2023年投資何處去?手握重金的私募“大佬”瞄準這些機會……

    來源: 上海證券報2023-01-03 08:56:57
      

    “2023年,宏觀環境大概率會峰回路轉、柳暗花明,A股有望迎來估值修復!” 清和泉資本董事長劉青山的觀點,在頭部私募中頗具代表性。


    【資料圖】

    近日,清和泉資本、石鋒資產、相聚資本等頭部私募陸續發布了2023年年度投資策略。站在新一年的起點,頭部私募對A股市場的表現較為樂觀。在他們看來,隨著經濟逐步復蘇,美聯儲加息進入尾聲,2023年資本市場充滿結構性機會。

    談及具體的布局方向,多家頭部私募表示將兼顧價值與成長,受益于經濟復蘇的消費、金融地產、基建等板塊,以及景氣度向上、估值回歸合理水平的儲能、汽車智能化等方向均值得關注。

    市場把脈:宏觀環境改善下A股將“拾級而上”

    在剛剛過去的2022年,烏克蘭危機、美聯儲加息超預期等因素構成了極為復雜的宏觀環境,市場整體波動加劇。展望2023年,宏觀環境將發生怎樣的變化?市場將如何演繹?

    對此,多家頭部私募預期較為樂觀。

    清和泉資本董事長劉青山分析稱,2023年A股迎來了四大轉機:一是國內疫情防控政策持續優化,二是全國多地陸續優化調整房地產政策,三是海外通脹拐點出現,四是美聯儲加息逐步進入尾聲,后續隨著通脹的回落和經濟壓力加大,預計2023年上半年美聯儲有望暫停加息。在此背景下,2023年A股有望迎來估值修復。

    保銀投資也認為,從政策層面看,國內防疫措施持續優化,穩增長政策不斷發力,雖然短期出現一定擾動,但中長期上市公司盈利將穩步回升;從全球宏觀環境來看,全球貨幣政策收緊預期邊際拐點已經出現,2023年資本市場的流動性大概率會優于2022年,后續隨著人民幣緩慢升值,更多外資或流回A股,A股有望逐步展開新一輪向上行情。

    “相較于2022年,我們相信2023年市場資金面和情緒面大概率會邊際優化?!卞ㄍ顿Y總經理陶冶對于今年的市場也頗具信心。

    他表示,首先,歐美國家通過加息抑制通脹的過程已接近拐點,面對可能出現的經濟衰退,海外資金對新興市場的再配置可能性有所提升;其次,隨著我國疫情防控政策持續優化,國內消費與投資的信心會逐步恢復,從而有利于市場情緒的改善;最后,在經濟逐步修復過程中,國內無風險收益率預計在相當一段時間內維持較低水平,為市場估值提供一定支撐。

    從倉位水平來看,私募近期愈發積極。私募排排網最新統計數據顯示,截至12月16日,股票私募倉位指數為79.66%,較上一周上升1個百分點,至此,股票私募倉位指數連續三周上漲。

    分規模來看,百億級私募加倉動作最為積極。截至12月16日,百億級股票私募倉位指數為79.67%,較之前一周提高2.97個百分點,已連續3周加倉。其中,滿倉的百億級股票私募占比升至55.19%。

    投資布局:價值與成長均衡配置

    2022年,價值與成長之爭一直是A股市場熱議的話題。展望2023年,價值與成長誰能貢獻亮眼的超額收益?對此,多位業內人士稱,投資布局上會兼顧價值與成長。

    “2023年的A股市場可能呈現成長與價值交替上漲的行情?!毕嗑圪Y本表示,經濟逐步修復顯而易見利好價值股,但2023年隨著市場信心逐步回暖,外資回流A股,去年8月以來表現大幅落后于價值藍籌板塊的成長股,有望在增量市場中充分體現低估值優勢。因此,公司組合配置中既會包括“新半軍”等成長股,也會增加與受益于經濟復蘇的消費板塊,成長與價值二者均衡布局。

    清和泉資本也坦言,2023年上半年消費鏈和地產鏈機會更多,下半年安全主題機會有望擴散,因此組合配置會相對均衡。具體到投資方向,首先,隨著市場對于經濟和消費復蘇的信心逐漸增強,公司組合將逐漸布局消費復蘇中有確定性邏輯的板塊,如社服、餐飲、白酒、啤酒等;其次,在房地產行業壓制因素逐步緩解的過程中,建材板塊有望迎來業績和估值的雙重提升,值得關注;最后,2023年儲能產業鏈將充分受益于碳酸鋰、硅料等上游材料的降價。目前鋰電池占儲能系統成本的60%以上,硅料占光伏組件售價的30%以上,如果這兩部分明顯降價,儲能產業鏈的盈利狀況將顯著好轉。

    從最近披露的上市公司定增、回購等公告來看,頭部私募正積極布局成長與價值領域的投資機會。比如,高毅資產基金經理馮柳管理的產品加倉恒立液壓,正圓投資和高毅資產旗下產品“搶籌”TCL科技,景林資產則加倉寧波韻升。香港聯交所最新權益披露資料顯示,去年12月20日,海南希瓦私募增持金科服務26.98萬股。

    港股問診:反彈行情能否持續?

    近兩個月來,港股持續反彈,恒生科技指數漲幅超過40%。站在2023年的起點,港股反彈行情能否持續,也備受關注。

    聚鳴投資創始人劉曉龍認為,港股在過去兩年受到了較大沖擊,比如互聯網平臺、教育等行業的政策變化,全球資金回流美國等,在此背景下,港股回調的時間和幅度遠超市場預期,2022年恒生指數一度創出近十年來的歷史新低。因此,雖然恒生指數經歷了近期的反彈,但總體仍具備估值優勢,后續隨著美元走弱,資金面也會迎來較好的時間窗口。

    中歐瑞博掌門人吳偉志也表示,中國擁有一批具有全球競爭力的創新藥企業,前期受各種因素影響,板塊陷入調整之中。站在當下,創新藥領域,尤其是港股市場的創新藥板塊,出現了一大批值得研究和投資的企業。另外,互聯網板塊中的優質企業目前性價比也較為突出,隨著全球流動性的改善,后續表現值得期待?!半m然去年11月以來頭部互聯網企業已有所反彈,但估值還不貴,我們會繼續持有?!?/p>

    保銀投資分析稱,港股市場全球化特征明顯,因此其對全球流動性的變化很敏感。2023年,隨著歐美等國加息預期的減弱以及中國經濟的穩步復蘇,港股上市公司盈利將出現拐點,港股有望持續反彈。

    責編:蔣燁歡 校對:孫潔華

    制作:張 巘 圖編:趙雁旎

    審讀:朱建華 監制:張曉光 簽發:潘林青

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    關鍵詞: a股市場

    責任編輯:sdnew003

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