國內
王健林回來了!他再度成為地方政府的座上賓。
商海沉浮30年，王健林打造了令全球矚目的大連萬達集團(以下簡稱萬達集團)，多次登上中國首富、亞洲首富、華人首富寶座。
五年前，王健林摔杯批量甩賣資產的“世紀交易”仍讓人記憶猶新。如今，斷臂求生的萬達集團已經搖身一變，成為多家深陷困境中地產大佬眼中的“白衣騎士”。
香頌資本執行董事沈萌眼中的王健林，對宏觀大勢敏銳，性格堅毅，具有超強的行動力、執行力，擅長“幫政府做事”。
萬達集團輕資產轉型雖然基本完成，但落地風險卻陡增。萬達商管輾轉A股、H股，至今仍然候在IPO門口，時間一旦無限期拉長，在資本市場上曾攪動風云現在卻不如從前的騰訊、蘇寧等投資者可能要求回購。商業模式變換、疫情持續沖擊，萬達廣場的盈利能力勢必持續下滑，萬達酒店不景氣，萬達電影再度虧損。
偏愛娛樂電競的王思聰辭任萬達集團董事，年近七旬的王健林四處奔波，依然是最為忙碌的商人之一。
萬達這艘巨輪會駛向何方?
第一桶金源自敢干
心有多大，舞臺就有多大。這是王健林總結其成為首富的秘籍之一。
1988年，王健林迎來人生的重大轉折點。這一年，他辭官經商，來到西崗區住宅開發公司擔任總經理，并在1992年改制成立大連萬達房地產集團公司。這就是萬達集團的前身。
創業是艱難的，王健林也遭遇了種種磨礪。當時，有兩個難關困住了他，那就是錢和項目。幾經周折，他最終獲得了大連市政府旁邊的一處老舊房產改造項目。在這里，百多戶人家共用一個水龍頭、一個廁所。
這個項目曾難倒了當地三家國有公司。當時，大連最好的房子售價僅為1100元/平方米，而項目改造成本就要1200元/平方米。這是一塊硬骨頭，面對一邊倒的反對，王健林態度堅決，“開發公司，只有開才能發，不敢開發怎么能發?”
王健林反復測算，房子賣到1500元/平方米才能賺錢，怎么才能賣出遠高于當地的房價呢?創新!房間中間建過道、配衛生間、木頭窗戶換成鋁合金、加一扇防盜門。最終，房子均價1580元/平方米，1000多套房子一月被搶光。
這一單，王健林賺了近千萬元，他一炮打響，萬達集團也因此成為國內第一家闖入“舊城改造”的公司。
這是王健林賺得的第一桶金，自此，他在大連大舉復制這一模式，開始大展拳腳。
萬達廣場模式利與弊
王健林發家，并非靠舊城改造、住宅地產，而是靠萬達廣場，是萬達廣場推動王健林走上財富巔峰。
王健林轉戰商業地產，源于一件事的刺激。公司兩名員工患重病，一年的治療費接近300萬元。王健林突然警醒，如果大量的員工生病，如果大家以后都到了60歲，該怎么辦?畢竟，房地產的現金流不穩定。
他想到了一個辦法——做商業地產，自持物業，擁有長期現金流。2000年，萬達集團正式轉向商業地產。
在轉型過程中，王健林也曾交過學費。初期，萬達建一座商業樓后，將底層商鋪全部賣掉，經營業績不理想的商鋪購買者就會找萬達。王健林曾公開透露，初期三年，萬達當了222次被告，雖然只輸兩場，但疲于應付，無力經營。
那么，如何解決這一難題?王健林和萬達高管們開會研究，找到了一個方法，即做城市綜合體，也就是做商業中心，商業中心旁邊做寫字樓，做城市商業街，旁邊建公寓。將公寓、寫字樓賣掉，就有了現金流，不用再賣商鋪，商鋪自己經營。商鋪經營好了，帶動旁邊公寓樓升值，轉而帶旺商鋪，形成良性循環。
這就是萬達集團的第一代萬達廣場。初嘗成功的王健林，將萬達廣場這一模式在全國各地復制。依托萬達廣場，王健林帶領萬達集團邁上了高速成長之路。
