特斯拉會讓誰害怕：Q4利潤創(chuàng)紀錄，或還要降價

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(資料圖片僅供參考)

1月26日，特斯拉發(fā)布2022年第四季度及全年財報。以下為財報內(nèi)容概要——

盈利

2022全年營業(yè)利潤率為16.8%，其中第四季度為16.0%

2022全年GAAP營業(yè)利潤為137億美元，其中第四季度為39億美元

2022全年GAAP凈利潤為126億美元，其中第四季度為37億美元

2022全年非GAAP凈利潤為141億美元，其中第四季度為41億美元

現(xiàn)金

2022全年營運現(xiàn)金流為147億美元，自由現(xiàn)金流為76億美元

第四季度營運現(xiàn)金流為33億美元，自由現(xiàn)金流為14億美元

第四季度，我們的現(xiàn)金及投資增長了11億美元，達到222億美元

運營

2022年儲能業(yè)務(wù)裝機量達6.5千兆瓦時，同比上一年增長64%

2022年創(chuàng)造了131萬輛的特斯拉電動車交付新紀錄

特斯拉官方微博發(fā)文表示，2022年第四季度又是一個打破紀錄的季度，2022年也是創(chuàng)造紀錄的一年?！白詈笠粋€季度中，我們實現(xiàn)了有史以來單季度最高營業(yè)收入、最高營業(yè)利潤和最高凈利潤。2022全年，我們的總收入同比增長51%，達到815億美元；GAAP凈利潤同比翻了一倍多，達到126億美元?！?/strong>

財報發(fā)布后，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）、首席財務(wù)官扎克·科克霍恩（Zach Kirkhorn）以及投資者關(guān)系主管馬丁·比查(Martin Viecha)等公司高管出席財報電話會議，介紹公司第四季度業(yè)績并回答投資者以及分析師提出的問題。

投資者提問環(huán)節(jié)：

投資者問題1：扣除取消的訂單，特斯拉第四季度的訂單量不到產(chǎn)量的一半，這引發(fā)了對特斯拉市場需求的擔(dān)憂。

馬斯克：需求遠遠超過生產(chǎn)，實際上我們正在小幅提高價格。

投資者問題2：特斯拉能否充分利用電池組的先進制造生產(chǎn)信用？每輛長續(xù)航版Model 3和Model Y的信用抵扣能達到3700美元，對汽車和能源產(chǎn)品來說，每千瓦時就有45美元，特斯拉預(yù)計在未來一年能從這些抵扣中賺多少錢？

馬斯克：從長遠來看，特斯拉將能夠從這些信用積分中獲得巨大價值，但這種積分的取得主要依賴于特斯拉在美國國內(nèi)的生產(chǎn)。2023年碳排放積分價值不會很大，但在未來可能會很大。

科克霍恩：根據(jù)產(chǎn)品不同，特斯拉將獲得數(shù)量不等的積分。今年每個季度的積分價值將達到1.5億至2.5億美元，而且隨著業(yè)務(wù)量的增長，這個數(shù)字還會繼續(xù)增長。公司會在未來幾年內(nèi)充分利用這一優(yōu)勢。

這一激勵方案的目標是提高消費者對電動汽車的接受度，因此特斯拉當(dāng)考慮未來產(chǎn)品價格時，希望也能借助這種激勵措施來提高人們買車的可負擔(dān)性。我們希望利用這一點來加速可持續(xù)能源的發(fā)展，這是我們的使命，也是法案出臺的原因。

投資者問題3：最近特斯拉在全球范圍內(nèi)對汽車產(chǎn)品大幅調(diào)價之后。分析師預(yù)計所有特斯拉車型的平均售價在4.7萬美元左右，不包括汽車租賃業(yè)務(wù)和碳排放積分在內(nèi)的電動汽車毛利率將降至20%以下。特斯拉汽車降價后的平均售價和毛利率多少？

科克霍恩：我們相信我們將高于問題中提到的兩個指標，也就是20%的汽車毛利率，以及所有車型4.7萬美元的平均售價。

投資者問題4：馬斯克在社交媒體推特上的言論是否會對特斯拉品牌產(chǎn)生負面影響？

馬斯克：我在推特上有大約1.27億粉絲，而且還在增長。這表明我相當(dāng)受歡迎。推特在推高特斯拉的市場需求方面非常強大，所以我鼓勵全球汽車品牌都使用推特，我認為推特是推動市場需求的一個非常強大工具。

投資者問題5：特斯拉4680電池的爬坡量產(chǎn)現(xiàn)在有哪些問題需要解決？什么時候電池產(chǎn)量能滿足每周1萬輛的電動汽車產(chǎn)能？

