近日,業內機構普遍預計美聯儲5月將加息25基點,隨后暫時停止加息。不過,接受記者采訪的機構和專家表示,美聯儲政策陷入兩難,一方面是經濟下行壓力,另一方面是高通脹并未見到根本好轉,因此美聯儲在5月之后究竟會維持當前利率還是進行降息難下定論。在此背景下,資金撤離美國股市,轉而投向中國等新興市場資產。
美國經濟增長停滯
業內機構認為,由于對美國貨幣和經濟政策前景不確定性的擔憂,部分資金近期不再追捧美股,即便后者出現一些利好因素。
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FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正表示,美聯儲官員在5月議息會議前不斷放“鷹”風,表示還需要至少一次加息才有望壓抑通脹。另一方面,美聯儲發布了銀行業危機后的首份褐皮書,褐皮書表示近幾周的美國經濟增長陷入停滯,信貸獲取渠道收窄,通脹和勞動力市場出現放緩跡象。
“美股財報季已拉開帷幕,然而財報業績相對向好、銀行業危機緩解、通脹回落等利好消息并未起到刺激作用,資金沒有繼續追捧美股。該狀況不難理解,目前美聯儲仍以對抗通脹為首要目標,市場預計5月加息概率為83.7%,加息不利于股票市場上漲。同時,褐皮書稱經濟增長停滯,加劇了市場對經濟衰退的擔憂。”楊傲正說。
瑞銀集團表示,基于美國經濟增長放緩,加上相對于其他地區的利率溢價在未來幾個月料將承壓,美元會震蕩走弱,美國股市前景面臨挑戰。因此,建議投資者分散美元現金或固收資產、減少對美國股票的配置,利用好受益于美元下行的期權工具等。
資金謀劃避險方案
專家表示,一些從美股暫時撤離的資金,持續選擇投資中國等新興市場資產。
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示,美國經濟嚴重疲軟,到目前為止,美國2023財年公共債務的凈利息較2022財年增加41%,主要原因是利率上升。
Kristina Hooper認為,在目前環境下,戰術性配置者可在短期內采取防御型配置策略,特別是在美國市場。新興市場整體上步伐更為領先,但內部存在很大差異,因此應采取多元化策略,并進行主動的國家選擇和風險管理。中國經濟持續復蘇,相關持倉表現更佳。
楊傲正表示,港股和A股在估值、盈利等方面的利好和優勢,將持續吸引資金流入。中國日前公布的多項經濟數據好于預期,使市場對中國經濟復蘇的憧憬更加積極。另外,相對于美聯儲、歐洲央行等,中國人民銀行維持貨幣寬松政策,這利好企業融資發展和投資市場。
瑞銀集團預計,今年新興市場股票的總回報為10%至15%,這得益于盈利增長強勁、中國經濟復蘇、估值相對便宜等因素?!翱紤]到消費和房地產活動推動一季度經濟復蘇強于預期,我們將中國2023年GDP增速預測上調至5.7%(此前為5.4%),將中國2023年全年CPI增幅預測下調至2%(此前為2.5%)。”瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤說。
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