國金證券:7月新房銷售持續(xù)筑底,房貸利率有望下降

    來源: 地產K線官方2023-08-21 16:03:56
      

    樂居財經 李禮8月21日,國金證券發(fā)布房地產行業(yè)研究報告。


    (資料圖)

    行業(yè)點評

    本周 A 股地產、港股地產、物業(yè)板塊均有所下跌。本周(8.12-8.18)申萬 A 股房地產板塊漲跌幅為-1.9%,在各板塊中位列第 15;WIND 港股房地產板塊漲跌幅為-6.2%,在各板塊中位列第 19。本周恒生物業(yè)服務及管理指數漲跌幅為-6.4%,恒生中國企業(yè)指數漲跌幅為-6%,滬深 300 指數漲跌幅為-2.6%;物業(yè)指數對恒生中國企業(yè)指數和滬深 300的相對收益分別為-0.4%和-3.8%。

    本周土地成交規(guī)模環(huán)比上升同比下降,土地市場延續(xù)低迷趨勢。本周(8.12-8.18)全國 300 城宅地成交建面 539萬㎡,單周環(huán)比+22%,單周同比-23%,平均溢價率 5%。深圳市光明區(qū)成交首宗限售價突破 5 萬/㎡地塊。2023 年初至今,全國 300 城累計宅地成交建面 21988 萬㎡,累計同比-25%;年初至今,保利發(fā)展、華潤置地、建發(fā)房產、綠城中國、中海地產的權益拿地金額位居行業(yè)前五。

    本周新房銷售同比下降,環(huán)比上升,總體成交規(guī)模維持 7 月以來的低位。本周(8.12-8.18)35 個城市商品房成交合計 287 萬平米,周環(huán)比+8%,周同比-22%。其中:一線城市周環(huán)比+26%,周同比-20%;二線城市周環(huán)比+2%,周同比-17%;三四線城市周環(huán)比+10%,周同比-64%。

    本周二手房成交同環(huán)比均略有上升,總體成交規(guī)模維持低位。本周(8.12-8.18)15 個城市二手房成交合計 158萬平米,周環(huán)比+4%,周同比+1%。其中:一線城市周環(huán)比+7%,周同比-10%;二線城市周環(huán)比-5%,周同比-2%;三四線城市周環(huán)比+155%,周同比+79%(揚州市二手房成交數據出現極大值)。

    7 月新房銷售持續(xù)筑底,支持性政策有望加速落地。8 月 15 日,國家統(tǒng)計局發(fā)布 2023 年 1-7 月份全國房地產市場基本情況:經追溯調整后,1-7 月商品房銷售額 70450 億元,同比下降 1.5%;7 月單月商品房銷售額 7358 億元,同比下降19.3%。1-7月商品房銷售面積66563萬方,同比下降6.5%;7月單月商品房銷售面積7048萬方,同比下降15.5%。8 月 16 日,國家統(tǒng)計局發(fā)布 2023 年 7 月份 70 個大中城市商品住宅銷售價格變動情況:從新房價格指數看,7 月全國70 城的新房價格指數環(huán)比下跌 0.2%,連續(xù) 2 個月下跌,其中一線城市環(huán)比繼續(xù)持平,二線城市環(huán)比由持平轉為下降0.2%,三線城市環(huán)比下降 0.3%,降幅擴大 0.2 個百分點。從城市數量看,7 月有 20 城新房價格環(huán)比上漲,較 6 月減少 11 城;有 49 城環(huán)比下跌,較 6 月增加 11 城。國金證券認為銷售數據的頹勢有望促進各地支持性政策的加速落地。

    MLF 超預期下調,后續(xù)五年期以上 LPR 有望跟降,房貸利率將進一步下降。8 月 15 日,央行開展 2040 億元逆回購操作和 4010 億元中期借貸便利(MLF)操作,其中 MLF 下調 15 個基點,MLF 利率降至 2.5%。由于央行最近一次調降 MLF 是在 6 月,僅兩個月后 8 月 MLF 利率再次迎來調降,間隔時間之短超出市場預期。根據“LPR=MLF 利率+加點”的傳導機制,隨著本次 MLF 利率下調,8 月的 LPR 將大概率隨之下調,對應的房貸利率亦有望進一步下降,助力降低購房成本,提振購房需求。目前金融端的支持性政策正逐步落地,后續(xù)各地有望因城施策加速出臺各類需求端支持政策,形成政策組合拳,進一步加快推動銷售市場的復蘇回升。

    投資建議

    日前國家統(tǒng)計局公布的 7 月新房銷售額、銷售面積、價格漲跌情況等數據均表現承壓。目前銷售市場正持續(xù)筑底,金融端下調房貸利率箭在弦上,更多需求端支持性政策有望加速落地。推薦重點布局優(yōu)質一二線城市、改善產品占比高的頭部央國企和改善型房企,如中國海外發(fā)展、華潤置地、招商蛇口、越秀地產、綠城中國等。

    風險提示

    寬松政策對市場提振不佳;三四線城市恢復力度弱;多家房企出現債務違約。

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