中銀證券：給予成都銀行增持評級

【資料圖】

中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對成都銀行進行研究并發布了研究報告《中報表現優異，看好》，本報告對成都銀行給出增持評級，當前股價為13.72元。

成都銀行(601838)
成都銀行上半年盈利收入均提速，歸母凈利潤同比增長25.1%，營業收入同比增長11.2%，息收入和非息收入均提速，同比分別增長12.5%和6%。資產質量表現優異，優勢再強化，存量撥備高位平穩。公司或持續受益于成渝雙城經濟圈基建拉動和區域經濟優勢，規模擴張支持業績增長，資本補充需求仍較強。公司2023PB0.78X，核心組合推薦，持續看好。維持對公司增持評級。
支撐評級的要點
盈利能力提升，資本補充需求較強
成都銀行上半年歸母凈利潤同比增長25.1%，增速較去年1季度提升7.6個百分點，業績貢獻主要來自規模與撥備。業績增長帶動盈利能力提升，ROAE19.08%，同比上升50bp。上半年營業收入同比增長11.2%，增速上升1.4個百分點，息收入和非息收入增速均提升。公司2季度核心一級資本充足率8.56%，同比上升42bp，資本補充需求仍較強。
規模支撐息收入，2季度凈息差環比上升
成都銀行上半年凈利息收入同比增12.5%，增速較1季度提升。貢獻主要來自規模增長，公告生息資產平均余額同比增長21.4%。公司上半年凈息差1.92%，同比下降15bp，存貸利差2.51%，同比降38bp，貸款收益4.73%，同比下降29bp，零售與對公貸款收益率分別下降48bp、25bp，存款成本率為2.22%，同比上升9bp。2季度測算凈息差1.92%，環比上升3bp，息差上升或主要源于存貸款占比提升。
資產質量優勢強化，存量撥備高位平穩
公司上半年不良貸款率0.72%，持續下降，2季度末不良貸款余額環比1季度降低0.19億元，不良雙降。上半年關注類貸款占比0.44%，環比下降3bp。逾期貸款占比0.82%，較去年底下降1bp；正常類貸款遷徙率0.29%，處于極低水平。上半年資產減值損失同比下降34.4%，反哺盈利，貸款減值損失同比下降17%，非貸直接回補盈利，貸款撥備覆蓋率511.86%，撥貸比3.67%，撥備高位平穩，全部撥備/總資產2.37%,全部撥備/加權風險資產3.33%，較去年底下降10bp和12bp。
估值
維持公司盈利預測，2023/2024年EPS3.18/3.71元，目前股價對應2023/2024年PB為0.78x/0.64x，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
經濟下行、海外風險超預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，浙商證券陳建宇研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達99.24%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利122.65億，根據現價換算的預測PE為4.24。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級14家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為19.06。

關鍵詞：