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如果經濟風暴變得更加困難，交易員和投資者似乎認為美聯儲將像救生員一樣，把所有游泳者從激流中拯救出來。經濟學家認為，鑒于高通脹環境，這種信心是錯位的。
總的來說，投資者和交易員一直堅定地認為，他們可以指望美聯儲在經濟衰退的第一個跡象出現時就采取行動。
(資料圖)
衍生品市場的交易員已經在一定程度上打消了降息預期，但仍認為聯邦基金利率（目前為5% - 5.25%）將在年底前回落至4.5%以上。這種押注的背后是這樣一種觀點，即央行將在經濟衰退的第一個跡象出現時轉向并降低利率。畢竟，這是美聯儲在2018年至2019年最后一輪加息后的反應。
但經濟學家說，美聯儲并沒有遵循這樣的策略。美聯儲已經從上世紀70年代最后一次高通脹中吸取了教訓。
那個十年的核心教訓是，衰退本身不會降低通脹。FAO Economics首席經濟學家羅伯特?布魯斯卡（Robert Brusca）說，讓價格壓力降溫的唯一辦法是美聯儲是否愿意保持緊縮的政策。布魯斯卡補充說，如果美聯儲像市場預期的那樣，在2023年降息那將創造“最糟糕的世界”。
美聯儲官員一直堅稱，他們計劃在本輪周期中“在更長時間內”保持較高的利率。
周一，里士滿聯邦儲備銀行總裁巴爾金將維持高利率的策略與該行對上世紀70年代經驗教訓的研究聯系在一起。
Barkin在最近的彭博電視采訪中說:“七十年代給我們的第一課就是不要過早退出，不要因為擔心其他后果而放棄對抗通貨膨脹?！盉arkin補充說，如果美聯儲不完成這項工作，通脹將回升，美聯儲將不得不采取更大的措施來降低通脹。
已故的馬文·古德弗蘭德曾長期擔任里士滿聯邦儲備銀行的經濟研究主管，他曾批評美聯儲在上世紀70年代的政策是“走走停停”。
美聯儲將保持過于寬松的政策，然后猛踩剎車。在這種方法下，通脹在20世紀70年代逐漸上升。保羅?沃爾克策劃了一場經濟衰退，并將利率上調至20%，才將高通脹從經濟體系中剔除。
美銀證券全球經濟研究主管哈里斯（Ethan Harris）說，債市和股市投資者都已確信，美聯儲今年將迅速降息?！笆袌鱿Ｍ嘈?，美聯儲將出手相救。不僅是債券市場，股票市場也是如此。他們還沒有說服自己，美聯儲會接受經濟衰退。這表明市場參與者沒有意識到這次商業周期與最近的商業周期有多么不同。”
“自沃爾克以來，美聯儲還沒有故意引發經濟衰退。在最近的所有經濟周期中，只要有一絲衰退的跡象，美聯儲就會退出。他補充說，他們之所以能夠這樣做，是因為通脹率很低。你真的必須回到70年代和80年代才能理解他們在做什么。今天是這種情況的一個迷你版本，最近的商業周期對美聯儲正在做的事情并不是很有幫助?！?/p>
美聯儲在2019年（上一個商業周期）的政策轉向，是一項允許經濟過熱的實驗。哈里斯說:“這個實驗已經慘敗。自去年夏天以來，有關經濟衰退的預測時斷時續。目前，預測美國國內生產總值（gdp）至少將連續兩個季度萎縮的經濟學家越來越多?！?/p>
一項市場暗示的指標顯示，未來幾個月出現衰退的可能性超過90%。美聯儲工作人員在3月份表示，他們的基本預測是溫和衰退。3月中旬硅谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉后，市場對降息的預期確實堅定了不少。
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師蓋伊?勒巴斯（Guy LeBas）表示，他認為市場定價反映了美聯儲在銀行業危機中不得不大幅降息的風險，而不是一次或兩次降息。美聯儲預計將在2024年的某個時候首次降息。官員們預計，今年將有三次降息25個基點。
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