市場(chǎng)再度震蕩調(diào)整 機(jī)構(gòu)看好業(yè)績(jī)確定標(biāo)的

華南某低估值風(fēng)格、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo)，只要買入價(jià)足夠便宜，一旦市場(chǎng)回歸正常水平，就會(huì)獲得不錯(cuò)的重估收益

不管是A股還是港股，自8月初以來(lái)，再度震蕩下行。從今年以來(lái)的表現(xiàn)看，截至8月17日，上證綜指自年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)幅度超過(guò)7%，再度回落至年內(nèi)低點(diǎn)，偏藍(lán)籌價(jià)值的滬深300指數(shù)年內(nèi)收益也轉(zhuǎn)為負(fù)值，偏成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50則回落至去年10月低位。從港股市場(chǎng)看，不管是恒生國(guó)企指數(shù)還是恒生科技指數(shù)，年內(nèi)收益均轉(zhuǎn)為負(fù)值。

弱勢(shì)行情之下，機(jī)構(gòu)投資者如何看待后市？從上海證券報(bào)記者了解到的情況看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管當(dāng)前市場(chǎng)情緒低迷，市場(chǎng)估值已回落至歷史低位，但從長(zhǎng)期看，估值是最有效的指標(biāo)之一，因此對(duì)后市應(yīng)該樂(lè)觀起來(lái)。

(資料圖片)

根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， A股市場(chǎng)當(dāng)前估值明顯低于歷史均值，港股市場(chǎng)的估值則接近2008年的極端低位。從行業(yè)估值情況看，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設(shè)備、通信、國(guó)防軍工等板塊的估值均位于歷史25分位數(shù)以下。

華南某低估值風(fēng)格、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo)，只要買入價(jià)足夠便宜，一旦市場(chǎng)回歸正常水平，就會(huì)獲得不錯(cuò)的重估收益。“有的傳統(tǒng)制造業(yè)標(biāo)的，雖然增長(zhǎng)緩慢，但只有1倍PB，買入后沒(méi)什么好怕的。”

從政策信號(hào)看，自7月底中央提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，資本市場(chǎng)頻頻釋放利好信號(hào)。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)底部包括政策底、市場(chǎng)底和盈利底，三者之間的關(guān)系是驅(qū)動(dòng)后市演繹的因素。從市場(chǎng)歷史走勢(shì)看，市場(chǎng)底通常在政策底后一到三個(gè)月出現(xiàn)。“市場(chǎng)接下來(lái)可能還會(huì)有一跌，但現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)的話，如果持有時(shí)間稍長(zhǎng)一些，大概率會(huì)賺錢的。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，接下來(lái)如果利好能持續(xù)顯現(xiàn)，就會(huì)逐漸改變投資者的預(yù)期，進(jìn)而和市場(chǎng)形成共振，就有望開啟反轉(zhuǎn)行情。但由于當(dāng)前市場(chǎng)外部環(huán)境趨于復(fù)雜，置身其中的投資者很難跳出市場(chǎng)看市場(chǎng)。當(dāng)投資者過(guò)于追求短期收益的時(shí)候，市場(chǎng)在底部震蕩的時(shí)間會(huì)更久一些。

投資者后市該如何布局？滬上某公募基金經(jīng)理表示，獲取超額收益的主要原因是在底部買入了優(yōu)質(zhì)股。在市場(chǎng)底部最煎熬的時(shí)期，如果上市公司恰好迎來(lái)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，接下來(lái)會(huì)上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情。“如果上市公司市值不大，后續(xù)業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)，股價(jià)往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年，在新能源行業(yè)公司中，股價(jià)漲幅超過(guò)5倍的公司比比皆是。”

上述基金經(jīng)理表示，當(dāng)下要注重上市公司的質(zhì)地，要選擇行業(yè)地位穩(wěn)固、行業(yè)景氣度向好并且業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)的標(biāo)的。“接下來(lái)上市公司半年報(bào)會(huì)密集披露完畢，可以根據(jù)半年報(bào)的披露情況篩選投資標(biāo)的。”

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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