文/慧凈
8月11日,央行發布7月的金融數據。
(資料圖片)
客觀上來講,7月份的金融數據還是略低于市場的預期,經濟形勢依然需要我們保持警惕。
不過市場更好奇的是,人民幣存款大減超1萬億元,這個金額可不少,錢去哪了?各種推測愈演愈烈,逐漸成為周末的一件大事。
市場上有一種說法,人民幣存款減少了1萬多億元,住戶存款減少了8千多億元,是一種非常罕見的現象。
并指出存款減少的原因可能是大家都去提前還房貸了,都在減少自己的家庭資產負債表。
這個說法,在經濟下行、房產壓力增大的環境下迎合了大眾的認知。但是,事實的真相是怎么樣的呢?
答案是,7月居民存款減少,不僅不是罕見的現象,而且是非常常見的現象。中國過去10年,每年7月份居民的人民幣新增存款都在減少。(見下圖)
其中,2014年7月份居民人民幣存款減少10800億元,2021年7月居民存款減少13600億元,這些數據都比2023年7月居民存款減少8093億元要劇烈的多。(見下圖)
此外,中國過去10年,不僅每年的7月份居民存款在減少;而且,每年的4月份,以及每年的10月份居民存款都會減少。(見下圖)
所以,我們講7月居民人民幣存款減少是個季節性現象,根本不罕見。因此人民幣存款減少是提前還貸的說法也很難站住腳。
圖:居民當月新增人民幣存款 數據來源:wind 、葉檀財經
問題來了,居民存款既然沒有提前還房貸,那么去哪了?
從哪里來,就回哪里去了。
舉個例子。
今年6月中旬時,王五接到了銀行客戶經理的電話,大意是銀行馬上季度末考核了,正好推出了一款短期的存款產品,看王五能不能幫忙沖下業績。
王五答應了銀行經理的請求,把銀行APP里的100萬債券基金贖回,買了銀行的存款產品。
7月中旬,王五買的存款產品到期了,自然而然地又買回了債券基金。
王五還知道他的一個富豪朋友也在這樣做。
這個富豪,家里有個親戚是銀行的工作人員,礙于面子每個季度末時都要在銀行買個五、六千萬元的存款產品。
結束以后,這部分錢往往會從銀行的存款流向私募基金產品、民間借貸產品等。
總結一下,我們可以看到居民存款減少,大多數都是回到了它來的地方,比如銀行理財、公募基金、私募基金、民間借貸等,和提前還房貸的關聯并不大。
7月,人民幣存款減少和提前還房貸的關聯并不大,更多的是季節性因素。雖然這是事實,但是很多人卻很難接受它,而是希望它就是被用來還房貸了,這就是人性的趨利避害。
這種現象在投資中很常見,充分解釋了有些人為什么總喜歡追漲殺跌?有些人為什么總喜歡聽風就是雨?
自己看好的股票,別人隨便丟個利好小作文出來,不管三七二十一,不管這個觀點能不能站住腳,就是追漲。
相反,假如別人提醒它,這家公司可能會有一些利空,自己往往會選擇性忽視。
為什么股市總是一盈二平七虧,為什么自己寧可傷痕累累,也不愿意改變自己。
因為人性,缺少獨立的思考,而且喜歡趨利避害,只喜歡聽到或者認同對自己有利的觀點,但是忽略了忠言逆耳利于行。
舉個例子。
7月24日,高層開會活躍資本市場;緊接著2天,證監會召集券商開會討論如何活躍資本市場。
股票市場,有資金開始流向券商板塊。
券商個股的接連漲停,帶動了整個券商板塊,甚至整個保險、銀行等大金融板塊,大盤指數順勢拉升。
思考一下,過去半年我們的消費、投資、外貿等經濟數據是怎么樣的?人民幣貶值對股票的沖擊有哪些?(見下圖)
事實上,沒有多少人會去思考。很多人看到大盤漲了,就認為牛市來了,就控制不住自己追高了。
圖:股市和人民幣的關系 數據來源:wind
股市本質上是經濟的晴雨表,雖然有時候不太準,但長期看還是有參考意義的。
所以,我個人始終認為即使有牛市,也是慢牛,而絕不會是瘋牛。
后來,周五股票市場上證、深證、創業板三大指數齊齊超跌2%,市場一片慘淡。
有人抱怨券商的100+1股政策太不給力了,有人說是某知名地產債券違約了、信托暴雷了,有人說是存量房貸利率要降了,也有人說是拜登又出了新的對華不友好法案......
這些都對,但總感覺是在找借口。
最后,我個人覺得,獨立思考,尤其是基于事實、數據的推演和投資才是有價值的。
可以多看一看書,像我國的四大名著、蒲松齡的聊齋志異等,多接受一些系統的方法論知識,少接觸一些碎片化的信息。
當然也要根據不同的經濟周期做好自己的資產配置,跑贏通脹,捂好自己的錢袋子。
如此,人性才不容易被輿論左右,不容易被情緒影響;比如,存款減少是還了房貸,股市立馬就有牛市了等;進而做出錯誤的判斷,影響自己的投資。
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作者:慧凈編輯:始末
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