全球速看:中國抓到的這三張王牌,哪個(gè)更有錢途

    來源: 虎嗅APP2022-11-25 08:33:33
      

    作者|Eastland

    頭圖|視覺中國


    【資料圖】

    可再生能源取之不盡、用之不竭,而且永遠(yuǎn)不會被封鎖、禁運(yùn),對人類可持續(xù)發(fā)展和本國能源安全意義非凡。

    可再生能源主要包括太陽能、水能、風(fēng)能“三駕馬車”,其它如生物質(zhì)能、地?zé)帷⒊毕?guī)模相對較小,暫時(shí)看不到快速發(fā)展的跡象。

    與風(fēng)電、光伏、水電相關(guān)的上市公司有很多,選擇具體標(biāo)的之前應(yīng)先搞清哪條賽道更有“錢途”。

    水電曾經(jīng)獨(dú)大

    1)裝機(jī)容量占比“高開低走”

    中國是水電大國,2004年水電裝機(jī)容量突破100GW。2012年三峽水電站全面投產(chǎn),水電裝機(jī)容量達(dá)240GW,2015年增至320GW、占可再生能源總裝機(jī)容量的80%。

    2015年~2021年,水電裝機(jī)容量累計(jì)增長22.2%,年均復(fù)合增長率僅3.4%。

    截至2021年末,水電裝機(jī)容量391GW,占可再生能源總裝機(jī)容量的37%。2022年9月末,進(jìn)一步降至35%。

    中國目前擁有4萬座水電站,大、中、小型水電項(xiàng)目已“應(yīng)建盡建”。水電在可再生能源領(lǐng)域仍將發(fā)揮重要作用,但增長空間不大。

    2)水電“課代表”——長江電力

    隨著母公司三峽集團(tuán)將建成的電站陸續(xù)注入,長江電力裝機(jī)容量每次躍上“新平臺”后,發(fā)電量、營收隨不可抗力(主要是上游來水量)波動(dòng)。

    2010年三峽電站全部機(jī)組投入運(yùn)營,長江電力總裝機(jī)容量突破20GW,年發(fā)電量首次超過1000億,營收同比增加98.6%。

    2016年收購溪洛渡、向家壩兩電站后,總裝機(jī)容量“橫盤”于45.5GW,年發(fā)電量在2000億~2300億度之間波動(dòng)。

    完成對烏東德(總裝機(jī)容量10.2GW)、白鶴灘(裝機(jī)容量16GW)的并購后,長江電力國內(nèi)總裝機(jī)容量達(dá)71.7億度,年發(fā)電量將超過3000億千瓦時(shí)。

    但是,天下沒有免費(fèi)的午餐。日進(jìn)斗金的電站要斥巨資購買,長江電力所獲利潤中相當(dāng)一部分用于償還借貸本息,剩下的才能用于分紅。

    白鶴灘、烏東德是三峽集團(tuán)最后兩座大型水電站,長江電力通過并購母公司資產(chǎn)“上臺階”的模式走到了盡頭。

    可再生能源當(dāng)中,水電仍首屈一指,但成長空間有限。長江電力這樣優(yōu)秀的企業(yè),回報(bào)投資人的主要方式是現(xiàn)金分紅,因而被股民視為“養(yǎng)老股”。

    光伏、風(fēng)電“你追我趕”

    在政策補(bǔ)貼推動(dòng)下,風(fēng)電、光伏你追我趕、快速發(fā)展。

    1)光伏成本快速下降

    2012~2017年間,光伏在補(bǔ)貼政策推動(dòng)下,年新增裝機(jī)容量由7GW飆升到2017年的53GW。

    2018年補(bǔ)貼開始退坡,新增裝機(jī)容量回落到44GW,2019年進(jìn)一步跌至30GW。

    令人欣喜的是,在技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)鏈完善、規(guī)模效應(yīng)的疊加作用下,光伏成本已經(jīng)可與火電“打平”。盡管補(bǔ)貼退坡,2020年、2021年光伏新增裝機(jī)容量分別為48GW、55GW。

