當前快看：臺灣經濟正面對滯脹危機？

▲臺灣自去年9月起對外重要出口地區出口呈下滑現象，迄今年3月止已經連續七個月衰退。圖為臺灣基隆港口的集裝箱。（視覺中國圖片）

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去年開始以美國經濟為首的停滯通膨（簡稱“滯脹”）席卷全球，今年1月11日世界銀行在公布最新“世界經濟展望”報告中指出，因為通膨居高、利率上升、投資減少、俄烏戰爭未熄，將今年全球經濟增長自去年6月預估的3.0%降至1.7%，2024年則是由3.0％降至2.7%。此外，4月5日世界貿易組織(WTO)發表報告指出，俄烏戰事延燒與通膨居高不下，嚴重波及貿易成長與經濟復蘇，今年全球貿易(不含服務)增長預估降至1.7%，低于2022年2.7%，也遠不如2008年金融風暴以來平均年增2.6%，至于經濟增長預估降至2.45，不如2022年的3.0%與2021年的5.9%。

受到全球經濟大幅放緩、通膨居高不下，加上企業持續消化庫存、終端消費需求降低等因素影響，與世界市場高度依賴的臺灣經濟，在此波全球景氣迷危機中更是難以幸免。從最近公布的部分數據加以觀察可以發現，臺灣經濟正在迎接2008年全球金融風暴以來最大挑戰，不但增長呈現趨緩現象，而且景氣面對衰退風險。依據臺灣官方統計部門所公布的資料顯示，去年第4季經濟增長率負0.86%，為2016年第1季以來首度的負增長，使得去年經濟增長率僅有2.43%，無法達到“保3”目標。

出口衰退為經濟增長下修的關鍵

至于今年臺灣經濟情勢展望，似乎更不樂觀。亦即自去年9月起對外重要出口地區出口均呈下滑現象，迄今年3月止已經連續七個月衰退；其中，以對中國大陸及香港的出口減少最為明顯，已成為今年經濟增長表現不佳的重要原因。因此，稍早之前除了官方統計部門將今年經濟增長預估下修至2.12%之外，重要經濟智庫在先后下修經濟增長預估的同時，不約而同指出，若未來出口表現持續陷入低迷，加上通貨膨脹無法有效控制，則今年臺灣經濟增長難以“保2”，甚至呈現更低水準。

換句話說，臺灣對外出口貿易在去年9月開始衰退前，曾經呈現連續26個月增長，尤其以對中國大陸的出口增長最為亮麗，2020年占臺灣整體出口金額之比重達到43.9%，創下歷史新高，此乃是近年臺灣經濟維穩增長的關鍵。其中，半導體在美國對中各項管制措施下，臺灣半導體對中國大陸之出口持續上升，占對陸出口金額之比重接近六成。

雖臺灣出口衰退，是受到全球景氣疲軟的波及，但更加關鍵的是，臺灣受到先天資源貧乏限制，農工原料必須依賴進口供應，極易因國際環境或季節因素影響，而陷入難以掌握風險或困境。在此同時，隨著年節因素消退、國際農工原料行情走跌，通膨年增逐漸收斂，今年預估降至2%警戒線；不過數據顯示，迄今通膨連續20個月超過2%警戒線。亦即連續兩年通膨年增都比經濟增長為高，此意味著臺灣經濟正面對著經濟學理所稱之的“滯脹”危機。

缺乏促進經濟增長引擎

毋庸置疑，長期以來臺灣經濟仍維持著高增長低通膨傳統，即使2000年之后，隨著產業結構轉型，雖經濟增長難以達到昔日高度增長時代，但因通膨始終較低，而使得過去除了2001-2002年網絡泡沫和2008-2009年金融風暴期間，經濟增長呈現負值之外，大致仍維持著經濟增長率高于通膨率狀況。因此，面對全球經濟變數升溫之下，在此之前臺灣許多學者再三提出，必須妥適因應，否則經濟恐將陷入滯脹危機。不過，此一警訊馬上受到官方相關部門或“親綠”學者及媒體反駁認為，臺灣經濟增長仍然維持在2%以上，加上通膨遠比歐美國家為低，并不符合滯脹現象。

依據臺灣經濟各項數據加以評估，雖或許尚未完全符合滯脹條件，但臺灣狀況較為特殊，從經濟增長呈現疲軟的背后進行觀察似乎可以發現，目前缺乏促進經濟增長引擎，是其關鍵之癥結。先從長期以來促進臺灣經濟增長最重要引擎的出口來說，過去三年疫情期間受惠遠距互動，全球對消費電子產品的需求，其實偏離長期增長格局。隨著疫情轉為流感化，以及經濟與“疫情共存”策略的正常化下，讓全球需求逐漸重返長期趨勢的均值回歸；再者，受到“去全球化”潮流拖累，例如：美中供應脫鉤、各國推動制造回流，降低全球貿易增長動能，在無形中加速臺灣出口下滑。

此外，再就通膨動向而言，去年歐美國家通膨復燃，雖臺灣維持相對較低通膨，甚至預估今年通膨將會降低，但從目前油電價格雙漲的情勢加以評估，物價恐將不易維持低檔，即使官方將全年通膨的預估訂為2.16%，但最后實際數據將會超過預估。亦即過去以來臺灣能夠維持較低通膨，其原因乃是政府透過各種政策壓低，例如以減免進口、貨物等稅收為之，或是采取價格凍漲模式處理，例如以暫時停漲油價、電價、天然氣、交通運輸等費用為之，其結果造成政府稅收減少與企業營收虧損雙輸。

臺灣經濟難以離開大陸市場

整體觀察，面對目前全球景氣不佳之下，今年甚至未來臺灣經濟若要維持增長，其首要急務無疑是在出口；其中，更加需要重視“疫后”大陸經濟結構轉型及市場需求變化。畢竟，此波臺灣經濟增長轉折，乃是大陸市場因疫情干擾而減少對臺灣之進口，此一現象無疑顯示臺灣難以離開大陸市場。過去七年以來，臺灣當局念茲在茲始終希望透過分散市場，借此降低對大陸出口的依賴；不過，在沒有充分替代市場下，并非以犧牲經濟增長為代價放棄大陸市場，而是重新規劃接軌其市場發展方向，別無他途。

（文 ︱ 戴肇洋 臺灣省商業會顧問?現代財經基金會顧問）

（原文刊登于2023年4月17日出版的香港《經濟導報》，總3541期

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