文/王恩博
(資料圖)
在全球多個經濟體通脹率創40年來新高的背景下,中國最新公布的物價數據呈現鮮明反差。
國家統計局9日公布的最新數據顯示,10月份,居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%,比上月回落0.7個百分點;工業生產者出廠價格指數(PPI)由上月上漲0.9%轉為下降1.3%。
分析認為,中國物價運行保持總體穩定,通脹壓力減輕。但CPI、PPI同比漲幅雙雙回落,亦讓市場出現對通縮的擔憂。
菜價下跌抵消豬肉價格上漲
東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱,10月份CPI同比較快下行,除上年同期基數抬高外,主要源于當月蔬菜價格下跌,抵消了豬肉價格上漲帶來的影響,拉低食品CPI漲幅。
官方數據顯示,10月份CPI中,食品價格同比上漲7.0%,漲幅比上月回落1.8個百分點,影響CPI上漲約1.26個百分點。
食品中,鮮菜價格由上月上漲12.1%轉為下降8.1%;鮮果價格上漲12.6%,漲幅比上月回落5.2個百分點;豬肉價格上漲51.8%,漲幅比上月擴大15.8個百分點。
與此同時,前期國際油價下行也帶動國內成品油價格環比走低,同比漲幅收窄。
10月份,非食品價格同比上漲1.1%,漲幅比上月回落0.4個百分點,影響CPI上漲約0.88個百分點。其中,汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲12.5%、13.5%和5.6%,漲幅均回落較多。
從環比看,10月份CPI上漲0.1%,漲幅亦比上月回落0.2個百分點。其中,食品價格上漲0.1%,漲幅比上月回落1.8個百分點;非食品價格繼續持平。
此外,10月份,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%,漲幅與上月相同。
展望未來,作為物價主要“推手”的豬肉價格漲勢放緩,有望令CPI繼續走低。
“當前豬價上漲的幅度實際上已經超出基本面可以支撐的范圍。”太平洋證券首席宏觀分析師尤春野說,回顧過去幾輪豬周期經驗,除去非洲豬瘟導致的“超級豬周期”之外,本輪豬周期去產能幅度并不大,但價格漲幅遠遠高于以往幾次。其中可能有養殖戶基于上一輪豬周期經驗而過度壓欄惜售的情況。11月份以來豬肉價格已開始回落,其趨勢可能會在未來一段時間內持續。
王青預計,在豬肉價格基本見頂、蔬菜價格同比降幅擴大,以及消費偏弱繼續抑制核心CPI漲幅的前景下,11月份CPI同比或進一步下降,四季度物價回穩已沒有懸念。
多重因素致PPI同比轉降
10月份PPI同比由漲轉降,亦有去年同期對比基數較高的影響。
其中,生產資料價格由上漲0.6%轉為下降2.5%;生活資料價格上漲2.2%,漲幅擴大0.4個百分點。調查的40個工業行業大類中,價格上漲的有27個,比上月減少3個。
據測算,在10月份1.3%的PPI同比降幅中,去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點,新漲價影響約為-0.1個百分點。
專家分析稱,總的來看,國際大宗商品價格同比增速回落,旺季后煤炭價格向下調整,疊加去年高基數效應拖累,整體上為PPI尤其是生產資料價格同比漲幅帶來下行壓力。
從環比看,部分行業需求有所增加,10月份PPI由上月下降0.1%轉為上漲0.2%,結束連續3個月的負增長。生產資料價格由下降0.2%轉為上漲0.1%;生活資料價格上漲0.5%,漲幅擴大0.4個百分點。
王青表示,進入11月以來,國際油價漲勢較快,國內工業品價格繼續呈現漲跌互現、整體平穩的走勢,預計PPI環比將延續正增,這將帶動PPI新漲價因素繼續改善。但因上年同期基數依然偏高,11月份PPI翹尾因素持平10月份。因此,11月份PPI同比回正難度較大,但同比跌幅有望收斂至0.5%至1.0%之間。
是否存在通縮風險?
“一般來說,CPI、PPI價格需要出現連續3個月到6個月的負增長才可以技術上被定義為通縮”,但在龐溟看來,本輪PPI負增長不會延續那么長的時間,更多只是“高基數效應、翹尾因素”的影響。
他進一步指出,從CPI和PPI綜合走勢來看,中國短期內仍不存在通縮風險。但刨除高基數效應、翹尾因素之外,核心CPI偏弱、PPI同比下行至負區間,體現出國內消費需求仍偏弱,疊加海外需求疲軟。
內需不足,也是當前中國經濟需要應對的主要挑戰之一。當前政策更應關注核心CPI疲軟和PPI的通縮壓力,優先考慮提振內需。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出,隨著主要經濟體貨幣政策不斷收緊,未來國際大宗商品價格由前期單邊上漲轉為寬幅波動,中國面對的外部通脹壓力整體減輕。貨幣政策更應“以我為主”,優先考慮提振內需,實現內部均衡。
龐溟認為,在加快供給側結構性改革的同時,也應更注重需求側管理,將實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來,通過供需兩側雙向發力、有效協同,堅持高水平對外開放,堅持實施擴大內需戰略、有效挖掘內需潛力。
來自:國是直通車
編輯:陳昊星
責編:魏晞
關鍵詞: 豬肉價格
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