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房地產
今年以來，政策面持續回暖的確定性行業，應該是房地產行業了。從金融支持16條到房地產再融資松綁，再到房地產是國民經濟支柱產業的表態，房地產行業的政策環境發生了顯著性的改善。
作為政策敏感性的行業板塊，今年以來房地產板塊的整體走勢明顯跑贏同期市場指數的表現。從10月底以來，房地產板塊出現了單邊快速上漲的行情，不少房企股票的短期漲幅超過了50%。在熊市調整環境下，可以實現短期50%以上的階段漲幅，已經是非常強勢的表現，房企股票集體大漲，大概離不開兩個原因，一個是剛才說到的政策環境顯著回暖，另一個是超跌后的技術性反彈需求。
實際上，在這一輪單邊上漲行情之前，房地產板塊已經出現了長達數年時間的調整走勢。從近年來的跌幅分析，港股內房股的跌幅明顯大于A股房企股票的跌幅，而A股中小市值房企的跌幅又大于大市值房企的跌幅。由此一來，在這一輪房地產板塊的上漲行情中，前期跌幅最大的房企股，反而是漲幅最大的股票，政策與情緒反轉成為了股票價格大幅上漲的導火索。
從漲停潮到跌停潮，其背后原因，其實還是來自于市場資金的情緒變化。前期股價快速上漲，受益于政策與情緒面的反轉。如今，在政策面繼續吹暖風的背景下，房地產板塊卻掀起了跌停潮，更可能與資金獲利了結的因素有關，從本質上分析，即前期漲幅太大，短期存在資金獲利回吐的壓力，近期漲得多的，回吐的壓力越大。
今年是房地產板塊政策顯著改善的關鍵年份，在經濟數據還沒有得到實質性改善的背景下，房地產行業的政策環境不會輕易收緊。從政策環境變化的角度出發，未來更應該關注經濟數據的變化，經濟數據會否出現實質性回暖的情況，將會影響到未來房地產政策環境的松緊狀況。
作為一個政策敏感型的行業，房地產行業的興衰會深刻受到政策環境的變化影響。但是，站在當前的市場環境分析，除了政策環境的影響因素外，影響未來房地產行業走向的因素，還應該看市場的實際需求。接下來，在政策環境頻吹暖風的影響下，觀察房企上市公司的負債率與財務結構會否得到實質性的改善，這個現象更容易反映出房地產行業板塊的投資價值。
當前A股、港股市場的投資環境比較復雜，除了內外部政策環境的冷暖外，更可能影響市場走向的因素，則需要看市場流動性的變化表現了。
從A股市場的情況來看，存在一個隱憂的地方，即股市的單日成交量萎縮太快，從前一兩周的日均萬億，縮水至目前滬深市場不足6500億的單日成交，持續萎縮的市場成交量約束了市場的進一步反彈，市場行情也逐漸從多頭行情變成了空頭行情了。
只有保持活躍的流動性狀態，才可以更好發揮出市場的價格發現功能。流動性強弱對市場的影響，自然不可小覷。相對于A股市場，港股市場的走勢強弱，更取決于市場流動性的變化。當市場資金迅速降溫，流動性重新回落至前期的低迷水平，那么近期被炒高的股票價格也會重新回歸合理的價格，股票價格最終還是回歸市場的真實價值水平。
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