天天熱消息:紡織服裝周專題:2023年“618”電商大促總結(jié) 關(guān)注珠寶/家具/運動品類

    來源: 山西證券股份有限公司2023-06-26 16:54:45
      

    投資要點

    本周專題:電商“618”大促落幕,傳統(tǒng)電商/直播電商同發(fā)力根據(jù)星圖數(shù)據(jù),我們測算,今年“618”電商大促,綜合電商平臺銷售額同比增長5.3%,直播電商平臺銷售額同比增長27.6%,兩大類型平臺銷售額合計為7978 億元,同比增長9.7%,直播電商平臺銷售額占比由2021 年的10.03%上升至2023 年的23.11%。


    (資料圖片)

    各電商平臺延續(xù)去年未披露GMV 趨勢,根據(jù)各平臺發(fā)布的“618”戰(zhàn)報,淘寶天貓用戶規(guī)模、商家規(guī)模、成交規(guī)模三項指標(biāo)均實現(xiàn)正增長;京東今年618 增速超預(yù)期,再創(chuàng)新的記錄;抖音電商GMV 同比增長70%;快手電商訂單量同比增長接近40%。

    綜合天貓2023 年“618”全階段期間、京東2023 年“618”6.1-6.18 日現(xiàn)貨階段期間,我們重點關(guān)注的可選品類中,珠寶首飾、運動鞋、家具品類表現(xiàn)優(yōu)異。而彩妝、戶外裝備、家紡軟飾、面部護(hù)膚品類銷售額增長穩(wěn)健,我們估算上述品類在天貓、京東兩大平臺合計銷售額同比增長雙位數(shù)以上,估算女裝、運動服品類兩大平臺合計銷售額增速為高單位數(shù),而男裝品類增速表現(xiàn)乏力。美妝品類于抖音渠道增速表現(xiàn)亮眼。根據(jù)青眼情報微信公眾號,天貓618 期間(5 月22 日-6 月18 日),美妝銷售額(銷售額=訂單金額-退貨金額)達(dá)194.51億元;抖音618 全周期(5 月25 日-6 月20 日)期間,抖音美妝GMV 同比提升67.7%,其中抖音護(hù)膚類目同比增長60.04%,彩妝類目同比增長76.42%。

    拆分各品類的成交量與成交均價看,珠寶首飾、運動鞋、彩妝香水三大品類在天貓、京東平臺上均實現(xiàn)量價齊升,家具、運動服兩個品類在天貓、京東平臺上均表現(xiàn)為量升價跌,家紡軟飾、面部護(hù)膚、女裝、男裝品類在天貓平臺的成交均價同比下降,而在京東平臺均實現(xiàn)較大幅度的增長。對于戶外裝備品類,我們發(fā)現(xiàn)其成交量在兩大平臺上均位居前列,印證戶外行業(yè)需求持續(xù)提升,但成交均價均處靠后位置。

    行業(yè)動態(tài):

    1) 德國運動品牌PUMA(彪馬)任命Shirley Li 為新任中國區(qū)總經(jīng)理,7 月1 日生效。

    此次任命是品牌加強(qiáng)重點市場業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的一部分。Shirley Li 是土生土長的中國人,畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)法律系,于2023 年初加入品牌任商務(wù)總監(jiān),擁有超20 年的行業(yè)經(jīng)驗,對中國市場和消費者有深刻了解。在加入PUMA 前,她曾是adidas 的批發(fā)業(yè)務(wù)副總裁。PUMA 首席執(zhí)行官Arne Freundt 表示:“在Shirley 的新領(lǐng)導(dǎo)下,我們將為PUMA 中國開啟新篇章。相信在她的領(lǐng)導(dǎo)下,中國市場將能夠強(qiáng)勁反彈,這是我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略重點之一。感謝Philippe 過去10 多年的出色工作,祝愿他在新職位上一切  順利。”。

