波司登業(yè)績逆市增長，經營利潤穩(wěn)定雙位數(shù)提升，你怎么看這份財報？

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6月28日晚間，$波司登(03998)$披露22/23財年業(yè)績報。財報顯示，截至2023年3月31日，波司登集團總營收約為人民幣167.7億元，實現(xiàn)5年復合年均增長率達13.6%；集團凈利潤穩(wěn)步提升至約人民幣21.4億元，實現(xiàn)5年復合年均增長率達28.3%，創(chuàng)歷史新高，每股派息13.5港仙。值得一提的是，波司登自戰(zhàn)略轉型以來，連續(xù)六年實現(xiàn)了集團利潤增長快于收入增長。

盡管2022年國內外環(huán)境形勢錯綜復雜，居民消費信心和市場預期下行，紡織行業(yè)經濟運行也受大環(huán)境影響持續(xù)承壓，但波司登依然保持著逆增長態(tài)勢。

主營業(yè)務方面，波司登三大業(yè)務品牌羽絨業(yè)務、貼牌加工管理業(yè)務和非羽絨業(yè)務收入分別為135.7億元、22.9億元、9.1億元。兩大核心業(yè)務板塊品牌羽絨服和貼牌加工管理業(yè)務毛利率均保持穩(wěn)步提升，分別同比上漲0.5%和1.3%。其中，主品牌收入約人民幣117.6億元，主品牌羽絨服毛利率實現(xiàn)連續(xù)六年穩(wěn)健增長，達66.2%，波司登行業(yè)龍頭韌性凸顯。此外，公司在保持現(xiàn)有客戶資源穩(wěn)定的同時，也在不斷拓寬新客戶資源。

在渠道建設上，波司登也在持續(xù)優(yōu)化。線下，波司登關注核心城市商圈與門店經營質量，通過“做實單店運營”與“分店態(tài)運營”兩種經營模式，提升經營效率與經營能力，逐漸優(yōu)化渠道結構性布局。線上，波司登開設抖音官方旗艦店，并連續(xù)3年成為平臺羽絨服類目單店銷售第一名，2022年品牌羽絨服業(yè)務線上同比增長達23.1%。

此外，在供應鏈方面，波司登通過數(shù)字化運營轉型帶來了全渠道系統(tǒng)提效，庫存周轉天數(shù)穩(wěn)步下降。截止2023年3月31日，波司登集團庫存周轉天數(shù)為144天，較2022年3月31日有6天的下降，體現(xiàn)出波司登在面對不確定風險因素時的強大經營韌性。

波司登作為全球領先的羽絨服專家，已連續(xù)28年中國市場銷量領先，且連續(xù)兩年入選國際五大品牌價值評估權威機構之一Brand Finance公布的“2022全球最具價值服飾品牌排行榜50強”，位列服飾品牌榜第48名，更加凸顯波司登品牌的國際影響力。而這，離不開波司登對產品創(chuàng)新的重視。

波司登立足“產品專業(yè)化創(chuàng)新”與“消費者體驗突破”兩大重點，從季節(jié)、地域、人群等多層面進行拓展，差異化布局，搶占消費人群大市場，不斷提升消費群體的忠誠度，從而提高公司核心競爭力。2022/23財年，集團共申報專利246項，申報授權專利254項，為羽絨服專家提供了專利技術、背書支撐，截至2023年3月31日，集團已累計全部專利606項。

2022年9月，波司登通過重新定義輕薄羽絨服，實現(xiàn)輕薄羽絨服品類首次顛覆式創(chuàng)新，實現(xiàn)春秋冬三季銷售。

波司登取得的良好成績，得到了國際機構的高度認可，連續(xù)兩年獲得穆迪和標普分別授予的“雙投資級”，彰顯了資本市場對波司登集團審慎的財務政策以及穩(wěn)健的財務表現(xiàn)的肯定，也體現(xiàn)了其在商業(yè)周期中表現(xiàn)出的穩(wěn)定的發(fā)展韌性。

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