巴格里諾：特斯拉得州超級工廠四條4680電池生產(chǎn)線中有一條已經(jīng)投產(chǎn)，其余三條處于調(diào)試和安裝階段。2023年的目標是讓4680電池的爬坡量產(chǎn)實現(xiàn)成本效益。如果能實現(xiàn)，希望讓2024年成為4680電池量產(chǎn)年。

投資者問題6:之前馬斯克說過，Hardware 4車載計算機最有可能首先出現(xiàn)在Cybertruck電動皮卡上，現(xiàn)在還是這樣嗎？搭載Hardware 3的汽車會有機會升級Hardware 4嗎？

馬斯克：Cybertruck電動皮卡會搭載Hardware 4，搭載Hardware 3的汽車沒必要升級，因為Hardware 3將遠遠超過人類安全駕駛的平均水平。

投資者問題7：特斯拉的保險業(yè)務(wù)什么時候規(guī)模能成長到足夠單獨披露業(yè)績？

科克霍恩：特斯拉保險業(yè)務(wù)可能還需要一段時間才能達到公布規(guī)模。但截至去年年底，特斯拉保險業(yè)務(wù)年保費達到3億美元，目前特斯拉保險業(yè)務(wù)的單季增長率為20%，客戶提車后買特斯拉保險的比例也很高，平均比例達到17%。

馬斯克：特斯拉保險業(yè)務(wù)有兩個非常重要的附帶好處，一是特斯拉以具有競爭力的價格為汽車提供保險，這使得其他汽車保險公司為特斯拉車主提供價格更低的服務(wù)。另外，特斯拉保險業(yè)務(wù)對公司來說是一個良好的反饋閉環(huán)。特斯拉保險業(yè)務(wù)讓公司能調(diào)整汽車的設(shè)計和軟件，從而可以最大限度地降低維修成本。當(dāng)然，售后維修服務(wù)方面的工作仍在推進。實際上我們正在解決如何快速有效修理汽車、并將其交還給客戶的問題。

投資者問題8：Cybertruck電動皮卡的生產(chǎn)進度。

馬斯克：公司目標是在2023年夏天開始生產(chǎn)Cybertruck電動皮卡，但一開始會很慢。我不會在開始生產(chǎn)時就讓庫存過多。批量生產(chǎn)很重要，將于2024年開始。

巴格里諾：我們已經(jīng)開始在得州工廠安裝生產(chǎn)設(shè)備，完善總裝和車身車間。下個月還會有更多的測試車下線，但真正的爬坡量產(chǎn)要到2024年。

投資者問題9：特斯拉將在哪里建立下一座Megapack儲能工廠？

馬斯克：現(xiàn)在我們?nèi)栽谧屑毧紤]，今年晚些時候或明年會發(fā)布相關(guān)公告。

分析師提問環(huán)節(jié)：

Wolfe Research分析師：有人說今年特斯拉180萬輛電動汽車的預(yù)期銷量是受供應(yīng)限制而非需求影響。另一個是關(guān)于生產(chǎn)成本的問題。

馬斯克：我們今年實際上能生產(chǎn)200萬輛電動汽車，但由于可能會發(fā)生很多不可抗力事件，所以最好保守一些。如果一切順利，實際上有可能生產(chǎn)200萬輛電動汽車。

Wolfe Research分析師：從財報來看，特斯拉成本受到4680電池量產(chǎn)爬坡、柏林工廠及得州工廠產(chǎn)能提升、Giga鑄件以及工藝流程等負面因素的影響。特斯拉是如何消化這些負面因素的？另外是電池成本的走向問題，看來每千瓦時投資成本還不到其他廠商的一半，是不是在大規(guī)模量產(chǎn)情況下能達到每千瓦時30美元？

馬斯克：你大可以通過內(nèi)華達州的工廠產(chǎn)能提升來衡量。目前工廠的電池產(chǎn)量是35GW，未來總產(chǎn)能將達到100GW。

巴格里諾：我們在電池日宣布的目標就是有效利用電池制造和部署。這是我們的一個重點，團隊這方面做得很好。

馬斯克：其他公司最難復(fù)制的是特斯拉非常擅長制造，擁有世界上最先進的制造技術(shù)，這也是特斯拉的真正優(yōu)勢。我們現(xiàn)在正把一系列先進的制造工具應(yīng)用到電池上。

我們還有其他產(chǎn)品在開發(fā)中，雖然現(xiàn)在不能說，但它們會非常令人興奮。特斯拉擁有地球上最令人興奮的產(chǎn)品。我認為，我們將繼續(xù)處于這種狀態(tài)。我們有更多的好主意，也知道該怎么做。所以未來是非常令人興奮的。

這一路上會有顛簸，我們今年可能會經(jīng)歷相當(dāng)嚴重的衰退。因此，短期的股票價值是無法預(yù)測的，但從長遠來看，我相信特斯拉將是地球上最有價值的公司。