根據萬達集團官網，截至2021年底，萬達集團已在全國31個省、自治區、直轄市的216座城市開業418座萬達廣場，其中，2021年開業50座。
在發展過程中，萬達廣場不斷順勢更新迭代。例如，2006年，王健林力排眾議，讓萬達廣場引入院線，進行升級迭代。
如今，萬達廣場已是中國著名品牌，從2000年至今，萬達廣場已發展成為集社交、文化、旅游、美食、娛樂、購物于一體的第四代萬達廣場。正如萬達集團廣告而言，萬達廣場就是城市生活中心。
憑借萬達集團，王健林的財富迅速增長。2015年，王健林以2600億財富首超李嘉誠，成為全球華人首富。2016年，王健林以287億美元財富再超李嘉誠，成為全球最富有華人。
在沈萌看來，王健林的成功主要源自萬達廣場模式，具有不可復制性。一般地產企業，與地方政府聯系并不緊密，在拿地時進行“一錘子”買賣。萬達集團與地方經濟的聯系是持久緊密的，不僅可以持久解決就業、帶活經濟，甚至有些項目中，地方經濟還能分享收益。
當然，萬達廣場模式也有弊端。萬達廣場是一個封閉式的產業循環生態，極易出現一損俱損、一榮俱榮的連鎖反應。比如，疫情沖擊下，萬達廣場體系的產業都面臨煎熬。
王健林的投資敗筆
或許全球華人首富光環讓王健林過度自信，亦或是10多年的順風順水讓他野心膨脹，王健林也有不少敗筆。
2016年，登上華人首富巔峰的王健林公開接受了媒體采訪。當時的王健林，盡管已滿62歲，仍然意氣風發，爆出的“金句”至今仍讓人記憶猶新。“迪士尼不信中國有萬達，實在不應該來……我們會讓迪士尼中國在未來10到20年都無法盈利!”“先完成一個小目標，掙它一個億”。
在那些年，王健林確實有點狂，在全球范圍內大肆并購：4500萬歐元入股西甲冠軍馬競、10億歐元收購瑞士盈方體育傳媒集團、斥資數十億澳元在黃金海岸打造主題公園、230億元并購美國傳奇影業、18億元并購時光網、150億元與英國IHG合作建立醫院……
萬達集團還在海外購買了大量地產項目，諸如倫敦ONE60%股權、美國加州比弗利山莊地塊、芝加哥的摩天大樓、西班牙大廈等。
據不完全統計，那些年，萬達進行了23筆海外投資并購，涉及資金總額約2000億元。
在國內，王健林也是頻出大手筆。在華中武漢，萬達集團參與打造了漢街，相傳投資超過500億元，建設了萬達嘉華、瑞華“雙子星”酒店，高標準修建了萬達廣場、漢秀劇場、萬達電影樂園。漢街的萬達廣場，是萬達廣場全國一號旗艦店，是萬達集團創新產品模式的輝煌代表作品。
這些投資成效如何?萬達電影樂園關停多年，面臨改建。漢街的萬達廣場于2021年8月閉店裝修升級，漢秀劇場仍然在正常營業。
有網友爆料稱，投資230億元的長白山萬達廣場成了空城。
在那些年，王健林也很豪爽。董明珠要造車，王健林甩手就是投資5個億。這筆錢，好像也打了水漂。
2016年底，中央經濟工作會議首次提出“房子是用來住的，不是用來炒的”。也是從此時開始，房地產市場深入調整。
風光之后，2017年，萬達遭遇股債雙殺，一場前所未有的危機不期而遇。萬達旗下的影院、體育、地產、商業等項目負債率節節攀高，瘋狂的投資并沒有得到預期的回報。
王健林果斷出手，在全球范圍內瘋狂甩賣，斷臂求生，開啟輕資產轉型之旅。有消息稱，僅在2017年，萬達集團拋售資產回血1300億元，相應的虧損無法統計。
顯然，這些瘋狂投資，是王健林留下的敗筆。
輕資產運營與風險
5年輕資產轉型后，身影、聲音變小甚至一度消失的王健林，重回公眾視野，但消瘦許多。
