IPO申報潮降溫！滬深北交易所受理數量減少24%，業內這么看……

今年IPO申報熱情有點冷。

(資料圖片)

每年6月，IPO市場迎來申報高峰。但今年IPO申報降溫，根據證券時報·券商中國記者統計，今年滬深北三地交易所受理的IPO數量相比往年同期出現明顯減少，單月共有246家IPO企業獲得受理，較去年同期下滑24%。

對此，多名投行人士分析，擬上市企業業績下滑、監管對各上市板定位及上市標準的嚴把關、中介機構被壓實責任后審慎申報材料等，是今年申報熱度下降的主要因素。

有券商人士談到，過去投行“大干快上”申報材料有隱憂，比如存在部分“帶病闖關”的現象；另外在當前經濟環境變化的背景下，已有部分擬上市企業基本面生變，難以符合發行要求。

盡管全面注冊制時代到來，但IPO申報并未出現狂歡。

一年一度的IPO申報潮在6月末出現。據悉，由于IPO財務數據有效期為6個月，若擬上市企業以上一年度12月31日為基準日申報材料，需在這一年度6月30日前申報，否則要補充最新一期數據，這是每年逢6月就出現IPO申報高峰的主要原因。

然而今年IPO申報熱度偏冷。根據證券時報·券商中國記者統計，今年6月滬深北三地交易所受理IPO的數量出現明顯下滑。

深市今年6月單月受理IPO數量共有114家，而在2021年、2022年該數據分別為135家、144家。

值得注意的是，今年全面注冊制正式落地，主板IPO企業已交由交易所審核，上述114家數據實則包括深市主板IPO受理情況。這意味著剔除新受理的31家主板企業后，創業板6月僅受理83家，相比去年同期銳減42%。

滬市也有類似情況。今年6月單月上交所受理72家，其中滬市主板29家、科創板43家。相較來看，2020年-2022年同期上交所受理IPO家數依次有93家、75家、88家。可以看到，今年6月申報潮中，科創板受理家數減半。

北交所市場亦不是例外，今年6月單月新受理60家IPO企業，較去年同期的92家，同比減少35%。

對于今年申報潮的降溫，多名券商投行人士向證券時報·券商中國記者表示有三方面的原因。

最受熱議的是，擬上市企業業績下滑問題。華東一家大型券商保代表示，受國內外宏觀經濟影響，有IPO企業2022年出現業績下滑，預計2023年可能會進一步下滑，在此背景下，這類企業放慢推進上市計劃，繼續觀望。

就在近期，證券時報·券商中國記者從券商人士處獲悉，上交所內部下發最新一期《上交所發行上市審核動態》。關于首發企業在報告期內出現營業收入、凈利潤等經營業績指標下滑的情況，上交所向中介機構詳細提醒，應重點關注下滑的程度、下滑的性質及未來的持續性，審慎發表明確核查意見，并督促發行人充分披露可能存在的風險。

“審核尺度從嚴把關”是投行人士表達的另一深刻感受。華北一家中型券商從業逾二十年的保代告訴記者，各上市板的定位及其標準已成為交易所重要的審核因素。

據悉，去年滬深交易所分別對科創板、創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定進行修訂，對科創屬性或研發方面提出細化要求。而主板步入注冊制時代后，更突出大盤藍籌特色，并在上市條件等方面與其他板拉開距離。

深圳一家大型券商保代談到，從去年年底到今年年初，隨著各上市板定位標準進一步明確和細化后，公司儲備IPO項目中確有一部分已不符合監管新要求，因此暫緩推進申報材料。

此外，中介機構審慎報材料也是重要因素。近年來，為約束中介機構“帶病闖關”的沖動，監管層持續壓實中介機構責任。滬深交易所對保薦機構“一督即撤”行為從嚴監管。其中，深交所今年將對券商不同程度的執業情況采取差異化監管措施，比如保薦機構保代人均保薦項目數排前二十且項目撤否率超過60%，深交所將對其保薦的IPO項目按50%以上的比例抽取實施現場督導。

“上半年個別券商‘撤單’現象嚴重，引起監管的關注和督導，對行業是警醒。現在很多券商投行已經小心申報IPO。”上海一家大型券商投行人士向記者表述。

在展望今年全年IPO申報熱度時，業內人士普遍表示，預計申報數量將不及去年。

對投行而言，誰能快速適應新的IPO生態，就有希望擁有先發優勢。

根據證券時報·券商中國記者統計今年6月單月IPO申報潮的保薦情況，中信證券有22家IPO獲得交易所受理，數量穩坐第一。

中金公司有18家IPO，中信建投、國泰君安、海通證券3家券商6月均有17家。國金證券以15家數量緊跟其后。華泰聯合證券和民生證券分別有12家。此外，申萬宏源承銷保薦、安信證券、浙商證券、東方承銷保薦、長江承銷、開源證券均有5家以上的IPO獲得受理。

中信建投證券相關人士此前接受證券時報·券商中國記者采訪時表示，全面注冊制對投行的行業研究、價值發現、質量控制、客戶服務、直接投資等綜合能力提出更高要求，推動投行由單純依賴牌照的通道業務轉向全生命周期的綜合服務。“隨著全面注冊制的實施，投資銀行要與時俱進，持續保持責任意識和風險意識，不斷提高專業本領。”

中金公司管理委員會成員、投資銀行部負責人、董事總經理王曙光曾表示，證券公司應持續完善內控和風險管理體系，不斷優化保薦業務管理、質控、內核等制度規則，加大一線團隊培訓和指導力度，細化執業標準，通過政策法規講解、案例分析及培訓等形式及時傳達最新監管要求，在項目篩選、盡職調查、信息披露、持續督導等環節嚴把質量關，提升合規風控意識。

校對：趙燕

關鍵詞：