天天速遞！浙商證券：杭州限購政策再放松，市場成交環比下降

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樂居財經 李禮5月23日，浙商證券發布房地產及物管行業周報。

本周核心觀點

政策面：住建部制定物業企業紅黑名單，各地需求端政策放松持續。中央：1）住建部：印發《2023年信用體系建設工作要點》，建立健全信用管理制度，制定物業服務企業紅黑名單制度；2）央行：發布中國金融穩定報告，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產業良性循環和健康發展。各地：1）營口市、銀川市進一步優化公積金貸款方案，提高了公積金的支持力度；2）鶴壁市加大購房補貼力度，住博會期間購買參展企業商業房和商品住宅的購房群眾，可憑本人身份證、首付款發票、備案后的商品房買賣合同享受購房補貼；3）杭州市放寬限購范圍，繼寧圍街道放松限購后，蕭山區聞堰街道加入放松限購區域。

基本面：本周新房、二手房市場環比均下降，新房市場二線城市環比下降，二手市場各線城市環比均下降。本周30大中城市商品房成交面積303萬平，環比-104.2%，環比增速較上周下降143.8pct；同比+18.0%，同比增速較上周下降14.4pct。新房市場分線城市來看，本周一、三線城市成交面積環比上升，二線城市環比下降。18城二手房成交面積180平，環比-11.0%，環比增速較上周下降201.0pct，同比+43.3%，同比增速較上周下降1.5pct。二手房市場分線城市來看，本周一、二、三線城市成交面積環比均下降。

板塊行情：本周SW房地產下跌3.96%，房地產跑輸大盤4.13pct，表現弱于大市。恒生指數下跌0.90%，恒生地產建筑業下跌3.79%，房地產跑輸大盤2.89pct，表現弱于大市。恒生物業服務及管理下跌4.59%，恒生物業服務及管理跑輸大盤3.69pct，表現弱于大市。

本周觀點：本周杭州再次放寬限購條件，是繼杭州市4月13日之后再一次放松限購條件，浙商證券認為核心城市在需求端政策放松仍有空間。本周新房及二手房成交面積環比均有所下降，且根據國家統計局數據，4月單月銷售銷售面積7690萬平，同比-11.8%，銷售金額9205億元，同比+13.15%。

浙商證券認為，雖然市場回暖趨勢有所減緩，浙商證券認為整體購房熱度未出現明顯波動，復蘇趨勢仍然持續。整體來看，2023年上半年房地產需求修復仍有一定壓力，但因為五月和六月是房企沖擊銷售規模的關鍵時點，五月和六月銷售面積可能較四月會有所回升。根據克爾瑞數據，從商票逾期增量看，4月末環比凈增加76個商票逾期的項目公司，4月當月新增逾期項目公司118個，環比減少38.5%，主要原因一方面2021年末供應商開始停止接收風險房企商票，另一方面當前房企銷售復蘇推動房企資金界面改善。浙商證券認為，商票逾期公司持續增多表明當前房企的信用風險仍未完全解除，已出險房企仍是目前行業信用風險的主要載體，但單月逾期公司增加數量呈現逐漸減少的趨勢，隨著保交樓政策的逐漸落實+供需兩端相關政策的持續出臺+疊加銷售市場復蘇，浙商證券認為房企的信用風險有望逐漸化解。

繼續看好：1）都市圈聚焦型房企：華發股份、越秀地產、濱江集團；2）全國化龍頭房企：保利發展、招商蛇口、華潤置地、中海地產；3）二手房新房聯動邏輯持續存在，二手房中介貝殼和我愛我家持續看好。

風險提示：1）房企開發資金到位速度不及預期；2）融資實質進展不及預期；3）行業回暖速度不及預期。

相關公司：浙商證券sh601878

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