文/金立成
作者簡介:
金立成,是一位奮斗在一線的創業者,更是一名活躍在二級市場的投資者,還是一個躬身紅塵的修行者(道家),金巴巴財策創始人,財經專欄作家,擁有17年專業投資經驗,著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》,專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。
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以下是正文:
近期,國家統計局發布的經濟數據顯示,2023年4月份,全國居民消費價格指數(CPI)同比僅上漲0.1%,漲幅創下了2021年3月以來新低,同比上月下滑了0.6個百分點;全國工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降3.6%,同比已有連續7個月處于負增長。
若單單從消費者的角度來看,CPI和PPI指數上漲乏力、甚至是創下新低,這都是好事,因為消費者實際支出的成本在下降,但如果站在整個宏觀經濟的角度來看,這并不是什么值得慶賀的事,說明經濟增長壓力較大,“通縮”信號強烈,有較大下行風險壓力,消費低迷,對宏觀GDP的增長貢獻下降。
2023年管理層對GDP的增長目標設置在5%左右,一季度GDP的實際增長率為4.5%,比預期目標低10%,這意味著全年想要實現5%的GDP增速,未來幾個季度的增速必須要加快才行,這樣才能得到一個比較理想的平均數??墒?,從4月份披露的經濟數據來看,二季度經濟發展情況并不樂觀,下行壓力較大,投資者需要謹慎對待。
CPI指數增速創下歷史新低,主要原因有如下幾點:
一是居民消費信心不足,對未來經濟增長前景比較悲觀;
二是年輕人失業率比較高,就業環境不是很理想,各行各業內卷嚴重;
三是房地產行業仍然低迷,距離復蘇期還有一定的時間。
除此之外,近期4月金融數據還出現了居民端新增存款、新增貸款同時收縮的情況,這其實從側面已經反映了疲態的經濟環境。
實際上,投資者要明白的是,如果經濟出現了全面通縮,后果是比較嚴重的。
通縮的含義就是物價持續下跌,市場中的流動貨幣量小于實際需求的貨幣量。短期通縮無關緊要,但若出現了長期通縮,物價下跌會導致企業的利潤縮水,負債率上升,實際貨幣利率上升的情況,企業會被迫選擇裁員自保,社會失業率會上升,債務危機可能會系統性爆發,這些都會對經濟增長產生巨大負面影響。
一般來說,溫和的通脹是有利于經濟增長的。
因此,在當前這個背景下,銀行利率要進一步下行才行。近期有關部門下發重磅通知,自下周一起,要求各銀行控制通知存款、協定存款利率加點上限。其中,國有大行加點上限不能超過10個基點(BP),其他金融機構不能超過20BP。
其實,這就是一種變相降息的信號。
一方面可以讓銀行的負債成本下降,讓銀行維持穩定的利差水平;另一方面可以變相刺激消費,讓居民的存款搬家。
從國際環境來看,美聯儲加息周期見頂的信號愈來愈明顯,因此,筆者認為我國央行在今年下半年大概率會宣布降息以提振經濟增長。
那么投資者該怎么辦呢?
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