國信證券：風電光伏景氣度向好！儲能招標持續(xù)放量

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核心觀點

光伏：國家能源局數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)光伏新增裝機量14.7GW，同比提升299%；1-4月國內(nèi)累計新增光伏裝機48.3GW，整體前四月呈現(xiàn)淡季不淡、供需兩旺的狀態(tài)。展望未來，在硅料持續(xù)跌價的驅(qū)動下，主產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)仍將繼續(xù)傳導(dǎo)降價。5月底組件新簽訂單價格降幅顯著，組件商的靜態(tài)單瓦毛利也呈現(xiàn)一定幅度的收縮。組件的大幅降價，理論上可以刺激更多行業(yè)需求，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)裝機及組件出口數(shù)據(jù)的驗證。風電：4月以來黑色類原材料價格振蕩下行，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年顯著修復(fù)，逐季度存在持續(xù)上升可能；1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3-4月排產(chǎn)環(huán)比顯著提升，預(yù)計6月迎來交付拐點。5月最后一周廣東省發(fā)布合計23GW海上風電項目競配方案，宣告我國海風開發(fā)正式邁入國管海域，下半年海風招標、開工有望集中釋放，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來的板塊性機會。

電網(wǎng)：2023年輸電與配電網(wǎng)建設(shè)有望迎來集中放量，將帶動各類電力一、二次設(shè)備需求復(fù)蘇。建議關(guān)注電網(wǎng)建設(shè)加速帶來的板塊性機會，包括三大方向：1）特高壓建設(shè)帶動包括變壓器、高壓開關(guān)、換流閥與控保等主設(shè)備需求；2）配電網(wǎng)建設(shè)帶動相關(guān)一、二次設(shè)備的需求；3）電網(wǎng)智能化、數(shù)字化帶動的軟件與解決方案類產(chǎn)品需求。

鋰電：5月國內(nèi)新能源車乘用車零售銷量預(yù)計環(huán)比增長超10%，歐洲主要國家新能源車銷量實現(xiàn)同環(huán)比均30%以上增長，行業(yè)需求持續(xù)回暖。電芯方面，動力儲能電池企業(yè)Q2產(chǎn)能利用率有望進一步恢復(fù)，盈利能力有望相對穩(wěn)定。消費電池企業(yè)Q2需求穩(wěn)中向好，頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率提升優(yōu)化毛利率、營收增長降低費用率，企業(yè)凈利率有望環(huán)比明顯改善。儲能：國內(nèi)招標持續(xù)放量，開工率逐步提升，行業(yè)進入原材料補庫階段，同時市場進入交付與訂單旺季，2023年全球光儲市場需求將逐季度加速提升，中國企業(yè)將有望進一步提升在全球市場中的競爭力。

投資建議：重點推薦各板塊優(yōu)質(zhì)標的

陽光電源、東方電纜、金雷股份、日月股份、三一重能、平高電氣、天賜材料；

同時建議關(guān)注：寧德時代、新宙邦、晶澳科技、德業(yè)股份、固德威、泰勝風能、東方電氣。

風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車產(chǎn)銷不及預(yù)期。

（來源：國信證券）

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