要聞
(資料圖)
業績總結：公司發布2023年半年報，2023年上半年實現收入7.8億元，同比+14%，歸母凈利潤3.1億元，同比+20.3%，扣非后約2.7億元，同比+11.1%。
框架鏡收入快速增長，護理產品收入有所下降。公司2023上半年醫療板塊收入1.3億元，同比增長18.5%，收入占比為16.7%；框架鏡收入增速表現亮眼，2023上半年“普通框架鏡及其他”產品收入1.4億，同比增長51.2%，此業務高速增長主要受新并表子公司影響，除開此影響，收入增幅仍為18.9%；2023上半年護理產品收入約1.2億元，同比下降7.9%，收入占比為15.7%，主要受市場競爭加劇及公司產品結構調整影響。
角膜接觸鏡放量短期承壓，公司加大研發投入持續布局新產品。2023上半年公司硬性角膜接觸鏡收入3.8億元，同比增長10.9%，收入占比為49.1%，收入增速略低于以往，主要原因為角膜塑形鏡品牌競爭加劇及居民消費較預期疲軟。公司持續加大研發投入，2023上半年研發費用同比增長12.3%，共取得2項國家發明專利，公司聯合安徽醫科大學獲得首批安徽省聯合共建學科重點實驗室（眼科學和眼視光技術重點實驗室）培育的認定。公司2023上半年硬性接觸鏡潤滑液注冊證獲批；自主研發的光療儀取得2項注冊檢驗報告；自研鏡片材料已在標準化生產車間完成工藝驗證，即將投產，產品管線日益豐富。
持續推進眼視光終端建設，終端業務收入快速增長。視光服務方面，公司控股了一批視光服務終端，包括眼科醫院、門診部、診所、視光中心，為公眾直接提供包括定制角膜塑形鏡鏡片等視光產品及售后服務在內的專業、便利的眼視光服務，目前已建立合作關系的終端總數超過1500家，同時擁有控股和參股的視光服務終端360多家，2023年上半年終端業務收入占比47.8%。公司將持續加大在視光終端方面布局，擴增視光服務終端的數量和業務規模，進一步提升視光服務收入在公司總業務收入中的占比。
盈利預測與投資建議：預計2023-2025年EPS分別為0.92元、1.12元、1.41元，對應動態PE分別為32倍、26倍、21倍。公司23年持續推薦視光終端建設，給予“持有”評級。
風險提示：行業政策風險；醫療事故風險；產品研發不及預期風險；視光中心擴張不及預期風險。
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