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未來中國算力發展的四個方向:近期北上深等頭部城市推出了一系列算力政策,我們認為有四點是未來中國算力的發展新方向:1)AI 推動全球算力建設增加;2)各地新建政府級算力,利好相關央國企建設和運營方;3)各地新建政府級算力調度和交易平臺,相關央國企會參與其中。除去第一點AI 產業發展帶來的算力產業加速發展,我們認為政府算力建設、算力調度和交易平臺以及國產化將是中國算力發展的獨特方向。
AI 推動全球算力快速增加:我們測算遠期中國高端算力(A100)市場空間增加10 倍以上。AMD CEO 蘇姿豐預計,到2027 年將超過1500 億美元,2023-2027 年復合增長率超過50%。英偉達創始人黃仁勛認為2019-2022 年,全球的數據中心購買CPU 平均每年花2500 億美元。未來,這些支出將留給GPU 芯片。
北上深各地明確政府級算力:北京提出在海淀區、朝陽區建設北京人工智能公共算力中心、北京數字經濟算力中心。上海提出了2025 年數據中心算力超過18,000 PFLOPS(FP32)。深圳提出鵬城云腦Ⅲ項目2023年年底前啟動建設。
實現算力調度和交易,構建公共算力平臺:北京提出建設統一的多云算力調度平臺。上海依托市人工智能公共算力服務平臺實現算力調度,探索建設算力交易中心。深圳建設城市級算力統籌調度平臺。
我們認為各地政府算力的建設,公共算力平臺的建設和運營,具備IDC建設、運營能力的地方國企具備明顯優勢。
政策支持采用國產AI 芯片,看好有陣營加持的國產AI 芯片廠商:北京頒布政策明確推動國產人工智能芯片實現突破。積極引導大模型研發企業應用國產人工智能芯片,加快提升人工智能算力供給的國產化率。
上海市拓展國產芯片應用、推廣國產算法框架。 AI 芯片技術壁壘較高,擁有硬件性能和軟件兩大壁壘。在國產化勢在必行背景下,我們看好有陣營加持的國產AI 芯片廠商。只有具備強大的生態、技術、財力加持,國產AI 芯片才有望突圍。
投資建議:AI 算力產業鏈可分為AI 芯片,服務器整機制造,AI 算力中心建設和運營,AI 公共算力平臺建設等環節。我們認為隨著各地公共算力平臺建設推進,以及對國產AI 芯片支持力度加大,相關算力產業鏈標的受益明顯。國產AI 芯片:海光信息,寒武紀。國產AI 芯片服務器整機制造:神州數碼,拓維信息,四川長虹,中科曙光。AI 算力中心建設、運營、AI 公共算力平臺建設:云賽智聯,廣電運通,卓朗科技,浪潮信息等。
風險提示:政策支持不及預期;技術研發不及預期;AI 發展不及預期。
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