周觀REITs2023年8月第3周：證監(jiān)會加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴容

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中證協(xié)、中基協(xié)聯(lián)合召開REITs機構(gòu)投資者座談會。近日，中國證券業(yè)協(xié)會固定收益專業(yè)委員會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)委員會聯(lián)合召開REITs機構(gòu)投資者座談會。座談會主要圍繞市場穩(wěn)健運行措施安排，引導(dǎo)形成長期投資理念，保障REITs市場高質(zhì)量發(fā)展等事項進行討論。

證監(jiān)會加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴容。8月18日，中國證監(jiān)會有關(guān)負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問。其中提到，在支持北交所高質(zhì)量發(fā)展、推出企業(yè)境外上市“綠燈”案例、進一步推動REITs常態(tài)化發(fā)行方面也將推出務(wù)實舉措。未來，中國證監(jiān)會將加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴容。推出REITs相關(guān)指數(shù)及REITs指數(shù)基金，優(yōu)化REITs估值體系、發(fā)行詢價機制，培育專業(yè)REITs投資者群體，加快推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通。

益常高速REITs開展申報活動。8月18日，深圳高速公路股份(00548.HK)發(fā)布公告，深高速擬以其全資附屬公司湖南益常高速公路開發(fā)有限公司(項目公司)擁有100%收費公路權(quán)益的湖南省益陽至常德高速公路及其附屬設(shè)施(益常高速)作為底層基礎(chǔ)設(shè)施項目，開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(益常高速REITs)試點申報工作。

市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場下行，華夏基金華潤有巢REIT（1.79%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)下跌1.32%，REITs總指數(shù)下跌0.49%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)下跌0.58%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)下跌0.34%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)2.09個百分點，跑輸中證全債指數(shù)0.87個百分點，跑輸南華商品指數(shù)1.51個百分點。細分類別方面，華夏基金華潤有巢REIT、華夏北京保障房REIT、中航京能光伏REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為1.79%、0.93%、0.71%。博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、華安張江光大園REIT、華夏杭州和達高科產(chǎn)園REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-2.83%、-2.21%、-1.69%。本周大宗交易成交額總計5877.83萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.63%。其中8月14日REITs大宗交易成交額為5181.34萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-2.72%。8月17日REITs大宗交易成交額為305.74萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.42%。8月18日REITs大宗交易成交額為390.75萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.73%。

相關(guān)性方面，REITs指數(shù)方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.14、0.02和0.06；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.14、-0.01和0.02；經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.14、0.07和0.04。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為南華商品指數(shù)，相關(guān)系數(shù)為0.251。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，保租房REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.79。近20日中，倉儲物流REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.75。REITs細分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.12、0.14、0.23和0.13。近20日產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.39、0.34、0.04、0.28、-0.01和-0.01。REITs對應(yīng)個股表現(xiàn)方面，近250日中，博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏越秀高速公路REIT和華安張江光大園REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.12、0.12和0.11。近20日中，鵬華深圳能源REIT、博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT和嘉實京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.44、0.36和0.34。

流動性方面，本周REITs總體成交活躍度下降。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為2.96億元，環(huán)比上周下降9.9%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額(MA5)分別為1.78和1.18億元，環(huán)比上周分別變化了-12.0%和-6.5%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為0.98、0.47、0.27、0.42、0.17、0.66億元，環(huán)比上周分別變化了-1.9%、4.3%、-12.2%、-28.0%、-38.2%、-3.0%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比33.0%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.71億份，環(huán)比上周下降10.8%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交量(MA5)分別為0.56和0.15億份，環(huán)比上周分別變化了-10.0%和-13.9%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.31、0.05、0.08、0.15、0.03、0.08億份，環(huán)比上周分別變化了2.4%、1.9%、-6.9%、-28.4%、-47.3%、-2.9%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比44.1%。換手率方面，本周REITs換手率為5.2%，環(huán)比上周下降6.6%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)換手率分別為6.2%和3.1%，環(huán)比上周分別變化了-15.0%和-20.5%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為6.4%、4.7%、2.6%、9.9%、4.8%、2.7%，環(huán)比上周分別變化了-6.6%、1.3%、-15.3%、-28.3%、-37.1%、-8.0%。

估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.73；華夏杭州和達高科產(chǎn)園REIT的估值收益率最高，為5.98%。能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.06；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為5.91%。倉儲物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍數(shù)最小，為1.01；嘉實京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT的估值收益率最高，為5.1%。保障性租賃住房REITs中，中金廈門安居REIT的PV倍數(shù)最小，為1.04；華夏基金華潤有巢REIT的估值收益率最高，為5.22%。生態(tài)環(huán)保REITs中，富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT的PV倍數(shù)最小，為1.17；中航首鋼綠能REIT的估值收益率最高，為6.11%。交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，華夏中國交建高速REIT的PV倍數(shù)最小，為0.56；平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高，為11.63%。

風險提示：REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)項目未來經(jīng)營情況具有不確定性；募集說明書中測算的未來現(xiàn)金流可能無法準確反應(yīng)實際情況；募集發(fā)行進度不及預(yù)期。

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