    2) 6 月21 日,資本市場再添新軍,線上“宜家”—致歐家居科技股份有限公司(股票簡稱:致歐科技;股票代碼:301376.SZ)在深交所正式掛牌上市,成功登陸創(chuàng)業(yè)板,開啟A 股市場新征程。本次上市,公司公開發(fā)行價格為24.66 元/股,發(fā)行市盈率為39.58 倍。致歐科技定位于全球互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商,旗下?lián)碛蠸ONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌,分別主打家居、家具、寵物家居等產(chǎn)品類目,致力于打造以“高性價比”、“全家居場景”和“時尚風(fēng)格設(shè)計”為核心特點的線上一站式家居品牌。MarketplacePulse 的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至2022 年2 月28 日,公司在法國、德國、西班牙和意大利亞馬遜平臺第三方賣家中分別排名第三、第九、第五和第六,在美國、英國亞馬遜第三方賣家排名中同樣位居前列。區(qū)別與宜家家居,公司通過線上渠道與消費者數(shù)據(jù)庫等海量有效數(shù)據(jù),得以與客戶直接建立聯(lián)系,可及時得到的消費者反饋,并通過領(lǐng)先的設(shè)計創(chuàng)新能力以及全鏈條的數(shù)字化運營迅速作用于下一代產(chǎn)品,實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量與聲譽(yù)的長期保障。

    3) 6/21 日鄭棉繼續(xù)回落,日內(nèi)高開低走,午后成交明顯增加,持倉下降,顯示多頭繼續(xù)平倉離場,主力收于16350 元/噸,日內(nèi)最大跌幅2.2%。本周鄭棉連續(xù)三日回落,主力結(jié)算價累計下跌365 元/噸,目前暫時仍受20 日均線一定支撐。本網(wǎng)5 月底商業(yè)庫存數(shù)據(jù)發(fā)布,國際會議上相關(guān)部門負(fù)責(zé)人提示高度重視防范產(chǎn)業(yè)風(fēng)險,以及近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,相關(guān)部門開始在三季度開始前集中出臺組合調(diào)控措施。總體看,由于政策方面已經(jīng)釋放較強(qiáng)的關(guān)注信號;同時供應(yīng)方面雖然庫存同環(huán)比較明顯回落,但階段性供應(yīng)仍不成問題,且新疆近期氣溫回升,棉花生長進(jìn)度明顯趕上;而需求方面則面臨淡季持續(xù),企業(yè)新訂單匱乏,同時后市預(yù)期不見明顯好轉(zhuǎn)的情況;用棉方面也面臨新疆棉性價比下降后對外棉選擇增多,紡企對增發(fā)配額預(yù)期提升等情況,因此短期之內(nèi)國內(nèi)棉價仍面臨較大的上漲壓力,或暫維持小幅回落走勢。

    行情回顧(2023.06.19-2023.06.23)

    本周紡織服飾跑輸大盤、家居用品板塊跑輸大盤:本周,SW 紡織服飾板塊下跌2.81%,SW 輕工制造板塊下跌3.13%,滬深300 下跌2.51%,紡織服飾板塊落后大盤0.3pct,輕工制造板塊落后大盤0.62pct。各子板塊中,SW 紡織制造下跌3.06%,SW 服裝家紡下跌3.05%,SW 飾品下跌1.72%,SW 家居用品下跌5.5%。截至6 月21 日,SW 紡織制造的PE(TTM 剔除負(fù)值,下同)為17.92 倍,為近三年的27.41%分位;SW 服裝家紡的PE 為19.48 倍,為近三年的46.14%分位;SW 飾品的PE 為21.19 倍,為近三年的74.1%分位;SW 家居用品的PE 為20.67 倍,為近三年的0.96%分位。

    投資建議:

