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◆施銀
2023年4月下旬，日本財務省發布最新的貿易統計數據。投資界瞬間嘩然，日本這個以“貿易立國”聞名世界的經濟大國，還是那個貿易大國嗎？這種懷疑與不信任，也是大量投資機構特別是主權貨幣基金瘋狂買入做空籌碼的原因之一。
【資料圖】
貿易收支是國家主權貨幣波動的實體依據。一般而言，如果貿易順差（黑字）則會推動該國的貨幣走高，如果貿易逆差（赤字）則會推動該國的貨幣走低。而日本最新發布的貿易統計看，日本從2021年8月開始已經連續20個月出現貿易赤字現象，2022年最終確定的年度貿易赤字額已經達到21.8萬億日元，這是1979年以來日本最大的貿易赤字水平。
表一：日本貿易收支情況表
注1：根據日本財務省貿易統計數據制成
注2：以上數據單位為：百萬日元
其實日本貿易赤字也不是什么稀奇事。自2011年之后，日本經常會出現貿易赤字現象，但是基本上都是控制在5萬億日元以內，像這樣一下子擴張4倍的情景還是第一次見到。另外就是這樣長時期連續20個月持續赤字的現象，確實是蠻嚇人的。不得不感嘆，那個曾經貿易順差逼到和美國發生貿易摩擦的日本，都已經是過去的事情了。而對于日本近年來的貿易赤字的原因，可能比較復雜，筆者就其中幾點關鍵的因素進行了分析。
一：能源問題
以2011年東日本大地震為轉折點，日本大量減少對于核電的依賴，轉而回歸火力發電。這使得LNG和原油的輸入劇增，當遇到能源價格激增的行情，特別是俄烏沖突以來，大宗LNG和原油等能源價格飛漲，就使得日本特別的被動。
二：主要產業競爭力的衰弱
一直以來汽車產業都是日本經濟的強大引擎。但是隨著電動車勢力的急劇擴張，特別是中國電動車產業的發展，很大程度上對日本的產業形成了壓迫態勢。而一味固執于引擎技術的日本，更傾向于油電混動車的發展，使得電動車的產業發展滯后。從而影響了上游的汽車零部件產業鏈的發展。從2022年的汽車輸出數據和汽車零部件輸出數據也能非常清晰的看出這種趨勢。雖然汽車輸出增長了38.3%，但是汽車零部件的輸出卻不增反降，減少了13.6%。這一點在2023年的汽車展會上，也非常鮮明的體現了日本汽車制造業的焦慮，雖然這種焦慮有點晚。
三：產業轉移與美國暴力加息
受到地緣政治以及生產成本的影響，近年來，日本很多工廠都積極的開拓東南亞市場，雖然東南亞作為新興市場有很大的潛力，但目前還是無法替代中國這樣的龐大而成熟的市場。而2022年又遇到美國暴力加息，這使得日元的匯率很被動，進口成本增加，很多市場資金也都流出日本，從而對于日本的實體經濟形成了沖擊。
正如中國駐日本大使吳江浩先生在日本記者俱樂部所說的，日本正處在歷史的分歧點上。其實不僅僅是政治，在經濟方面，日本也站在歷史的分歧點上。如果不小心謹慎，很有可能賭錯國運。到時候就不是停滯的10年、停滯的20年、停滯的30年的問題。
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