“A股前妻”又來嘎韭菜,精準(zhǔn)高位清倉套現(xiàn)10億被立案調(diào)查!納川股份:轉(zhuǎn)型只是作秀,業(yè)績趕緊毀滅_動(dòng)態(tài)

    來源: 市值風(fēng)云2023-06-28 06:59:34
      

    既然散戶喜歡,呶,我手上的籌碼解禁后都給你!


    (資料圖片僅供參考)

    作者 | 亦楓

    編輯 | 小白

    隨著AI概念爆火,大A不少公司股價(jià)漲幅早就超過了英偉達(dá)、微軟之流。總之就主打一個(gè)明牌炒作:

    AI營收占比?不重要! 有沒有業(yè)績?誰知道! 能不能跟上科技前沿?一臉懵!

    AI能改變什么是未知的,但是有一點(diǎn)是肯定的,那就是“拆家”。

    今年以來,已經(jīng)有9家相關(guān)公司股價(jià)暴漲后實(shí)控人“擇機(jī)離婚”。既然散戶喜歡AI故事,呶,我手上的籌碼解禁后都給你。

    (來源:市值風(fēng)云社區(qū)推文)

    其實(shí),離婚套路早在十年前就已被納川股份(300198.SZ,“公司”)的實(shí)控人陳志江玩明白了,今天咱們就拆開來好好品品。

    上市后業(yè)績稀里嘩啦下滑綜合癥

    說到納川股份,風(fēng)云君只想用一個(gè)詞來形容:破罐子。

    公司主營管材的生產(chǎn)銷售,自2018年以來營收連年下滑,2022年已下降至5.1億,約為2017年的1/3。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    凈利潤方面,2018年之后鮮有盈利,2019年盈利2.3億是因?yàn)槌鍪酃蓹?quán)產(chǎn)生投資收益,剔除后實(shí)際虧損1.6億。

    (來源:市值風(fēng)云APP)

    近年來,公司經(jīng)營現(xiàn)金流時(shí)正時(shí)負(fù),自由現(xiàn)金流基本為負(fù),2022年末,公司賬面貨幣資金不足1億。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    如此缺錢自然得借,公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢且明顯高于可比公司。2022年,公司的資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債率高達(dá)67.3%、40%。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    東宏股份(603856.SH)、公元股份(002641.SZ)主營業(yè)務(wù)均為塑料管材。

    由于市場競爭加劇,管材行業(yè)普遍毛利率有所下滑,但公司降幅更大,與可比公司差距明顯。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    2021-22年,公司連續(xù)兩年被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見,原因均指向一點(diǎn),原實(shí)控人陳志江及其前妻張曉櫻涉嫌操縱公司股價(jià),已被立案調(diào)查。

    目前,該案件已披露的信息較為有限,更多的細(xì)節(jié)還是要等待證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果。

    (來源:2022年年報(bào))

    不過,根據(jù)這對昔日夫婦以往的騷操作,大抵是可以猜個(gè)七七八八。

    一樁天價(jià)離婚案,你真以為感情破碎?

    2013年8月,一樁天價(jià)離婚案震爆了股民的眼球,納川股份時(shí)任董事長兼實(shí)控人陳志江與小其6歲的張曉櫻離婚。張曉櫻直接分走陳志江持有的公司股權(quán)的一半,彼時(shí)公司股價(jià)從2012年年末的2元漲到了4元。

    陳志江離婚前持股32.3%,按照當(dāng)時(shí)股價(jià)估算,張曉櫻分得股票市值超過5億。

    同年,陳志江與股東劉榮旋簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》,再加上劉榮旋與另一位股東劉炳輝是父子關(guān)系,三人合計(jì)持股28.4%,因此陳志江依然是公司的實(shí)控人。

    (來源:2013年年報(bào))

    陳志江為啥突然離婚,還被分走5個(gè)億?僅僅因?yàn)楦星椴缓希?/p>

    事情遠(yuǎn)沒有那么簡單。況且,這分走的部分能否落袋為安也還尚未可知。

    根據(jù)《公司法》規(guī)定,董事在任職期間內(nèi)每年減持股份不得超過其所持股份的25%,離職后半年內(nèi)不得減持股份。

    而董事長前妻自然就不受此限制,離婚次年,張曉櫻所持有的公司16.2%的股權(quán)全部解禁。

    (來源:2014年年報(bào))

