數讀經濟：物價疲軟，要正視產能過剩的矛盾 獨家焦點

國家統計局剛剛公布了4月份的經濟的一些比較重要的數據，其中包括了房地產的，也包括了物價的，這兩個都是比較受人關注的，我們今天聚焦討論一下關于物價指數它背后的分析。

根據統計局的數據，在4月份的時候，CPI消費者價格指數同比的增速是0.1%，另外 CPI所對應的一個先行指標叫PPI生產者價格指數，有時候也被稱為是出廠價格指數，同比的增速是-3.6%，這兩個數據應該說都是在最近的十幾年來幾乎是最低的水平了。

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我們一般先說到物價指數CPI你可以把它簡單理解為是一個價格指數，它包括了我們生活中所涉及到的一些商品，包括服務的這些價格。

價格同比相對比較疲軟，影響價格的因素在經濟上有個最樸素的道理，就是供求決定價格，供求就是生產的供應量如果多的話，可能價格就會相對低一些，如果需求疲軟的話，價格也會低一些。

到底當前的物價指數看上去比較疲軟是由于供給多了還是由于需求疲軟？可能我們看到很多經濟學家都認為說當前的需求不足、需求疲軟，要刺激需求似乎是當前經濟的靈丹妙藥，其實在我看來，在2023年經濟的到目前為止所公布的官方的數據來看，反而需求是最大的亮點。

為什么這么說？我們先說一下一季度的經濟數據里邊，其中我們知道經濟的增速4.5%，其中消費的貢獻占到了經濟增長的69%左右，這是過去的十幾年來消費對經濟增速貢獻了幾乎最大的一個階段了，當然了與去年基數比較低等各種原因都是有關系，但至少說明同比去年同期我們的消費需求實際上還是很旺盛的。

而且根據5月份所公布的4月份最新的數據，整個社會消費品零售總額同比去年4月份的增速超過了18%，你想這個數據也是相當之強勁的，至少從官方的數據我們看到需求實際上非常強勁。

問題來了，供求決定價格需求數據如此強勁但物價一路下行，說明什么？供應可能是過剩了。

供應是什么？反應供應通常我們指的是生產這一端，實際上我們來回顧一下，在2022年的時候，經濟雖然說增速只有3%，在最近的幾十年來增速幾乎是最低的其中一個年份，但實際上如果看消費、生產和凈出口這三個指標的話，消費需求是疲軟，當然是非常突出了，實際上當時投資的增長還是比較強勁的，尤其是制造業的投資的增速，在我的印象中有多個月份里面同比制造業的增速都在10%以上，是相當之強勁，整個投資的增速我印象中是超過5%以上的增長。

正是在我看來，是由于我們在最近幾年時間，在整個經濟的包括政策還有整個社會的呼聲，似乎認為我們應該把更多的精力轉向實體經濟轉向制造業，所以不論是商業銀行里面的信貸，包括整個政策的引導，似乎我們應該制造生產更多的商品，中國的競爭力才會更好，經濟才會更加良性，但是從進入到2023年的經濟指標來看，相對于我們的需求能力來說，我們的生產的確是已經過剩了。

似乎今天談到生產過剩是一個大家比較會陌生的話題，認為似乎和當前的主流的呼聲是唱反調的，但在我看來經濟是有規律的，我們看到當前物價仍然處在下行的通道，另外消費的需求仍然保持了還不錯增長的情況下，物價指數一路下探，是應該來正視生產供應過剩的這樣一個經濟的矛盾了，不知道您對此有什么樣的看法。

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