高企的能源成本或?qū)⑹雇顿Y者們?cè)诿髂暧印叭卞X”的歐洲各國(guó)大量發(fā)行的新債。
12月23日,媒體報(bào)道稱,根據(jù)涵蓋13 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的丹斯克銀行 (Danske Bank A/S) 的數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2023年,歐洲各國(guó)政府的債券發(fā)行量將增加10%,達(dá)到1.2萬(wàn)億歐元(約1.27萬(wàn)億美元)。與此同時(shí),歐洲央行正計(jì)劃從明年3月開始縮表,不再購(gòu)買國(guó)債。
在明年歐央行的縮表計(jì)劃實(shí)施后,根據(jù)丹斯克銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),投資者明年可能需要額外吸收6000億歐元債券,其中包括歐洲央行計(jì)劃每月縮減的約150億歐元債券投資組合。
(資料圖片)
媒體分析指出,自歐央行于2015年啟動(dòng)其購(gòu)債計(jì)劃以來(lái),已累計(jì)購(gòu)買了5萬(wàn)億歐元國(guó)債投資組合,所購(gòu)買的債券比各國(guó)政府發(fā)行的債券要多。而明年歐洲各國(guó)政府發(fā)行債券很可能是歐洲央行啟動(dòng)購(gòu)債計(jì)劃計(jì)劃以來(lái)最大的一次,也是九年來(lái)第三次凈債券供應(yīng)為正,意味著出售的債券將多于歐洲央行購(gòu)買的債券。
丹麥銀行固定收益策略師Piet Haines Christiansen表示,歐洲債券市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)“全新的世界”,歐洲央行將不再積極壓低國(guó)債利率。
媒體稱,隨著收益率上升和利差的擴(kuò)大,不少投資者已經(jīng)重新燃起進(jìn)入債券市場(chǎng)的熱情。
準(zhǔn)備發(fā)債的歐洲各國(guó)
12月14日,德國(guó)政府宣布,計(jì)劃明年發(fā)行該國(guó)史上規(guī)模最大的債券,籌集的資金將用于援助受能源危機(jī)影響的家庭和企業(yè)。據(jù)德國(guó)財(cái)政部公布的計(jì)劃,2023年發(fā)行的債券將從今年的4490億歐元激增至約5390億歐元,規(guī)模創(chuàng)下歷史之最。
作為歐元區(qū)負(fù)債最重的國(guó)家之一,意大利的發(fā)債規(guī)模繼續(xù)受到關(guān)注。意大利政府12月21日表示,計(jì)劃在2023年發(fā)行3100-3200億歐元公共債券,而今年發(fā)債規(guī)模為2850億歐元。
媒體分析稱,很少分析師認(rèn)為大量發(fā)行債券將爆發(fā)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī),但在激進(jìn)加息下,歐洲各國(guó)政府將被迫以更高的利率借款,投資者可能面臨更大的波動(dòng)。 根據(jù)ICE Data Services的數(shù)據(jù),今年歐元區(qū)政府債券指數(shù)下跌了16%,是其37年歷史上最糟糕的表現(xiàn)。
Federated Hermes的高級(jí)固定收益投資組合經(jīng)理 Orla Garvey表示,不會(huì)有人認(rèn)為未來(lái)會(huì)出現(xiàn)沒有買家的情況,但需要確保價(jià)格合適:
是購(gòu)入的機(jī)會(huì)?
媒體報(bào)道稱,今年債券國(guó)債收益率的上升開始逐步吸引買家,他們認(rèn)為多年來(lái)債券看起來(lái)并沒有吸引力,現(xiàn)在卻是個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。
根據(jù)美國(guó)銀行12月對(duì)基金經(jīng)理的月度調(diào)查顯示,自2009 年以來(lái),基金經(jīng)理們首次在投資組合中更愿意增持債券。一些基金經(jīng)理認(rèn)為,固定收益將重新成為“避風(fēng)港”。Generali Insurance Asset Management 投資主管 Antonio Cavarero 表示:
“今年固定收益并不是解決風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌的辦法,其本身就是問題的一部分。但我認(rèn)為它可以再次成為“避風(fēng)港”,只要市場(chǎng)是正確的并且通脹繼續(xù)逐漸下降。”
媒體分析認(rèn)為,債券價(jià)格逐步回升是在美國(guó)通脹降溫后發(fā)生的。根據(jù)PGIM Fixed Income 聯(lián)席首席投資官 Greg Peters 的看法,即使通脹再次走高,收益率現(xiàn)在已經(jīng)足夠高,債券市場(chǎng)也具有吸引力:
PIMCO(太平洋投資管理公司)本月表示,持有債券的理由“比以往任何時(shí)候都強(qiáng)烈”,特別是在經(jīng)濟(jì)衰退期間債券總有良好的表現(xiàn)。
但貝萊德在內(nèi)的一些投行警告稱,在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退中,高評(píng)級(jí)債券可能無(wú)法發(fā)揮其投資組合多元化的優(yōu)勢(shì):
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