華南某低估值風(fēng)格、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)搶眼的基金經(jīng)理表示,PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo),只要買入價(jià)足夠便宜,一旦市場(chǎng)回歸正常水平,就會(huì)獲得不錯(cuò)的重估收益
不管是A股還是港股,自8月初以來(lái),再度震蕩下行。從今年以來(lái)的表現(xiàn)看,截至8月17日,上證綜指自年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)幅度超過(guò)7%,再度回落至年內(nèi)低點(diǎn),偏藍(lán)籌價(jià)值的滬深300指數(shù)年內(nèi)收益也轉(zhuǎn)為負(fù)值,偏成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50則回落至去年10月低位。從港股市場(chǎng)看,不管是恒生國(guó)企指數(shù)還是恒生科技指數(shù),年內(nèi)收益均轉(zhuǎn)為負(fù)值。
弱勢(shì)行情之下,機(jī)構(gòu)投資者如何看待后市?從上海證券報(bào)記者了解到的情況看,機(jī)構(gòu)認(rèn)為,盡管當(dāng)前市場(chǎng)情緒低迷,市場(chǎng)估值已回落至歷史低位,但從長(zhǎng)期看,估值是最有效的指標(biāo)之一,因此對(duì)后市應(yīng)該樂(lè)觀起來(lái)。
(資料圖片)
根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù), A股市場(chǎng)當(dāng)前估值明顯低于歷史均值,港股市場(chǎng)的估值則接近2008年的極端低位。從行業(yè)估值情況看,銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設(shè)備、通信、國(guó)防軍工等板塊的估值均位于歷史25分位數(shù)以下。
華南某低估值風(fēng)格、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)搶眼的基金經(jīng)理表示,PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo),只要買入價(jià)足夠便宜,一旦市場(chǎng)回歸正常水平,就會(huì)獲得不錯(cuò)的重估收益。“有的傳統(tǒng)制造業(yè)標(biāo)的,雖然增長(zhǎng)緩慢,但只有1倍PB,買入后沒(méi)什么好怕的。”
從政策信號(hào)看,自7月底中央提出“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”后,資本市場(chǎng)頻頻釋放利好信號(hào)。
滬上某私募基金經(jīng)理表示,市場(chǎng)底部包括政策底、市場(chǎng)底和盈利底,三者之間的關(guān)系是驅(qū)動(dòng)后市演繹的因素。從市場(chǎng)歷史走勢(shì)看,市場(chǎng)底通常在政策底后一到三個(gè)月出現(xiàn)。“市場(chǎng)接下來(lái)可能還會(huì)有一跌,但現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)的話,如果持有時(shí)間稍長(zhǎng)一些,大概率會(huì)賺錢的。”
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),接下來(lái)如果利好能持續(xù)顯現(xiàn),就會(huì)逐漸改變投資者的預(yù)期,進(jìn)而和市場(chǎng)形成共振,就有望開啟反轉(zhuǎn)行情。但由于當(dāng)前市場(chǎng)外部環(huán)境趨于復(fù)雜,置身其中的投資者很難跳出市場(chǎng)看市場(chǎng)。當(dāng)投資者過(guò)于追求短期收益的時(shí)候,市場(chǎng)在底部震蕩的時(shí)間會(huì)更久一些。
投資者后市該如何布局?滬上某公募基金經(jīng)理表示,獲取超額收益的主要原因是在底部買入了優(yōu)質(zhì)股。在市場(chǎng)底部最煎熬的時(shí)期,如果上市公司恰好迎來(lái)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)拐點(diǎn),接下來(lái)會(huì)上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情。“如果上市公司市值不大,后續(xù)業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn),股價(jià)往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年,在新能源行業(yè)公司中,股價(jià)漲幅超過(guò)5倍的公司比比皆是。”
上述基金經(jīng)理表示,當(dāng)下要注重上市公司的質(zhì)地,要選擇行業(yè)地位穩(wěn)固、行業(yè)景氣度向好并且業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)的標(biāo)的。“接下來(lái)上市公司半年報(bào)會(huì)密集披露完畢,可以根據(jù)半年報(bào)的披露情況篩選投資標(biāo)的。”
(文章來(lái)源:上海證券報(bào))
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