    補(bǔ)貼退坡不意味著完全沒有,對戶用光伏(分布式)、光伏建筑一體化等類項(xiàng)目的補(bǔ)貼力度不小、效果可觀。

    2021年新增光伏裝機(jī)容量中,分布式占到55%;年末分布式光伏裝機(jī)容量107.5GW,達(dá)到總?cè)萘康娜种弧?/p>

    2022年前三季,光伏新增裝機(jī)容量達(dá)52.6GW,其中分布式光伏裝機(jī)容量35.3GW,占比達(dá)67.2%,顯示了補(bǔ)貼的威力。

    2)風(fēng)電更加依賴補(bǔ)貼

    根據(jù)發(fā)改委《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》(2019年882號):2020年陸上風(fēng)電一至四類上網(wǎng)指導(dǎo)價(jià)為0.29~0.47元;2020年底未并網(wǎng)的項(xiàng)目,國家不再補(bǔ)貼;海上風(fēng)電上網(wǎng)價(jià)降至0.75元,2021年底未并網(wǎng)的項(xiàng)目,國家不再補(bǔ)貼。

    于是2020年成為陸上風(fēng)電“搶裝”年,新增裝機(jī)容量達(dá)69GW、同比增長189%。2021年陸上風(fēng)電新增裝機(jī)容量急劇回落到31GW、同比下降55%;2022年前三季,陸上風(fēng)電新增裝機(jī)容量18GW。

    2021年成為海上風(fēng)電“搶裝”年,新增裝機(jī)容量17GW、同比增長452%。2022年前三季,海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量僅1.2GW,較2021年前三季度下降68.4%。

    即便在有補(bǔ)貼的情況下,風(fēng)電裝機(jī)容量增速也明顯低于光伏。

    2019年,光伏補(bǔ)貼退坡后增速見底,新增裝機(jī)容量仍超30GW,而風(fēng)電新增不到26GW;2020年“搶裝潮”,風(fēng)電新增超過光伏;2021年“搶裝潮”尚未結(jié)束,風(fēng)電已被水電超越。

    2022年前三季,中國可再生能源新增裝機(jī)容量90.4GW,占總增量的78.8%。其中光伏52.6GW、風(fēng)電19.2GW、水電15.9GW、生物質(zhì)2.62GW。#風(fēng)電“完敗”于水電#

    截至2022年9月末,水電裝機(jī)容量406GW(其中常規(guī)363GW、抽蓄43GW),光伏、風(fēng)電分別為358GW、348GW。光伏首次超越風(fēng)電,預(yù)計(jì)2023年光伏將超越水電,坐上可再生能源頭把“交椅”。

    水電已接近天花板,風(fēng)電技術(shù)門檻高、成本壓降難。未來若干年,光伏將成為可再生能源的“轅馬”。

    抽水蓄能即將成為“黑馬”

    如果說光伏是可再生能源中的“轅馬”,抽水蓄能則即將成為“黑馬”。

    1)逃不掉的功課

    由于風(fēng)能、光伏的不穩(wěn)定性、不確定性,儲能的重要性日益凸顯。

    且看德國給我們提供了反面教材——近日因電“出力”下降,電價(jià)在4天內(nèi)上漲250%。原因是德國重視可再生能源,風(fēng)電占全國用電量的20%以上。但儲能設(shè)施沒有跟上,而是讓天然氣發(fā)電站充當(dāng)“調(diào)節(jié)器”。便宜的俄氣“斷供”后,電力系統(tǒng)中的Bug顯露無遺。

    德國的教訓(xùn)說明:發(fā)展可再生能源逃不掉儲能這門“功課”。

    抽水蓄能是唯一成熟、能夠大規(guī)模部署的儲能設(shè)施。截至2020年末,全球抽水蓄能總裝機(jī)容量達(dá)160GW,占儲能總規(guī)模的94%。

    抽水蓄能設(shè)施可在電力系統(tǒng)中起“穩(wěn)定器”“調(diào)節(jié)器”“平衡器”的作用,有利于更好地利用風(fēng)能、光伏,減少棄風(fēng)、棄光、棄水。發(fā)展抽水蓄能,對提高“綠電”占比、保障電力系統(tǒng)安全運(yùn)營具有重要意義。