    解禁之后,張曉櫻并未第一時(shí)間減持。或許是剛到手需要低調(diào)一些避免引來輿論,又或許是在謀劃一場大動(dòng)作。

    2014年,公司開始進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè),以增資的方式花1.6億收購了萬潤新能源51%的股份,產(chǎn)生0.9億商譽(yù)。

    (關(guān)于以增資擴(kuò)股方式收購福建萬潤新能源科技有限公司股權(quán)的公告)

    2016年,公司出資1.3億,以增資的方式收購嗒嗒科技18.7%的股權(quán),該公司主營新能源車線上出行平臺(tái)。

    (來源:關(guān)于以增資擴(kuò)股方式收購深圳市嗒嗒科技有限公司18.69%股權(quán)的公告)

    2017年,公司持股45.4%的子公司啟源納川斥資18.6億收購了星恒電源61.6%的股權(quán),產(chǎn)生12.2億商譽(yù),公司為此還停牌了近半年時(shí)間。

    (關(guān)于公司參與設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金收購星恒電源股份有限公司部分股權(quán)的公告)

    星恒電源2003年成立,主營新能源動(dòng)力電池,雖說對乘用車電池有所涉獵,但主要是做電瓶車電瓶的。

    啟源納川為了這筆交易,向中融信托借了17.8億,2018年一年的利息就高達(dá)1.9億,這樣一算,年利率將近10.7%。

    (來源:關(guān)于2018年年報(bào)問詢函的回復(fù))

    公司在公告中表示,收購星恒能源可為公司填補(bǔ)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的空白,打造“新能源汽車核心零部件+整車運(yùn)營+互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”的創(chuàng)新發(fā)展模式等等,再結(jié)合借“高利貸”也要巨資收購,明顯是鐵了心要搞新能源了。

    公司股票于2017年9月復(fù)牌,復(fù)牌后股價(jià)很快沖上了上市以來最高點(diǎn)9.62元。

    這個(gè)時(shí)候,張曉櫻出手了,在之后的三年時(shí)間里,張曉櫻完成清倉減持,粗略估計(jì)減持金額超過5個(gè)多億。

    而且,張曉櫻如同可以未卜先知一般,減持往往能擊中短期高點(diǎn),這消息靈通程度,除了“枕邊風(fēng)”風(fēng)云君想不到第二個(gè)原因。

    但人家說了已經(jīng)離婚,咱管得著嘛!怎么督促落實(shí)呢?怎么證明人家感情破裂呢?

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    天天吹“枕邊風(fēng)”,你管這叫離婚?

    我們具體來看整個(gè)過程。

    就在大家都以為公司“all in”新能源之時(shí),2018年2月,公司發(fā)布停牌公告,但此次并沒有如公告中所示停牌十個(gè)交易日,而是又停牌了半年時(shí)間。

    (來源:重大事項(xiàng)停牌公告)

    同年7月,公司表示將出售星恒電源全部64.9%的股權(quán),交易對手方為萬通地產(chǎn)(600246.SH,現(xiàn)名“萬通發(fā)展”)。

    折騰了一年多的星恒電源,又突然不要了。

    (來源:關(guān)于公司參股基金出售星恒電源股份有限公司股權(quán)的公告)

    于是,復(fù)牌后公司股價(jià)直線下滑,連吃四個(gè)一字跌停,股價(jià)直接腰斬。

    耐人尋味的是,公司2018年2月發(fā)布停牌公告,而張曉櫻卻在停牌前一個(gè)月減持5,333萬股,這一把套現(xiàn)3億。

    如此巧合,張曉櫻沒有內(nèi)幕消息嗎?確定真離婚、沒有“枕邊風(fēng)”?

