也不再參與云南白藥的經營管理。

    “在去年11月公司換屆后,江蘇魚躍沒有代表擔任公司董監高,之前有1人出任公司監事?!痹颇习姿幱嘘P人士6月26日下午對21世紀經濟報道記者說,“目前公司沒有收到新華都和云南國資的減持通知?!?/p>

    業績增長陷入瓶頸

    即將被混改戰投股東江蘇魚躍減持的云南白藥,業績增長出現了瓶頸。

    財務數據顯示,2021年至2023年第一季度,云南白藥凈利潤分別為28.05億元和30.01億元,分別同比增長-49.15%與7%。

    “如果把上海醫藥計入的凈利潤去掉,云南白藥去年的凈利潤也是下降的。”一位買方人士告訴21世紀經濟報道記者。

    歷史公告表明,云南白藥在2021年5月作為戰略投資者出資112.29億元,認購上海醫藥(601607.SH,02607.HK)非公開發行的6.66億股,使之成為持有上海醫藥18%的第二大股東。

    而上海醫藥從2022年4月開始計入云南白藥財務報表。

    “上海醫藥大概按18%持股比例計入公司報表。”前述云南白藥有關人士向21世紀經濟報道記者表示。

    根據公告,上海醫藥2022年凈利潤為56.17億元,其中當年一季度凈利潤為12.51億元。

    以此計算,上海醫藥2022年計入云南白藥的時間為3個季度,其歸屬云南白藥的凈利潤為7.86億元。而云南白藥2022年30.01億元的凈利潤若扣除上海醫藥貢獻的部分,實際實現數已經低于2021年。

    與之相對應,云南白藥董監高的合計薪酬,也從2021年的9181.09萬元下降至2022年的4030.98萬元。

    “去年董監高薪酬比2021年降低,是因為2021年的業績考核指標沒有完成,導致在2022年沒有發放的績效獎勵?!鄙鲜鲈颇习姿幱嘘P人士稱,“公司2020年的績效獎勵是在2021年兌現支付。”

    不過,2023年第一季度,云南白藥開始重回增長通道,當期其和上海醫藥凈利潤皆為15.18億元,即使扣除上海醫藥計入的2.73億元,亦高于2021年第一季度實現的9.14億元凈利潤。

    “今年一季度有疫情趨緩后的因素影響,是否出現增長要看二季度和下半年。”上述買方人士認為。

    云南白藥也在2022年年報中稱,正在逐步實現向“醫藥綜合解決方案提供商”轉型,以內生式增長與外延式擴張“雙輪驅動”打造長期發展優勢。

    但令市場感到疑惑的是,云南白藥董事長已經空缺3個多月,目前尚無明確人選。

    今年3月6日,云南白藥公告董事長王明輝因個人原因辭職,暫由董事兼首席執行官(總裁)董明代為履行董事長職責。

    而執掌云南白藥已經20多年的王明輝,辭職之際僅履行了云南白藥第十屆董事會董事長任期時間的1/9。

    “按照公司章程規定,公司董事會席位為11個董事,現在只有10個,需要再選一個?!鄙鲜鲈颇习姿幱嘘P人士表示,“現在董事長人選還在推薦階段,沒有那么快,要多方合議?!?/p>

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    責任編輯:sdnew003

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