賽輪輪胎液體黃金輪胎帶動產品力全面提升 行業龍頭有望充分受益行業復蘇

8月30日晚間，賽輪輪胎(601058)發布半年報，上半年實現營收116.31億元，同比增長10.84%；凈利潤10.46億元，同比增長46.26%。其中，公司二季度實現歸母凈利潤6.91億元，環比大增94.6%，同比增長75.8%。

今年以來，輪胎行業景氣度上行，賽輪輪胎多項經營數據及財務指標表現亮眼。其中，公司經營活動現金流量凈額為18.88億元，同比增長313.15%，經營現金流大幅提升；報告期末，公司貨幣資金為57.15億元，較年初增長17%，在手現金充裕。此外，賽輪輪胎盈利質量持續增強，綜合毛利率為23.98%，較上年增加5.73個百分點。

行業景氣度上行 原料價格下滑提升盈利空間

【資料圖】

今年上半年，國內輪胎企業整體開工率處于較高水平，輪胎外貿出口增長，輪胎行業逐步走出去年低谷期。根據中國橡膠工業協會輪胎分會提供的38家重點會員企業統計數據，2023年1-6月，綜合外胎產量3.04億條，同比增長14.1%。出口方面，根據海關總署的數據，今年上半年中國輪胎外胎出口量達400萬噸，同比增長14.5%；出口金額100億美元，同比增長13.2%。海外市場同樣復蘇趨勢明顯，根據美國聯邦儲備系統數據，2023年上半年美國汽車零部件及輪胎店零售額同比增長5.68%，創近五年新高。

此外，上半年原材料成本回落，輪胎企業利潤空間進一步增大。賽輪輪胎半年報顯示，截至報告期末，天然橡膠及合成橡膠價格指數為近兩年以來新低，炭黑市場價格今年上半年呈現跌后反彈走勢，鋼絲簾線價格上半年呈先升后降趨勢，整體價格同比下降。

并且，目前海運費已從高位回落至前幾年的正常水平，有助于降低輪胎企業出口成本和海外經銷商的采購成本，提高產品競爭力。下游汽車市場二季度隨著行業終端價格企穩，市場需求逐步恢復，上半年總體實現較高增長。

西部證券認為，2023年至2025年均將處于上行通道。在此趨勢下，預計行業集中度將不斷提升，賽輪輪胎等頭部企業憑借區位優勢、規模優勢和成本費用優勢等，在全球輪胎市場競爭中脫穎而出，誕生國際一線品牌。

液體黃金輪胎和非公路輪胎產品力得到持續驗證

液體黃金輪胎是賽輪輪胎技術研發水平的集中體現，也是公司近年著力推廣的優勢產品。

今年上半年，賽輪輪胎液體黃金輪胎進入多個細分領域，市場競爭力穩步增強。據了解，今年2月，賽輪輪胎在國內線下門店推出了新能源EV、豪華駕享、都市駕馭及超高性能四大系列液體黃金乘用車輪胎新品，廣受市場好評，產品銷量不斷上升。經驗證，搭載液體黃金輪胎的車型發揮出更好的性能表現。該產品助力三一魔塔1165電動重卡成功打破“單次充電行駛最遠距離”的吉尼斯世界紀錄。

此外，液體黃金輪胎能夠有效降低車輛能耗，提升續航，代表了當下輪胎綠色發展的趨勢。從原材料端來看，平均1條液體黃金卡車胎、轎車胎可分別減少二氧化碳排放約36公斤、8公斤；在輪胎生產制造階段，平均生產1條卡車胎、轎車胎可分別降低能耗37.2%、36.1%；從使用端來看，平均1條液體黃金卡客車胎、轎車胎可分別降低能耗4%、3%以上，使用液體黃金輪胎的新能源轎車可提高續航5%-10%。

除了液體黃金輪胎，賽輪輪胎的非公路輪胎同樣表現出色，多項測試展示出其性能優勢。今年6月，賽輪輪胎非公路礦用剛性輪胎在測試中創下公司非公路輪胎有記錄以來的最長運行時間。該尺寸輪胎行駛了13.75萬公里，使用壽命達到1.5萬小時，遠超該類型輪胎平均壽命，有效降低了礦山單公里運行消耗成本。

截至報告期末，賽輪輪胎憑借過硬的產品品質和服務，已與多家下游車企建立密切合作，深受客戶認可。公司非公路輪胎在國內已與同力重工、徐工集團、三一重工、海螺集團、中國神華等公司進行合作，國外已成功配套卡特彼勒、約翰迪爾、凱斯紐荷蘭等公司。

今年1月，賽輪輪胎對青島工廠非公路輪胎項目進行技術改造，改造完成后，該項目將全部生產49吋及以上規格的巨型非公路輪胎。賽輪輪胎表示，隨著相關項目的建設完成及逐步達產，公司可以更好地滿足客戶需求，提升整體競爭實力。

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