從“乙類甲管”到“乙類乙管”,疫情概念股走向何方?

    來源: 鈦媒體APP2022-12-29 08:42:50
      

    圖片來源@視覺中國


    (資料圖)

    新冠病毒“乙類甲管”的歷史,徹底落幕了。

    12月26日,隨著衛健委《關于印發對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”總體方案》通知的發布,新冠病毒感染將回歸“乙類乙管”。

    分類的改變,意味著新冠防控力度將會徹底變化。對此,資本市場做出了回應:上證指數、深圳指數、創業板指數紛紛上漲。

    但是,疫情概念股卻十分落寞。不管是疫苗板塊的康希諾們,還是口服藥領域的眾生藥業們,股價紛紛大跌。

    這背后,反映了市場對疫情概念股的巨大情緒波動。當然,這并不意味著疫情概念股就此沒落。

    參考海外疫情走勢,多輪沖擊或許難以避免。這也預示了,不管是新冠疫苗還是口服藥等防疫工具,依然有著極大的發揮空間。

    不過,一個核心問題是,誰能勝任?

    從“乙類甲管”到“乙類乙管”

    根據傳染性及危害程度,我國將法定傳染病分為甲類、乙類、丙類三類。

    其中,危害程度最嚴重的甲類傳染病,具有傳播速度快,致死率高,波及面廣等特點,社會危害較大。在甲類之后,乙類、丙類傳染病危害性逐步降低。

    危害程度,管控措施自然有所差異。其中,甲類傳染病管控最為嚴厲。根據我國《傳染病防治法》,甲類傳染病需要采取隔離措施,具體分為三點:

    對病人、病原攜帶者,予以隔離治療,隔離期限根據醫學檢查結果確定;

    對疑似病人,確診前在指定場所單獨隔離治療;

    對醫療機構內的病人、病原攜帶者、疑似病人的密切接觸者,在指定場所進行醫學觀察和采取其他必要的預防措施。

    簡單來說,就是甲類傳染病感染者、疑似病例均需要隔離治療,而密切接觸者則需要進行醫學觀察,以盡可能阻斷傳播途徑。

    相比之下,乙類、丙類傳染病病人的防治要更為簡單,只需根據病情,采取必要的治療和控制傳播措施,而不需要隔離。

    不過,目前我國甲類傳染病僅有2個,分別為鼠疫和霍亂。新冠病毒的定位,一開始就為乙類傳染病。

    只不過,考慮到傳播性、危害性等綜合因素,2020年1月衛健委將新冠病毒納入乙類傳染病的同時,表示采取甲類傳染病的預防、控制措施。

    也正因此,過去幾年我們對于新冠的“防治”,均離不開嚴厲的措施。參考新冠的破壞力,“乙類甲管”的措施無疑是正確的選擇。

    當然,新冠病毒在持續變化。如今,隨著毒株的變異等綜合因素,新冠感染防治由此前的“乙類甲管”到“乙類乙管”也無可厚非。

    不過,雖然新冠防治力度降級,卻不意味著疫情已經結束。

    疫情后續發展特點:多輪沖擊

    疫情將會如何影響我們的生活?

    這一點,美國或許是一個參考例子。從防疫措施來看,美國可謂是最開放的國家之一。

    總體來看,2020年經歷第一次沖擊至今,美國一共經歷了大約7輪疫情高峰。并且,顛覆認知的是,“沖擊波”并非隨著時間減弱,而是不固定周期增強。

    如下圖所示,在2020年經歷兩輪沖擊后,美國在2021年經歷了一輪“史無前例”的高峰;在2022年1月,這一紀錄又被打破。

    不僅是美國,包括日本、新加坡等亞洲國家,疫情的傳播規律也大致與美國一致:多輪沖擊。為什么會出現這種情況呢?大致有兩點原因:

    其一,不管是自然感染,還是疫苗接種之后,中和抗體滴度都會隨著時間的推移而下降。這也意味著,保護效果會逐步減弱。

    其二,病毒會不斷變異,最終產生免疫逃逸。突變本身在病毒復制過程中非常常見。畢竟,病毒需要不斷自我復制,這一過程中出難免會出現bug,隨之而來的就是突變毒株。

    在突變過程中,個別“倒霉分子”產生的可能是有缺陷的病毒,變成毫無感染力的“弱雞”,也可能在突變過程中“嗝屁”;

    但還有一些恐怖分子,經過突變戰斗力得到顯著加強,比如傳播能力更強、復制能力更快,并且可能擁有免疫逃逸能力。

    參考海外疫情來看,病毒變異正是沖擊波不斷來襲的“元兇”。如下圖所示,9月份以來,美國疫情又有抬頭的趨勢,原因正是毒株又發生了變異:

    占據優勢的BA.5毒株正被BQ1.1、BQ.1、XBB三個類型的毒株所替代。

    總的來說,由于免疫逃逸特性,新冠病毒不是感染一次就一勞永逸,而是后續可能會多次“挑戰”人體防線,由此帶來多輪沖擊。

    疫情概念股,危與機共存

    很顯然,鑒于疫情可能持續沖擊的情況,疫苗、治療藥物將會成為長期需求。參與新冠疫苗、治療藥物研發的企業,也有可能持續受益。

    不過,由于毒株不斷變種,新冠防治市場牌桌上的邏輯,將一直改變。比如,在變種毒株的沖擊下,新冠疫苗企業如果不努力,馬上就會過氣。

    就拿當前來說,不管是滅活疫苗、腺病毒載體疫苗還是mRNA疫苗,面對奧密克戎毒株,有效性都大打折扣。

    即便接種三針輝瑞mRNA疫苗10周后,保護效果仍然不算高,降低為45.7%。要知道曾經面對原始株病毒,一針mRNA疫苗的有效率就高達90%,相比起來可謂斷崖式下跌。

    對此,新冠疫苗企業需要不斷使得新冠疫苗更新迭代,以追趕病毒的變化速度。如今,海外疫苗便已進入二價時代。

    國內尚未有針對奧秘克戎的2價疫苗獲批,但不少國內疫苗的設計或具有廣譜性質,比如瑞科生物的重組蛋白疫苗ReCOV,對BF.7在內的多個奧秘克戎毒株均展現了較好的免疫效果。

    對于這些選手來說,如果最終能證明自己,或許有機會乘風破浪。

    再來說新冠口服藥。理論上,口服藥無懼突變,無論病毒如何變異打擊部位仍然存在,稱得上是“新冠終結者”。

    目前,國內包括先聲藥業、眾生藥業、君實生物、科興制藥等企業的新冠口服藥,都處于最后沖刺階段。

    不過,新冠口服藥并非完全高枕無憂。長期來看,療效以及對應的適用范圍,將決定其天花板。

    比如,輝瑞的Paxlovid雖然針對高風險人群展現了高達89%的保護效果,但對于沒有基礎疾病,或者感染天數超過5天的高危群體,沒有太好的治療效果;并且,Paxlovid也不能起到預防新冠感染的作用。眾多因素,也直接限制了Paxlovid的上限。

    當然了,如果國產口服藥能夠打破這些制約,勢必能具備更深厚的護城河。

    危與機常常相伴而行。面對可能持續沖擊我們的新冠病毒,國內藥企誰又能脫穎而出呢?

    關鍵詞: 乙類甲管 乙類乙管

    責任編輯:sdnew003

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