美聯(lián)儲(chǔ)決議來襲 交易員緊急砍倉這類押注......|每日視點(diǎn)

　　

來自：金十?dāng)?shù)據(jù)

在周二美國(guó)公布5月份通脹數(shù)據(jù)前后，美國(guó)短期利率期權(quán)交易升溫，其中值得注意的是，投資者明顯撤掉了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息的押注，同時(shí)繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)本周宣布暫停加息。

通脹數(shù)據(jù)公布后，基準(zhǔn)擔(dān)保隔夜融資利率（Secured Overnight Financing Rate，簡(jiǎn)稱SOFR）期權(quán)的資金流入包括10萬份2023年12月到期的看漲期權(quán)價(jià)差合約，這意味著交易員解除或調(diào)整了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在年底前降息的對(duì)沖。北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)FOMC即將宣布6月利率決議，目前期權(quán)交易仍反映出約3個(gè)基點(diǎn)的加息溢價(jià)，而降息定價(jià)進(jìn)一步下降，到年底定價(jià)降息15個(gè)基點(diǎn)。

【資料圖】

與此同時(shí)，摩根大通的美國(guó)國(guó)債客戶調(diào)查繼續(xù)顯示，對(duì)美債多頭頭寸的興趣增加，凈多頭達(dá)到2019年底以來的最高水平。由于投資者等待美聯(lián)儲(chǔ)的消息，周三亞洲市場(chǎng)的美國(guó)國(guó)債交易幾乎沒有變化，而周二美盤期間，美國(guó)國(guó)債收益率全線飆升，多個(gè)期限的美債收益率都出現(xiàn)了兩位數(shù)的基點(diǎn)漲幅，盡管大幅回落的CPI數(shù)據(jù)曾一度推動(dòng)美債收益率觸及日低。

以下是美國(guó)債券市場(chǎng)的倉位大概情況：

摩根大通客戶調(diào)查顯示美債多頭激增

在截至周一的調(diào)查數(shù)據(jù)中，摩根大通客戶的美國(guó)國(guó)債凈多頭頭寸上升至33個(gè)百分點(diǎn)，為2019年11月以來的最高水平。凈多頭倉位已從年初的約6個(gè)百分點(diǎn)和5月底的20個(gè)百分點(diǎn)大幅上升。

美聯(lián)儲(chǔ)決議前夕SOFR期權(quán)交易活躍

在周二美國(guó)公布5月CPI報(bào)告后，交易商大量賣出針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年底至明年初降息的上行期權(quán)，降息的溢價(jià)繼續(xù)下降。特別是在2023年12月的期權(quán)中出現(xiàn)了大量資金流動(dòng)，這與6月初開始的鴿派對(duì)沖的解除以及2024年3月的部分上行期權(quán)拋售是一致的。其他方面，周一期權(quán)走勢(shì)顯示，交易商繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在本周的政策會(huì)議上暫停加息。

資產(chǎn)管理公司解除美債期貨多頭頭寸

CFTC截至6月6日的數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理公司的債券凈多頭頭寸連續(xù)第五周減少。當(dāng)周10年期美債期貨合約削減了3.25萬份，過去五周合計(jì)削減221839份。同時(shí)，當(dāng)周對(duì)沖基金的10年期美債期貨合約凈空頭頭寸增加了3.9萬份。

中性美債期權(quán)溢價(jià)

經(jīng)過一段較長(zhǎng)時(shí)間的上行溢價(jià)后，一個(gè)月25-delta看漲/看跌期權(quán)偏斜在最近自3月初以來首次降至負(fù)值后仍接近中性。在美國(guó)國(guó)債期權(quán)中，過去一周的資金流包括一筆通過8月的勒式交易拋售進(jìn)行的800萬美元做空波動(dòng)性押注，以及一筆買入9月份看跌期權(quán)的交易，押注的是8月底前10年期國(guó)債收益率升至4.25%左右。

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