盤和林:?jiǎn)慰拷迪⒑茈y扭轉(zhuǎn)居民降杠桿的行為

    來(lái)源: 封面新聞2023-08-21 19:01:43
      


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    封面新聞?dòng)浾?易弋力

    據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道,貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)“降息”如期而至。但超出市場(chǎng)預(yù)期的是,與個(gè)人住房貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款掛鉤的5年期以上LPR本月“按兵不動(dòng)”。由此罕見地出現(xiàn):作為政策利率和LPR定價(jià)基礎(chǔ)的中期借貸便利(MLF)“降息”,但LPR沒有跟隨同步“降息”的情形。據(jù)中國(guó)人民銀行8月21日消息,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,2023年8月21日LPR為:1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為4.2%,1年期LPR較前值下行10個(gè)基點(diǎn)。

    此前市場(chǎng)預(yù)期5年期LPR將大幅下調(diào)20個(gè)基點(diǎn),為何落空?傳遞了什么信號(hào)?

    浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示,之所以很多機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè),5年期以上LPR下調(diào)20個(gè)基點(diǎn),當(dāng)然對(duì)應(yīng)的是“救樓市”,因?yàn)?年期以上LPR在居民側(cè)主要是房貸,有的長(zhǎng)達(dá)幾十年,1年期LPR下調(diào)顯然無(wú)法匹配房貸的期限。因此,房地產(chǎn)的確降息落空了,但是房地產(chǎn)的問題本身也不是降息能夠解決的,杠桿太高才是壓制樓市的主要原因,當(dāng)前,無(wú)論是居民業(yè)主還是房地產(chǎn)企業(yè),都將降杠桿放在首位。單靠降息很難扭轉(zhuǎn)居民降杠桿的行為。

    盤和林稱,當(dāng)前銀行存款利率沒有下降空間,商業(yè)銀行息差已經(jīng)在很低的水平。銀行的資金來(lái)源里面,投資者投入的核心資本占比很小,主要來(lái)自于央行和居民存款,央行可以主動(dòng)調(diào)降利率,但居民存款則要看各個(gè)銀行的流動(dòng)性水平,所以,央行的降息只是降低了銀行部分資金成本,而不是全部,所以,一般來(lái)說LPR作為銀行報(bào)價(jià),其下降幅度會(huì)低一些。而五年期之所以不調(diào),原因是期限不匹配,央行給的是1年期甚至更短期的資金利率下調(diào),而LPR五年期關(guān)系到的是幾十年還款周期的房貸。所以LPR的調(diào)降幅度還是符合預(yù)期。

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