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    (來源:關(guān)于持股5%以上股東股份減持計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)展公告)

    不出意外的話,這位韭菜頭子陳月清是要“關(guān)燈吃面”了。

    由于星恒能源2017年?duì)I業(yè)收入和凈利潤同比分別增長41.1%和93.8%,此次估值高達(dá)40.5億,超過公司收購時(shí)估值10.2億,萬通發(fā)展也因此被交易所問詢。

    不過最終這筆交易沒有成功,雙方于同年12月簽署了解除協(xié)議。

    (來源:關(guān)于公司參股基金簽署《<關(guān)于星恒電源股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議>之解除協(xié)議》的公告)

    2019年7月,星恒電源獲得12億Pre-IPO輪融資。

    同年9月16日,公司又發(fā)布公告,星恒能源正在接受上市輔導(dǎo)(輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)于2020年變更為海通證券)。

    (來源:關(guān)于收到星恒電源股份有限公司上市輔導(dǎo)備案通知的提示性公告)

    耐人尋味的是,公司公告中稱16號才收到通知,而輔導(dǎo)備案日則是9月5號,張曉櫻卻極其精準(zhǔn)地在預(yù)期兌現(xiàn)前,9月5號前后一波減持套現(xiàn)2,532萬。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    (來源:關(guān)于持股5%以上股東進(jìn)行大宗交易的公告)

    然而,星恒電源至今也沒有上市,已于2021年9月終止了長達(dá)1年半的輔導(dǎo)。

    (來源:海通證券股份有限公司關(guān)于終止對星恒電源股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作的申請報(bào)告)

    公告上說雙方“友好協(xié)商”,但實(shí)際是可能并沒有那么“友好”。

    2023年,海通證券把星恒電源的母公司啟源納川給告了,涉案金額3,000萬,啟源納川法人還因此被限高。

    (來源:企查查)

    (來源:企查查)

    既然是雌雄雙煞,那自然不可厚此薄彼。說完前妻的,再來說說實(shí)控人陳志江。

    陳志江于2018年7月表示,在之后的6個(gè)月內(nèi)將增持5,000萬到1億元的股票。

    (來源:關(guān)于公司控股股東、實(shí)際控制人增持公司股份計(jì)劃的公告)

    然后增持了個(gè)寂寞。

    陳志江在2019年1月,又將增持計(jì)劃實(shí)施期限往后推延到了2019年8月起6個(gè)月內(nèi)。

    (來源:關(guān)于公司控股股東、實(shí)際控制人增持計(jì)劃變更的公告)

    結(jié)果依然一個(gè)子兒也沒增持,簡直就是無中生有。

    隔壁前妻倒是沒閑著,從2018年8月到2019年底共減持5,360萬股,套現(xiàn)超2億。

    這一唱一和,毫無違和感!

    至此,前妻名下的5億多股權(quán)落袋為安,從此幾代人都能過上“樸實(shí)無華且枯燥”的生活。

    (來源:網(wǎng)絡(luò)短視頻朱一旦)

    你回頭再看這“雙簧”,默契程度不是夫妻(形式),卻勝似夫妻(實(shí)質(zhì))。

    既然前妻已經(jīng)完成減持大業(yè),陳志江也沒必要再演下去了。

    增持?我陳志江說過嗎?我這張嘴你也信?

    我不僅不增持,我還要減持!2019年8月,陳志江解除質(zhì)押協(xié)議后順手轉(zhuǎn)讓了5,168萬股,套現(xiàn)2.23億。

    (來源:關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人部分股權(quán)解除質(zhì)押且相關(guān)股權(quán)完成協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶登記的公告)

    監(jiān)管機(jī)構(gòu)看在眼里,也沒轍,一封監(jiān)管函立即安排。

    (來源:監(jiān)管函)

    增持你不行,減持第一名。

    2021年3月,陳志江又將5,168萬股轉(zhuǎn)讓給長江環(huán)保集團(tuán),套現(xiàn)2.2億,公司自此變更為無控股股東、無實(shí)控人。

    (來源:關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議暨公司控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告)

    一通算下來,陳老板夫婦靠一紙離婚書,合計(jì)實(shí)現(xiàn)了近10個(gè)小目標(biāo),敢問天底下哪里還有這種好事?誰又能經(jīng)得住這樣的誘惑?

    所謂轉(zhuǎn)型新能源,不過一場作秀

    如今,距離公司首次收購新能源公司(萬潤新能源)已過去8年半,在新能源產(chǎn)業(yè),公司依然啥也沒弄出來,整個(gè)就像是一場作秀。

    作給誰看?自然是給韭菜看。

    為了什么?懂的都懂。

    在萬潤新能源業(yè)績承諾期2015-17年間,萬潤新能源業(yè)績優(yōu)秀,共盈利1.7億,超過1.5億的業(yè)績承諾。

    但業(yè)績承諾期一過,公司便在2018年、2019年兩年時(shí)間里將萬潤新能源的0.9億商譽(yù)全額減值。

    公司并未在年報(bào)中披露萬潤新能源的業(yè)績,面對交易所的問詢,公司也僅僅是補(bǔ)充報(bào)備萬潤新能源的年報(bào),而未將其公布在問詢函的回復(fù)中。

