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農業農村部最新消息顯示，5月份全國生豬產能繼續回調，生豬出欄增速有所放緩，生豬價格低位小幅震蕩。豬企5月出欄量環比增速擴大，現金流持續消耗影響下，行業出欄均重穩中有降、仔豬占比明顯抬升，或表明行業出欄節奏有所加快。仔豬價格加速回落，行業或陷全面虧損，有望倒逼母豬產能加速去化。豬價底部或為重要配置時間節點。
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農業農村部：生豬出欄增速有所放緩
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據介紹，隨著前期壓欄肥豬逐步出清，全國生豬出欄增速趨緩，短期供應過剩壓力有所釋放。5月份，全國生豬出欄環比增長0.3%，增幅較上月收窄2.8個百分點，同比增長7.2%。6月份第3周，全國生豬平均價格為每公斤14.39元，環比下降0.3%，同比下降10.8%。
農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力：生豬出欄增速放緩，豬價低位震蕩運行，按照當前價格測算，養殖場戶每出欄一頭商品豬虧損約190元，生豬養殖處于持續虧損的狀態。
數據顯示，5月份，全國能繁母豬存欄量環比下降0.6%，同比增長6%，連續5個月回調。
農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力：5月份，全國生豬產能繼續回調，據監測，5月末，全國能繁母豬存欄4258萬頭，為4100萬頭正常保有量的103.9%，處于生豬產能調控綠色合理區域的上沿。
王祖力表示，隨著生豬產能回調，未來兩個月生豬出欄將減少，與此同時，三季度豬肉消費將逐步轉強，預計后市生豬價格將逐步回升。
5月出欄環比增速擴大，價格基本穩定
2023年5月，13家上市豬企合計出欄生豬1262萬頭，環比+3.3%、主要系頭部豬企出欄增長所致，同比增速擴大至14%。其中，13家豬企中，僅傲農生物、天邦股份、唐人神、金新農環比增速超10%，7家豬企出欄量環比出現下滑。
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溫氏、唐人神、天邦等豬企2023年出欄目標不動搖，2024年紛紛上調出欄目標？
從豬價上看，2023年5月，11家上市豬企肥豬銷售均價14.4元/公斤，環比上漲0.04元/公斤、基本持平，和行業豬價走勢保持一致。2023年1-5月，13家上市豬企累計出欄生豬5851萬頭，同比增長11%、繼續保持快速增長趨勢。其中，唐人神、華統股份、東瑞股份等3家上市豬企出欄同比增速超過50%。
出欄體重穩中有降，仔豬占比明顯抬升
從出欄體重上，2023年5月，豬價持續位于成本線以下運行，行業現金流壓力逐步加大，根據我們估算，大部分豬企5月出欄均重穩中有降，或表明行業出欄節奏有所加快。從銷售結構上看，2023年5月，6家上市豬企合計銷售仔豬85萬頭，環比增長41%，占比抬升2.3個百分點至9.0%。
豬價有望企穩回升。主要邏輯在于：
1）供給端。23年1月至今，能繁母豬產能重啟去化，累計去化幅度2.4%。按照能繁母豬產能傳導周期進行推算，生豬供給壓力或逐步緩解。
2）需求端。我國豬肉消費量呈現明顯的季節性消費特征，參考往年豬肉消費情況，每年春節之后豬肉消費最為疲軟，二季度整體處于低位，三季度環比二季度有明顯改善，四季度消費環比三季度進一步改善、并一直延續至春節。
基于此，考慮到母豬產能重啟去化，生豬供給壓力或逐步緩解，同時疊加需求季節性好轉，預計豬價有望企穩回升。
產能或加速去化，板塊或迎配置窗口
2023年5月，13家上市豬企出欄環比增長3.3%、同比增速擴大至14%，為加快現金回流，出欄體重穩中有降、仔豬占比明顯抬升，行業出欄節奏有所加快。
仔豬價格快速回落，行業或陷入全面虧損，有望倒逼母豬產能加速去化。參考最近兩輪豬周期，豬價底部時期或為重要配置時間節點，產能去化為重要催化因素。
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