    預(yù)計(jì)“十四五”期間核準(zhǔn)抽蓄容量270GW;2025年、2030年建成裝機(jī)容量分別達(dá)到62GW、120GW。2060年將達(dá)到180GW。

    常規(guī)水電裝機(jī)容量:2025年裝機(jī)容量將達(dá)380GW、僅比2022年9月末增加17GW。“十五五”期間預(yù)計(jì)增加40GW,2030年達(dá)到420GW。

    到2030年,常規(guī)水電裝機(jī)容量將增加57GW,平均每年遞增7GW;同期抽水蓄能裝機(jī)容量將增加77GW,平均每年遞增9.6GW。

    抽水蓄能裝機(jī)容量在水電中的占比將從2021年的9%提高到2030年的22%。

    根據(jù)國家能源局2021年印發(fā)《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)》,340個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目總裝機(jī)容量達(dá)420GW,247個(gè)儲備項(xiàng)目總裝機(jī)容量310GW。

    2)關(guān)于抽水蓄能兩個(gè)常被提起的“制約因素”

    一個(gè)經(jīng)常被提到的因素是選址不易,不僅要“挑”自然環(huán)境,還要考慮與電網(wǎng)、新能源發(fā)電廠的協(xié)同。但反過來想,建化工廠、煉鋼廠,修大橋、開隧道,什么大型工程可以不講究選址?中國能為4萬座常規(guī)水電站選址,六七百個(gè)抽水蓄能電站會無址可選?據(jù)中國電建(601669.SH)透露,已為抽水蓄能電站勘探確定了上千個(gè)點(diǎn)位并完成“環(huán)評”。

    真正的制約因素是抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制,這個(gè)問題已經(jīng)有了解決方案。

    2021年5月,發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見》提出“堅(jiān)持并優(yōu)化兩部制電價(jià)政策”。

    兩部制電價(jià)將電價(jià)分成兩個(gè)部分:

    容量電價(jià)

    比如一座1000MW的光伏發(fā)電廠,每小時(shí)發(fā)電100萬度。電網(wǎng)要求必須配建儲能設(shè)施才能并網(wǎng)?;蛘唠娋W(wǎng)本身有削峰填谷的需求。上述情況下,儲能需求方可從抽水蓄能電站租100萬度電的“容量”,并支出“容量電價(jià)”。通俗地說就是你租一套房子,租的就是“容量”,不管住不住都要付租金給房東。

    容量電價(jià)是抽蓄投資運(yùn)營方的固定收益,相關(guān)文件明確的核定依據(jù)為:經(jīng)營期內(nèi)資本金內(nèi)部收益率(IRR)達(dá)到6.5%。

    電量電價(jià)

    儲能需求方按基準(zhǔn)電價(jià)的75%把電賣給抽蓄電站,比如每天賣100萬度,然后按基準(zhǔn)電價(jià)的100%從抽水蓄能電站購電。

    有人說發(fā)電方這不是虧了,但100萬度電是“曬太陽”“吹風(fēng)”白得的,不“賣”給抽蓄,電網(wǎng)又消納不了,只能拋棄(棄光、棄風(fēng))。

    好比在荔枝產(chǎn)地,果農(nóng)以0.8元/斤出售,而超市價(jià)格16元,相差19倍。但果農(nóng)不賣荔枝要么爛在手里,要么通過電商或直播平臺賣,拿到的大致也是這么多錢。

    如果用100萬度電抽上來的水能發(fā)75萬度電,抽水蓄能電站運(yùn)營方“不賠不賺”。如果能發(fā)76萬度電,就賺到1萬度電的電價(jià)(以火電上網(wǎng)電價(jià)為基準(zhǔn))。

    容量電價(jià)、電量電價(jià)之和是抽蓄電站的收入。

    需求迫切,并且解決了投資回報(bào)問題,抽水蓄能建設(shè)明顯提速。僅2022年前6個(gè)月,中國電建就獲得抽水蓄能合同129億(此外還有932億光伏、731億風(fēng)電合同),這僅僅是開始。

    *以上分析僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議

    關(guān)鍵詞: 裝機(jī)容量

    責(zé)任編輯:sdnew003

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