防范化解金融風險是金融業永恒的主題,也是2023年政府工作和金融工作重點之一。
3月5日,政府工作報告提出,防范化解重大經濟金融風險。深化金融體制改革,完善金融監管,壓實各方責任,防止形成區域性、系統性金融風險。而從主要內容來看,風險主要集中在兩個領域:一是房地產;二是地方政府債務。
房地產:改善資產負債狀況
(資料圖)
在市場分析看來,此次政府工作報告對于房地產的政策可謂雙管齊下。
政府工作報告指出,房地產市場風險隱患較多,一些中小金融機構風險暴露,發展仍有不少體制機制障礙。要有效防范化解優質頭部房企風險,改善資產負債狀況,防止無序擴張,促進房地產業平穩發展。同時提出,加強住房保障體系建設,支持剛性和改善性住房需求,解決好新市民、青年人等住房問題。
中指研究院市場研究總監陳文靜認為,2023年房地產供給端政策將以“有效防范化解優質頭部房企風險,改善資產負債狀況”為核心,將前期政策落實到位。需求端政策將以支持住房需求釋放為主,根據“因城施策”的原則,對于仍處于調整階段的城市和區域,會有增量優化政策出臺,對于市場出現復蘇的城市,政府或將進一步觀察已出臺政策的效果持續性,決定后續政策安排。
去年以來,在各項政策疊加發力之后,房地產市場已有好轉。
央行統計數據顯示,今年1月,房地產開發貸款新增超過3700億元,同比多增2200億元;境內房地產債券發行400億元,同比增長23%,房企的資產負債狀況已有改善。
國家統計局數據顯示,1月70個大中城市新房價格環比上漲城市數量達到36個,自2021年9月以來首次超過下降城市數。不少一二線城市二手房價格漲幅更為明顯,市場活躍度持續提升。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為,雖然新房成交尚未明顯反彈,但從二手房到一手房的傳導效應有望逐漸顯現,進而打破“房價下跌-銷售走弱”的負反饋,有助于整個市場企穩。
“居民和房企資產負債表修復需要經歷一個過程,結構性問題值得重視。因此有必要進一步加大力度,給予房地產行業更為有效的支持。”植信投資研究院資深研究員馬泓認為,2023年住房政策會在擴大住房需求和增加住房供給側金融支持上下功夫。一方面,為滿足剛性和改善性住房需求,推動房地產市場利率逐步下行,降低購房者成本;另一方面,將加大對房企的金融支持,利用好住房金融“三支箭”和“金融16條”等支持政策,滿足房企合理的融資需求,以促進投資建設,增加市場住房供給。
馬泓分析,保障性租賃房建設有望加快步伐,房地產REITs將逐步擴容,鼓勵民間資本參與到保障性租賃住房建設中去。地方政府將突出“因城施策”,積極響應中央號召,適當放松購房門檻,擴大公積金貸款力度,有條件的城市將減少或取消限制性購房政策,推動存量房去庫存,支持房地產行業健康發展。
地方政府債務:遏制增量、化解存量
除了房地產這一風險隱患外,政府工作報告還提到了地方政府債務風險。
政府工作報告提出,防范化解地方政府債務風險,優化債務期限結構,降低利息負擔,遏制增量、化解存量。
馬泓認為,考慮到過去一年半時間內,房企拿地較為謹慎,地方政府土地財政收入大幅下降,且疫情防控增加了額外醫療支出,一些基層財政收支矛盾較大,部分地方政府償債風險有所加大。下一步政策可能進一步壓實隱性債務主體責任,強化并完善政府債務風險監測和預警機制;通過債務置換、債務重組以及展期降息等方式,優化期限結構,化解高息債務;擬安排地方政府專項債3.8萬億元,有助于壓降存量隱性債務;擴大隱性債務清零試點,推進融資平臺轉型升級。
紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖預計,未來隱性債務將和顯性債務合并監管,部分高成本、短期限的隱性債務將通過銀行信貸展期、債務限額內的地方政府債券來置換,避免債務頻繁到期導致財政資金周轉壓力加大,也避免債務成本過高拖垮財政,使得金融風險向財政風險傳導。
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