目前，萬達商管的輕資產模式主要是委托管理及租賃運營。委托管理，是指萬達商管受委托全權負責管理商業廣場，輸出品牌和管理;租賃運營，則是從業主處租賃物業，再出租給商戶，同時全權負責管理商業廣場。兩種模式下，萬達商管均不擁有商業廣場所有權。
截至今年6月底，萬達廣場有425個，萬達集團的商業廣場為285個，第三方的商業廣場數量為140個。
毫無疑問，輕資產模式之下，萬達集團能夠規避支付土地成本及資金沉淀帶來的財務壓力。
正是在這一模式下，今年以來，王健林頻頻抄底，成為深陷困境中地產大佬的“救星”、“接盤俠”。坊間口碑反轉，稱王健林有先見之明，把握了政策大勢。
公開信息顯示，今年以來，王健林在全國多地頻頻現身。2月，萬達全面接管山西忻州田森匯，改名“忻州萬達廣場”;3月，與鑫苑簽約，全面接管多個商業項目;4月，7億元拿下建業地產旗下多個項目10年運營權，還拿下正榮地產合肥爛尾項目萬泓中心;8月，從中融信托手中買回當年合作開發的兩個項目股權。
近日，在北京，萬達一口氣推出了落子北京的三大重點項目——東壩萬達廣場、五棵松萬達廣場及藍色港灣。
頻頻抄底、接盤，王健林上演王者歸來。但是，商業模式變換、疫情持續沖擊，輕資產的萬達集團風險依然存在。
從港股私有化后，萬達商管開始A股IPO，如今，又轉戰港股IPO。王健林極力推動萬達商管IPO上市，源于其背負著賭約。
萬達商管港股私有化時，萬達集團和外部投資人簽訂一份對賭協議，約定萬達商業在2018年8月底前登陸A股市場，否則，分別以每年12%的單利向海外投資人、每年10%的單利向境內投資人回購全部股權。2018年，萬達集團引入騰訊、蘇寧、京東、融創作為戰略投資者，四大投資方以340億元收購了萬達商管約14%的私有化股份，覆蓋了上述回A的對賭協議。
萬達商管招股書顯示，2021年7月、8月，大連萬達向碧桂園物業、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG太盟投資集團等機構投資人轉讓股份并設有對賭協議，機構投資人的投資額為380億元。除了業績承諾，還有IPO方對賭協議，若投資者持有的股份未能在2023年12月底前轉換為上市股份，投資者可要求大連萬達回購。
時移世易，風云變幻。曾在資本市場上攪動風云的螞蟻、騰訊、蘇寧、融創等巨鱷的境況已不及從前，若這些投資者要求回購，380億元的巨資，對于四處接盤的萬達集團而言，是不小的壓力。
在一位投行人士看來，萬達商管此時港股IPO并不是一個好時機，港股市場調整幅度較大，且物管企業估值偏低。即便強行上市成功，萬達商管的融資可能也難以達到預期。
此外，萬達體系的萬達酒店、萬達電影經營均承壓。
wind數據顯示，2022年上半年，萬達酒店實現的營業收入、凈利潤分別為3.06億元、0.55億元，同比下降14.54%、33.15%。而在2021年全年，其主營業務利潤為0.80億元，同比下降34.66%。
萬達電影仍然處于寒冬中，今年前三季度虧損5.33億元，同比下降283.47%，年度虧損已成定局。2015年登陸A股市場以來，其已累計虧損64.61億元。
王健林還在全國各地奔波，萬達集團的風險不容忽視。
耗資數億2014年竣工的武漢萬達電影樂園，僅開業數月就停業至今，是王健林的一大遺憾。
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