信號！錢的增速，放慢了！

5月份的金融數據終于公布了！

總的特征是，錢的增速，放慢了！

2023年5月末，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元,同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點。

【資料圖】

M2增速已經連續3個月下降。M2是個人、企業在銀行存款的總規模，其中還包含現金。M2增速降低說明錢的增速在下降。

如果不信我們再來看看社融。

2023年5月末社會融資規模存量為361.42萬億元，同比增長9.5%，也是在低位，而且還在走低。

社融代表的是實體經濟從金融機構那里得到的資金量，它的降低說明實體經濟不需求那么多錢，個人、企業、地方政府擴張消費投資的欲望不是很強烈。

M2增速和社融增速都可反映市場上的貨幣變動情況。你可別小瞧它們，它與資產價格息息相關。

比如最近兩三個月M2和社融走低，A股在5月份出現大幅調整，樓市則在一季度短暫回暖后，4月份開始轉冷。

M2增速和社融增速走低，反映了經濟面臨較大下行壓力，所以我們看到了在6月份開始重啟“逆周期調節”，6月13日進行了降息，開始了一輪降息周期。

再來看看其它數據：

1、5月份住戶存款增加5364億元，而4月份住戶存款減少1.2萬億元。

現階段，住戶存款增加并不值得樂觀，因為存款代表了一種最保守的投資。在收入減少的情況下存款增加說明居民投資、消費比較保守，買房買車的欲望不是很強烈。這有5月份股市大幅調整以及四、五月份經濟數據不是很樂觀的原因。

2、狹義貨幣(M1)余額67.53萬億元,同比增長4.7%，增速比上月末低0.6個百分點。

M1主要是企業活期存款和現金，一般認為M1增速變快的時候，說明企業擴張的欲望強烈，它們會把定期的錢轉成活期。反之，就是把活期的錢轉成定期。目前來看企業擴張的欲望并不是很強烈。

其于上面的數據，所以我們看到近期貨幣政策出現了微妙變化：

1、存款利率：繼六家國有銀行宣布下調部分存款利率之后，6月12日招商銀行、浦發銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、恒豐銀行等多家全國性股份制銀行也宣布，下調部分人民幣存款利率，下調幅度為5到15個bp（基點）不等，1個bp為0.01%。

2、貸款利率：6月13日央行逆回購利率下調10個基點，接下來的6月15日MLF利率以及6月20日逆回購利率大概率也會下調。

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