(資料圖片)
紫光股份(000938)
事件:
8月24日晚,公司公布2023年半年報。公司2023年半年度實現營業收入360.45億元,同比增長4.78%;公司ICT基礎設施及服務實現收入248.08億元,同比增長12.11%,占營業收入比重68.82%,占比持續提升;歸母凈利潤10.22億元,同比增長6.53%。業績符合預期。
H3C業務穩健增長,運營商和國際市場增長亮眼
報告期內,控股子公司新華三實現營收249.91億元,同比增長4.87%;實現凈利潤18.23億元,同比增長2.62%,新華三國內企業業務穩步推進,營業收入達到186.61億元。國內運營商業務實現營收52.36億元,同比增長30.79%。國際業務整體銷售規模持續擴大,實現營收10.94億元,同比增長20.94%;H3C品牌產品及服務收入為6.05億元,同比增長69.83%,其中自主渠道收入達到2.58億元,同比增長125.31%。
推出AIGC開放戰略,夯實云服務能力
報告期內公司正式推出“AIGC開放戰略”,發布面向行業的“百業靈犀LinSeer”私域大模型,不斷進行智能服務與應用創新,提升云智原生數字平臺整體能力,并通過H3C的ICT產品為客戶提供AIGC算力保障。在數據中心領域,公司推出全球首款單芯片51.2T800GCPO硅光交換機,適用于AIGC集群或數據中心高性能核心交換等業務場景。紫光云順利通過CMMI5認證,在工業、建筑、教育、醫療等行業落地應用,助力各行業客戶高效實現云化轉型。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025年營收分別為816/951/1096億元,對應增速分別為10.25%/16.50%/15.20%,歸母凈利潤分別為26.40/30.46/35.49億元,對應增速分別為22.36%/15.35%/16.53%,每股EPS分別為0.92/1.06/1.24元/股,3年CAGR為18.04%。鑒于公司持續受益于數字經濟提速,且計劃低PE收購H3C49%權益或將直接提升歸母凈利潤,參考可比公司估值,給予23年40倍PE,目標價36.80元,維持“買入”評級。
風險提示:系統性風險;上游供應鏈風險;下游客戶需求不達預期;海外業務發展不及預期;收購少數股東權益進度不達預期。
關鍵詞:
版權與免責聲明:
1 本網注明“來源:×××”(非商業周刊網)的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責,本網不承擔此類稿件侵權行為的連帶責任。
2 在本網的新聞頁面或BBS上進行跟帖或發表言論者,文責自負。
3 相關信息并未經過本網站證實,不對您構成任何投資建議,據此操作,風險自擔。
4 如涉及作品內容、版權等其它問題,請在30日內同本網聯系。