    紡織服裝:紡織制造板塊,國際運動品牌23Q1 營收增速分化,On Running、Asics、Lululemon23Q1 營收增長迅猛,Puma、Nike 等品牌營收增長穩(wěn)健,而VF、Adidas 相對承壓,各國際運動服飾公司期末庫存基本保持連續(xù)兩個季度環(huán)比下降,建議持續(xù)跟蹤訂單  改善情況,繼續(xù)關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國際;品牌服飾板塊,5 月紡織服裝社零同比增長17.6%,5 月單月21-23 兩年復(fù)合增速為-2.4%,國內(nèi)服裝消費延續(xù)4 月以來的放緩趨勢。高端消費群體收入受損程度較小,女裝公司在疫情期間保持積極凈開店,搶占市場份額,建議關(guān)注中高端女裝公司錦泓集團(tuán)、歌力思、贏家時尚。今年“618”電商大促中,運動鞋品類實現(xiàn)量價齊升,增速在主要可選品類中靠前,國產(chǎn)品牌中361 度表現(xiàn)亮眼,李寧、安踏品牌表現(xiàn)穩(wěn)健。中長期角度,繼續(xù)看好運動服飾需求的穩(wěn)健性與本土運動品牌市占率提升,建議繼續(xù)關(guān)注安踏體育、李寧、特步國際、361 度。

    黃金珠寶:5 月黃金珠寶社零同比增長24.4%,5 月單月21-23 兩年復(fù)合增速為0.7%,環(huán)比放緩,但依舊好于其它可選品類。今年“618”電商大促中,珠寶品類表現(xiàn)亮眼,根據(jù)商指針,我們測算天貓、京東平臺珠寶首飾銷售額同比增長接近60%。內(nèi)資品牌表現(xiàn)好于港資品牌,周大生品牌618 全周期線上全渠道銷售額同比增長91%。我們看好珠寶板塊全年表現(xiàn),1)珠寶偏中高端消費,且線下渠道占比高,疊加婚慶回補(bǔ),彈性預(yù)計好于其它可選品類;2)金價持續(xù)穩(wěn)步上漲、消費回歸理性利好保值增值的黃金首飾消費,短期回調(diào)有望促進(jìn)加盟商補(bǔ)貨;3)黃金工藝進(jìn)步有效滿足珠寶悅己需求;4)國內(nèi)珠寶行業(yè)市場空間廣闊,頭部企業(yè)處于渠道快速擴(kuò)張期,市占率有望提升。建議積極關(guān)注今年開店計劃積極、終端銷售黃金占比高的周大生、老鳳祥。

    家居用品:5 月,住宅新開工面積、銷售面積、竣工面積分別為6110、7697、2798 萬平方米,同比下降31.4%、16.2%、增長17.7%,5 月住宅新開工、銷售面積降幅擴(kuò)大,竣工面積延續(xù)較快增長。今年“618”電商大促中,根據(jù)商指針,我們測算天貓、京東平臺家具銷售額同比增長超過20%,主要由銷量帶動,軟體品牌中喜臨門、顧家家居表現(xiàn)亮眼。

    中長期角度看,家居行業(yè)集中度較低,頭部企業(yè)通過品類融合提升客單值、挖掘下沉空白市場、供應(yīng)鏈端降本增效,市場份額提升空間仍然較大。目前時點,家居板塊估值處于歷史低位,定制家居企業(yè)建議積極關(guān)注索菲亞,歐派家居、金牌廚柜、志邦家居。軟體家居方面,建議關(guān)注慕思股份、喜臨門、顧家家居。同時,繼續(xù)看好我國智能家居滲透率的持續(xù)提升,關(guān)注箭牌家居、好太太。

    風(fēng)險提示:

    第三方平臺“618”數(shù)據(jù)與實際數(shù)據(jù)有誤差的風(fēng)險;國內(nèi)消費信心恢復(fù)不及預(yù)期;地產(chǎn)銷售不達(dá)預(yù)期;品牌庫存去化不及預(yù)期;原材料價格波動;匯率大幅波動。

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    責(zé)任編輯:sdnew003

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