比查：還有第四季度影響成本的負面因素。

科克霍恩：如果算上得州以及柏林工廠，第四季度會給我們的銷貨成本帶來2000到2500個基點的不利影響。但第四季度末這些工廠對利潤率的影響有所回暖。

市場研究公司New Street Research分析師：特斯拉在2021年中期實現(xiàn)最低銷貨成本，當(dāng)時接近3.6萬美元。但受通貨膨脹、柏林以及得州工廠的影響，這個數(shù)字又有所上升。這個季度，我認為接近4萬美元，去年甚至可能接近4.2萬美元。

目前特斯拉還需要多長時間讓銷貨成本回到3.6萬美元，今年能實現(xiàn)嗎？

科克霍恩：特斯拉柏林工廠和得州工廠的效率提升、4680電池的爬坡量產(chǎn)今年年內(nèi)都會取得重大進展，這都是特斯拉可以控制的。除此之外，我們還在通過降低供應(yīng)鏈成本、加快物流等降低總體成本。

在原材料和通貨膨脹方面，鋰價是主要的影響因素，也是我們成本增加的一個重要來源。雖然特斯拉不會完全受到鋰價格的影響，但總的來說2023年每輛車的鋰成本將高于2022年。所以這是一個必須克服的不利因素，才能讓銷貨成本回到當(dāng)年的水平。所以我不認為今年會達到這個目標，但肯定會取得進展，也會繼續(xù)尋找方法來抵消無法控制的原材料成本。

巴格里諾：電池之外的原材料成本也是如此。供應(yīng)鏈都是有長度的，所以這需要一段時間才能反映到財務(wù)數(shù)據(jù)上。我們認為，有意義的價格調(diào)整最終會到來，但具體時間仍不確定。與此同時，我們將繼續(xù)重新設(shè)計供應(yīng)鏈，并與供應(yīng)商合作伙伴一起提高效率，簡化物流和運輸。

此外，Model 3和Model Y等車型現(xiàn)在的生產(chǎn)已經(jīng)成熟，公司在收集大量數(shù)據(jù)，不斷發(fā)現(xiàn)可以進一步優(yōu)化成本的地方。2023年，公司會在不影響可靠性的前提下，從動力系統(tǒng)的材料等方面入手投資，進行不斷改進，從而大幅降低汽車動力系統(tǒng)的成本。

馬斯克：如果經(jīng)濟衰退嚴重，肯定會影響到我們的投入。但我們預(yù)計，投入的成本將會帶來更好的利潤率。

市場研究公司New Street Research分析師：特斯拉車主對FSD系統(tǒng)的接納程度是否正在改善？

馬斯克：使用FSD的用戶增長趨勢非常強勁。隨著每一次漸進式的升級，人們的熱情明顯提高。特斯拉既是一家硬件公司，也是一家軟件公司，而且確實是世界領(lǐng)先的人工智能公司之一。

雖然從設(shè)計到現(xiàn)在已經(jīng)有五年歷史，但Hardware 3計算機仍然是世界上最高效的推理計算機。我們正在推出Hardware 4，然后是Hardware 5。我們還希望今年晚些時候能在特斯拉投入使用Dojo超級計算機。

很多人工智能方面的世界級人才都加入了特斯拉。Optimus也有長期潛力，我們能夠利用電機、電力電子、電池和先進制造方面的專業(yè)知識，制造出一個真正有用的人形機器人，實現(xiàn)人工智能機器的批量生產(chǎn)。汽車就像一個有四個輪子的機器人，擎天柱是一個有腿的機器人。

雖然大多數(shù)人不知道我在說什么，但人工智能肯定會對特斯拉的未來市值有數(shù)量級的提升。

市場研究公司Piper Sandler分析師：第四季度特斯拉公布了一部分預(yù)收收入，只要人們激活FSD，未來就會轉(zhuǎn)化成更多利潤。在1.5萬美元的FSD系統(tǒng)售價中，有多少比例可以歸為前期收入而非預(yù)收收入？

科克霍恩：我們開發(fā)的完全自動駕駛功能有兩個組成部分。除了FSD之外，還有Enhanced Autopilot，具體價格在網(wǎng)站上都有。在完全自動駕駛功能提供的附加功能中，我們已經(jīng)發(fā)布了其中的一部分，剩下的一小部分會隨著軟件更新而逐漸發(fā)布，相關(guān)的預(yù)收收入也會隨之公布。

市場研究公司Piper Sandler分析師：另一個問題是內(nèi)華達州超級工廠的4680電池生產(chǎn)，以及未來內(nèi)華達州工廠生產(chǎn)的100GW 4680電池將如何分配。

