東陽光加碼追鋰上游挖“鋰” 74億短債懸頂大股東質押率達75%

狂飆的鋰業讓原本以醫藥為主業的東陽光(600673.SH)也忍不住了，瘋狂下注。

11月7日晚間，東陽光發布公告稱將聯手廣汽集團去貴州開礦“挖鋰”，公司將出資0.95億元參與設立合資公司。

今年9月，東陽光曾公告稱，擬投資14億元建設年產5萬噸鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰項目，15個月內完工，以彌補現有產能不足。

曾經，東陽光以“抗流感神藥奧司他韋”聞名，公司經營業績也曾因醫藥而爆發，但是，在鋰業爆發之際，公司選擇了“棄藥追鋰”，大規模挺進鋰業領域。

受益于新能源行業高景氣，產品價格高位運行，東陽光的經營業績也爆發了。今年前三季度，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤達到7.15億元，同比增長1.3倍。

不容忽視的是，東陽光及大股東均缺錢。截至今年9月底，公司賬面上的短期債務達73.70億元。最新一次的股權質押公告顯示，東陽光的大股東及其一致行動人質押率達74.54%。

加碼追鋰上游挖“鋰”

在追鋰路上，雖然遲到，但絕不會缺席，東陽光開始轉戰上游挖“鋰”。

根據最新公告，11月7日，東陽光控股子公司桐梓縣獅溪煤業有限公司(以下簡稱“獅溪煤業”)與廣汽集團子公司廣汽零部件有限公司(以下簡稱“廣汽部件”)、遵義能源礦產(集團)有限公司(以下簡稱“遵義能源”)簽署了《合資合同》，擬在貴州省遵義市共同投資設立合資公司貴州省東陽光新能源科技有限公司(以最終工商注冊登記名稱為準，以下簡稱“合資公司”)，從事相關礦產地質勘查和礦產資源的投資管理經營。合資公司的注冊資本為2億元，其中獅溪煤業持股47.5%、廣汽部件持股47.5%、遵義能源持股5%。

對應持股比例，獅溪煤業將出資0.95億元，與廣汽部件并列為第一大股東。遵義能源系遵義國資全資子公司，主營業務為燃氣汽車加氣經營，發電業務、輸電業務、供(配)電業務，礦產資源(非煤礦山)開采，煤炭開采，自來水生產與供應等。

按照合同約定，合資公司從事相關礦產地質勘查和礦產資源投資管理經營。其中，三方將在符合國家法律法規和相關產業政策情況下，有序推進合資公司取得貴州省遵義市桐梓縣獅溪鎮鋁多金屬(鋰資源)礦床(下稱“合作礦床”)礦產資源的探礦權，并實施礦產地質勘查及后續采礦權的獲取。

公開資料顯示，桐梓縣轄區礦產資源達34種，是全國100個重點產煤大縣之一。煤炭遠景儲量60億噸，探明儲量47億噸，是貴州的十分之一，主要有石灰石、硫鐵礦、大理石、鉀礦等，均具有很高的開采價值。

轉戰上游找鋰，與電池級碳酸鋰價格持續高位運行有關。上海鋼聯發布的數據顯示，11月7日，電池級碳酸鋰均價57.6萬元/噸，當日上漲0.35萬元/噸，而在2020年6月，電池級碳酸鋰均價4.1萬元/噸，兩年多時間，暴漲了約13倍。

東陽光本次攜手廣汽集團進軍鋰資源領域備受關注。

獅溪煤業主營業務為煤炭開采及銷售、煤礦投資等，暫無鋰資源相關礦產地質勘查及建設業務。公司稱，成立合資公司，有利于進一步完善在鋰電新能源產業鏈的戰略布局，鞏固新能源材料的供應保障能力。

公告顯示，從去年11月開始，東陽光全面聚焦電子新材料等產業，通過合作及自研等方式，向新能源電池領域延伸。

今年9月9日晚間，東陽光公告稱，公司全資子公司乳源新能源經過多年深耕，在磷酸鐵鋰領域已掌握產品核心技術，形成了一定產能規模并穩定供應下游客戶，但現有產能已無法滿足下游客戶需求。乳源新能源公司計劃在廣東省韶關市投資擴建年產5萬噸鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰項目，項目總投資額預計不超過14億元，建設周期預計15個月。

三季度營收凈利同環比雙降

積極追“鋰”的東陽光，經營業績明顯改善，但也有隱憂。

東陽光的前身成量股份，系建于1965年的成都量具刃具總廠改制而來，1993年登陸A股市場。2007年，陽之光借殼上市，主營業務為主要從事項目投資;高純鋁、電極箔、親水箔及親水箔用涂料、鋁電解電容器、軟磁性材料、電化工等產品的研發和銷售。當時，公司是國內生產規模最大、實力最雄厚的專業親水箔生產企業之一，擁有國內親水箔、素箔、光箔和化成箔高產量的生產基地，產能居國內前茅。

從經營業績方面看，2012年開始出現滑坡。2012年至2015年，公司實現的凈利潤分別為1.54億元、1.46億元、1.56億元、0.99億元，同比變動-46.36%、-4.81%、6.92%、-36.36%。同期的扣除非經常性損益的凈利潤連續四年下降，2011年為2.63億元，到2015年僅為0.26億元，累計下降90%。

2017年初，公司籌劃重大資產重組，收購東陽光藥50.04%股權，交易作價32.21億元，進入醫藥領域，公司隨后更名為東陽光。

正是這次收購，東陽光的經營業績大幅改善。2017年至2019年，其實現的凈利潤分別為5.23億元、10.91億元、11.12億元。不過，在2020年，公司凈利潤下降至4.16億元，扣非凈利潤則為虧損1.02億元。

2020年出現罕見虧損，除了因傳統化工板塊主要產品價格及銷量下降外，受疫情影響，醫療機構門診量減少，醫藥板塊業績也在下降。

值得一提的是，東陽光的醫藥業務核心產品就是抗流感的奧司他韋，一度被稱為神藥而備受關注。

2021年上半年，東陽光再次籌劃產業轉型，將醫藥板塊剝離給關聯方，交易作價達37.23億元。與此同時，公司聚焦傳統主業，發力鋰業。

2021年，公司實現營業收入127.98億元，同比增長23.40%，凈利潤為8.74億元，同比增長110.26%。不過，扣非凈利潤只有2.25億元，實現了扭虧為盈。凈利潤大增，主要是因處置東陽光藥股權形成投資收益6.12億元。

今年前三季度，受益于新能源行業快速發展，市場需求良好，東陽光電子新材料、化工產品板塊核心產品的銷售價格保持高位運行，帶動經營業績大幅增長。其實現營業收入87.15億元，同比下降3.93%，凈利潤7.15億元，同比增長130.09%。

不過，第三季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為27.89億元、0.91億元，同比下降12.34%、59.94%。同期，營業收人、凈利潤環比也在下降。

值得一提的是，東陽光財務壓力較大。截至今年9月底，公司長短期債務為85.68億元，其中，短期債務73.70億元。與之對應的賬面貨幣資金為42.29億元，不能覆蓋短期債務。

10月26日，東陽光披露公司控股股東及一致行動人股權質押情況，部分股權再質押后，其整體質押率為74.54%，約為公司40%股權。部分股權質押融資，用于股東生產經營。

關鍵詞： 東陽光發布公告 聯手廣汽集團 鋰離子電池 正極材料磷酸鐵鋰項目