每日觀察!開年大跌10%,市值縮水超2500億!立訊精密“渡劫”

    來源: 侃見財經2023-01-05 15:50:13
      

    砍單潮來襲,“果鏈一哥”立訊精密遭遇開年不利。

    1月4日開盤,立訊精密股價迅速走跌,盤中一度觸封死跌停板,最終收盤大跌9.99%。


    (資料圖片僅供參考)

    截至當天收盤,立訊精密股價報收28.37元/股,和2020年的最高點63.66元/股相比,不到3年時間,立訊精密的股價已經跌去了55.4%,市值更是縮水超過了2500億。

    在立訊精密跌跌不休的股價背后,蘋果對多個產品的“砍單”無疑是主要的推手。

    根據媒體報道顯示,由于需求持續下滑,蘋果在近期以需求減弱為由,通知國內供應商本季減產AirPods、Apple Watch和MacBook元件。

    而經侃見財經梳理發現,2022年上半年立訊精密的消費性電子業務占總營收的比重超過85%,而其2021年來自第一大客戶的收入占總營收的比重更是超過74%,雖然如今還未有具體的公告說明,但若蘋果真的“砍單”,立訊精密無疑將受到巨大的影響。

    毫無疑問,隨著蘋果開始走下坡路,作為“果鏈一哥”的立訊精密也一同遭殃;雖然股價已經大跌,但對于立訊精密而言,真正的苦日子或許才剛剛開始。

    2000億“果鏈一哥”的發家史

    對于立訊精密而言,其能發展到如今的地步,富士康和蘋果無疑起到了關鍵的作用。

    時間拉回到34年前的1988年,當時的富士康剛剛在大陸開設了第一家工廠——深圳海洋精密電腦接插件廠,立訊精密的創始人王來春以“打工妹”的身份進入了工廠;10年之后,王來春成為了工廠的“課長”,而這已經是富士康內地工廠能達到的最高職位。

    或許是不滿于現狀,在成為“課長”沒多久,王來春便選擇了辭職創業;1999年,王來春和哥哥王來勝一起收購了香港立訊,開始效仿富士康,做起了電子連接線、連接器等電子產品。

    在王來春創業起步的階段,富士康無疑起到了關鍵作用——雖然都是生產電子產品,但富士康并沒有將其當作競爭對手,反而還會把消化不完的訂單交給王來春去做;而從招股書來看,郭臺銘的弟弟郭臺強旗下的富港電子,更是成為了立訊精密的第三大股東。

    進入2000年以后,隨著全球消費電子的迅速發展,再加上富士康的有意扶持,王來春的事業發展迅速;2004年,王來春來到深圳,正式創立了立訊精密,6年之后,立訊精密更是成功登陸深交所,一舉成為了國內消費電子領域的龍頭。

    在上市之后,曾經的“大腿”富士康開始逐漸退場,而新的“大腿”蘋果則開始登場。

    2011年,立訊精密收購了昆山聯滔60%的股權,成功切入蘋果供應鏈,最初獲得的是ipad連接線訂單;2016年,立訊精密又收購了蘇州美特,開始切入聲學領域,由于英業達在AirPods的良品率上不過關,立訊精密成功取而代之,在2017年成為了AirPods的生產商。

    拿到了蘋果耳機的訂單之后,立訊精密迎來了第二次的飛躍。從業績來看,在2016年時立訊精密的營收不過137.6億,凈利潤則為11.57億;而到了5年后的2021年,立訊精密的營收已經增長到了1539億,是2016年的10倍有余,凈利潤也增長到了70.71億。

    嚴重的蘋果“依賴癥”

    對于立訊精密而言,蘋果的重要性不言而喻。

    在2017年成功拿到了AirPods的代工訂單之后,2020年,立訊精密又成功切入Apple Watch的組裝業務;同年,立訊與母公司立訊有限共同出資收購江蘇緯創100%股權,以及昆山緯新21.88%股權,進入iPhone整機代工鏈,進一步綁定了蘋果。

    不過,隨著和蘋果合作的深入,立訊精密也逐漸出現了嚴重的蘋果“依賴癥”。

    根據財報數據顯示,2021年立訊精密來自第一大客戶的銷售收入高達1140億元,占比高達74.09%;拉長時間來看,近幾年立訊精密第一大客戶的營收占比不斷提高,2016—2021年占營收比例分別為33.18%、36.58%、44.85%、55.43%、69.02%、74.09%。

    當然,作為全球消費電子領域的巨頭,和蘋果加深合作也并沒有太大的問題,但由于蘋果對供應鏈的把控程度較高,立訊精密為了能夠“捆住”蘋果,也付出了不少的代價。

    從財報來看,近年來立訊精密的毛利率和凈利率在持續走低,2016年,當立訊精密還未代工蘋果耳機的時候,其毛利率還有21.5%,凈利率則有8.59%;但到了2021年,雖然營收已經增長了十倍,但其毛利率卻下跌到了12.28%,凈利率則下滑到了5.08%。

    此外,由于需要為蘋果代工,立訊精密也需要大量投資固定資產,在2016年時,立訊精密的“固定資產+在建工程”為45億元,但到了2021年,該數據已經膨脹到378億元。

    除了需要付出高昂的代價之外,產業鏈的不確定性,也是立訊精密所面臨的一大風險。

    最近兩年,市場上已經出現了多次的蘋果“砍單”事件,甚至有企業直接被踢出了產業鏈,像歐菲光和歌爾股份就是最好的例子。而據媒體報道,近年來蘋果加速將生產轉移出大陸,截至2019年,蘋果供應商的主要生產基地有44%至47%位于大陸,但到了2021年卻下降到了36%。

    從種種跡象來看,雖然立訊精密的成功離不開蘋果的支持,但如今患上了嚴重的蘋果“依賴癥”之后,立訊精密也遭到了蘋果的反噬。

    加速轉型,急需新“解藥”

    近年來,全球消費電子市場持續低迷,作為行業龍頭的蘋果也開始大舉“砍單”。

    1月3日,市場傳出消息,面對需求的持續下滑,蘋果在近期以需求減弱為由,通知國內供應商本季減產AirPods、Apple Watch和MacBook元件;而受到消息的影響,立訊精密的股價在1月4日應聲大跌,盤中一度觸及跌停板,最終收盤大跌9.99%。

    很顯然,面對當前不景氣的大環境,和蘋果深度捆綁的立訊精密處境也是頗為尷尬。

    而為了降低蘋果對自身發展的影響,立訊精密也在主動尋求轉型,例如在去年2月,立訊精密就發布公告,稱公司與奇瑞簽署了戰略合作框架協議,與奇瑞新能源擬共同組建合資公司,從事新能源汽車的整車研發及制造,加速轉型新能源汽車行業。

    此外,立訊精密在公告中還表示,控股股東立訊有限將以100.54億元購買奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權,投資超100億,可以說是“大手筆”操作了。

    不過,從財報上看,雖然立訊精密在努力轉型,但轉型的成果卻并不明顯。

    根據財報數據顯示,截至去年上半年,立訊精密的主營構成中,消費性電子的營收仍高達699.5億,占比達到了85.34%,而被寄予厚望的汽車互聯產品及精密組件營收僅為21.11億,占比僅為2.58%,還不到消費性電子的零頭。

    從種種跡象來看,隨著“大腿”蘋果開始走下坡路,立訊精密的轉型已經迫在眉睫;然而,被寄予厚望的新能源汽車轉型卻并沒有太好的效果,立訊精密的困難或許才剛剛開始。

    關鍵詞: 立訊精密

    責任編輯:sdnew003

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