    (來源:2018年年報(bào)問詢函的回復(fù))

    (來源:2019年年報(bào)問詢函的回復(fù))

    不過沒關(guān)系,我們可以從產(chǎn)銷量中看出端倪。

    在當(dāng)時(shí),公司旗下做新能源動(dòng)力總成的只有萬潤新能源一家。2018年,新能源動(dòng)力總成產(chǎn)銷量分別下滑41.4%、45.2%;2019年產(chǎn)銷量分別下滑80.2%、69.8%。

    (來源:2018年年報(bào))

    (來源:2019年年報(bào))

    此后,公司新能源汽車動(dòng)力總成產(chǎn)銷量一直低位徘徊。

    2021年產(chǎn)銷量分別為463套、435套,與2017年相比分別下滑91.4%、91.2%(2022年公司變更產(chǎn)銷量統(tǒng)計(jì)口徑,將“套”變更為“臺(tái)”,此處不做對比)。

    另外,2018年公司大幅下調(diào)業(yè)績快報(bào),凈利潤從盈利616萬下調(diào)至虧損5.6億,最終年報(bào)數(shù)據(jù)為虧損4億。

    其中,除了萬潤新能源的商譽(yù)減值外,還包括另一家收購的子公司嗒嗒科技的資產(chǎn)減值損失0.7億,以及對啟源納川的投資損失3.2億。

    嗒嗒科技主營線上出行平臺(tái),公司表示本次交易能夠完善“新能源汽車運(yùn)營+核心零部件”發(fā)展戰(zhàn)略的生態(tài)系統(tǒng)。

    (來源:關(guān)于以增資擴(kuò)股方式收購深圳市嗒嗒科技有限公司18.69%股權(quán)的公告)

    而在2018年,公司認(rèn)為嗒嗒科技可能無法完成《增資協(xié)議的承諾事項(xiàng)》,便要求嗒嗒科技創(chuàng)始股東周瑞金履行《股東協(xié)議》中股權(quán)回購義務(wù),然周瑞金卻未能實(shí)際履行回購義務(wù),因此公司計(jì)提減值準(zhǔn)備7,226萬元。

    2018年,星恒電源凈利潤為2億元,較《盈利預(yù)測補(bǔ)償合同》承諾中的3億凈利潤少了1億,啟源納川并表后歸母凈利潤虧損7億。

    雖然沒能把星恒電源賣給萬通地產(chǎn),但公司很有手段,將星恒電源42.8%的股權(quán)拆分成26份賣給了26家對手方。交易時(shí)的估值似乎還未受2018年業(yè)績不佳的影響,依然是40.5億。

    交易完成后,不但還清了中融信托的借款,公司還賺了1個(gè)小目標(biāo)。

    錢是賺到了,但說好的發(fā)展新能源呢?按持股比例,公司2019年后僅間接持股星恒電源不到10%的股份。

    至此,公司的“新能源三大將”:萬潤新能源、嗒嗒科技、星恒電源,一個(gè)產(chǎn)銷量大幅下滑,一個(gè)計(jì)提全額減值,最后一個(gè)賣的就剩10%的股份。

    整體來看,公司新能源業(yè)務(wù)營收大幅下滑,2022年新能源營收僅0.2億,占總營收的4.7%。

    (制圖:市值風(fēng)云APP)

    營收下降,虧損不斷,像這樣的公司,本就是市場上應(yīng)當(dāng)被末位淘汰的。

    說好聽些,叫價(jià)值毀滅者。說難聽些,那就是毒瘤。

    但是,即便如此,只要實(shí)控人肯動(dòng)腦筋、想辦法,不斷折騰加上反復(fù)橫跳,就能輕松將N個(gè)小目標(biāo)收入囊中。

    退一萬步講,即便退市,實(shí)控人和前妻可一點(diǎn)兒不虧,估計(jì)做夢還會(huì)笑醒,畢竟幾輩子賺不來的錢已經(jīng)到手了。

    當(dāng)然,監(jiān)管的調(diào)查結(jié)果會(huì)是怎樣?我們拭目以待。

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