馬斯克：目前猜測太多了，但并非所有來自內(nèi)華達州電池工廠的4680電池都將用于Semi電動重卡。未來還有產(chǎn)品會用到4680電池。

市場研究公司Canaccord Research分析師：五年后特斯拉的主要競爭對手會是誰？

馬斯克：特斯拉對此并不清楚。昨晚我們還在想誰離特斯拉的自動駕駛通用解決方案最近。我們真的不知道誰會是遙遠的第二名，現(xiàn)在我也不認為你能用望遠鏡看到。

科克霍恩：盡管整個汽車市場在萎縮，但我們在增長，電動汽車幾乎每年都翻了一番。能趕上電動汽車行業(yè)趨勢的企業(yè)才能成為我們的競爭對手。我們總是這么說，中國企業(yè)很可怕。很多企業(yè)總是關(guān)注電動汽車市場份額一樣，但我們總是關(guān)注我們在整個汽車行業(yè)中有多少份額，還有95%要我們?nèi)ツ谩?/p>

馬斯克：我們非常尊重中國造車公司。就經(jīng)驗而言，他們是世界上最具競爭力的，中國市場也是最具競爭力的。他們工作最努力，也最聰明。所以我們會猜測，中國可能會有一些公司最有可能成為特斯拉之后的公司。特斯拉中國團隊正在中國市場取得勝利，所以我認為我們實際上能夠吸引當(dāng)?shù)刈顑?yōu)秀的人才。

市場研究公司Canaccord Research分析師：特斯拉是否希望加速除Semi以外的其他商用車生產(chǎn)？

馬斯克：特斯拉確實會這么做。但在很長一段時間里，我們一直受到鋰電池總產(chǎn)量的限制。事實上，在沒有解決鋰離子電池可用性的情況下，增加更多車型會適得其反。所以，只有當(dāng)不影響其他車型電池可用性時，我們才會考慮推出新產(chǎn)品。

投行Truist分析師：特斯拉在人工智能方面如何？是否可以提供更多關(guān)于超級計算機Dojo和人形機器人Optimus的進展信息。

馬斯克：特斯拉的人工智能仍處于早期階段，超級計算機Dojo將在2023年與英偉達H1展開競爭，并有望在明年一舉超越。

投行Truist分析師：今年180萬輛的目標是否是因為鋰電池供應(yīng)受限？如果需求受限的話，你們是否傾向于利用價格和相對較高的行業(yè)利潤率來增長銷量和市場份額？

科克霍恩：需要明確的是，180萬輛的目標并不是因為電池供應(yīng)受限。

馬斯克：電池供給大致與之匹配，特斯拉還可能生產(chǎn)更多電池。剩下會用到Powerwall和Megapack等儲能設(shè)備中。

摩根士丹利分析師：特斯拉現(xiàn)在會大幅擴張自有金融業(yè)務(wù)嗎？目前特斯拉只有45億美元應(yīng)收賬款，與其他大型汽車公司相比根本不算什么。

科克霍恩：到目前為止，我們使用自有金融的方式是填補我們所認為的現(xiàn)有第三方產(chǎn)品市場空白。所以我們在歐洲有一些金融產(chǎn)品，也為美國能源零售業(yè)務(wù)提供貸款。我們做汽車租賃，美國市場也有少量貸款，這都是非常有針對性的。

我們用自有金融業(yè)務(wù)來支撐市值，本質(zhì)上這是一種支持汽車銷售的工具，確?？蛻裟軌蚴褂?。但畢竟這是一個現(xiàn)金消費市場，我們在如何推進這件事上很謹慎。

馬斯克：在嚴重的經(jīng)濟衰退中，現(xiàn)金是最重要的，所以我們要謹慎使用現(xiàn)金貸款和汽車金融之類的東西。我覺得我們在度過經(jīng)濟衰退方面處于非常有利的地位，因為我們真的沒有任何債務(wù)。我們有超過200億美元的現(xiàn)金，這太棒了。這些現(xiàn)金的收益非?？捎^，200億美元的利率實際上是一筆可觀的收入。

特斯拉亮眼的成績單讓馬斯克難掩喜悅，他表示，對于特斯拉來說，這是美妙的一年。這是我們在各個層面上最好的一年。團隊做得非常出色。特斯拉電動汽車的市場需求很強勁，在降價之后更是如此。公司訂單量在2023年1月份達到最高水平，幾乎是工廠產(chǎn)量的兩倍。不過，馬斯克也坦言，特斯拉公司確實在為經(jīng)濟不確定性擔(dān)憂，并將在短期內(nèi)“加速成本削減路線圖，并推動更高的生產(chǎn)率”。

毫無疑問，特斯拉的成本削減計劃正在內(nèi)卷中國企業(yè)，而大部分靠補貼活著的中國新能源車企業(yè)的現(xiàn)狀將越發(fā)堪憂。

本文綜合自網(wǎng)易科技報道、證券時報、凌通社。