“印花稅小作文”瘋傳，A股尾盤反攻，這一次現實條件有何不同？

早盤真金白銀降息都沒有帶來太大波瀾的A股，卻在尾盤被瘋傳的“印花稅小作文”激出了一波明顯反攻。

8月15日，原本震蕩走跌的上證指數在下午1：40之后突然拉升，跌幅迅速收窄。截至收盤，上證指數收報3176.18點，單日微跌0.07%；深證成指跌0.70%至10679.73點；創業板指跌0.74%至2148.67點。

板塊方面，在31個申萬一級行業中，僅8個行業“飄紅”，其中非銀金融、銀行板塊領漲，分別上漲1.35%、1.07%；傳媒、社會服務、電力設備、電子、計算機等行業則跌幅居前，下跌幅度均超過1%。

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在主題行業中，“牛市旗手”券商概念等金融股午后反彈回升。其中，華林證券、首創證券等強勢漲停，中銀證券、信達證券紛紛跟漲，單日漲超4%，興業證券、華泰證券、光大證券、東方證券等多只個股漲幅超1%。此外，銀行、保險板塊也同樣午后發力。中國人壽、民生銀行、中國銀行等漲超2%。

不過整體而言，兩市個股跌多漲少。數據顯示，市場共有1472只上漲，3583只下跌，平盤183只家。滬深兩市成交總額7065億元，較前一交易日的7419億元減少354億元，成交額繼續萎縮。北向資金大幅凈賣出97.73億元。

上述場景在A股收市之后，在港股進一步延續。今日港股主要指數均延續震蕩跌勢，繼續低位運行。截至港股收盤，香港恒生指數下挫192點至18581.11點，單日下跌1.03%；恒生科技指數報收4179.13點，下跌0.7%。其中，周大福、海底撈等個股跌幅超4%。不過，券商股同樣午后拉升走強，截至收盤，恒投證券漲18.05%，國聯證券、中州證券漲超4%。

市場下午突然反攻，消息面上主要是忽然瘋傳的“印花稅小作文”。

與其他活躍資本市場政策相比，如果印花稅下調或取消，對A股成交的提升將會立竿見影。歷史上來看，印花稅調整后市場往往會有明顯反映。

據中國銀河證券研究院統計，從1990年至今，中國股票交易印花稅共歷經12次變化，其中上調2次、下調7次。2000年后共對印花稅做出4次調整，主要涉及稅率高低和征收方式，調整主要政策目標是維系證券市場宏觀穩定。

具體而言，2001年11月6日下調稅率4‰至 2‰、2005年1月23日下調稅率2‰至1‰、2008年4月24日下調稅率3‰至1‰以及同年9月將印花稅從雙邊征收改為單邊。從當時的盤面來看，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升。

這四次印花稅率調降之后，上證綜指成交量分別在當周最高上升71%、98%、114%以及 139%。中國銀河證券研究院在研報中分析表示，這主要是因為印花稅下降有助于降低投資者成本，從而有利于促進市場成交規模。

在活躍資本市場預期之下，近一段時間市場關于降低甚至取消印花稅的呼聲漸高。

據中國銀河證券研究院統計，2021年證券交易印花稅為1800億元，僅占財政稅收總額的 1.1%。而且從程序上來看，這一次較以往更具便利性。2021年6月全國人大常委會通過了《中華人民共和國印花稅法》，印花稅調整權限已經從全國人大下放至國務院。相比起開會周期較長的全國人大，國務院對印花稅的調整擁有更高的靈活度，可以根據宏觀經濟形式做出更快地調整。

從國際比較來看，美國、日本和德國等都先后取消了印花稅。2014年英國倫敦證券交易所對AIM 和高增長板塊的合格證券交易不再征收印花稅儲備稅和印花稅，私人投資者購買合格證券可免征稅。證券交易成本的降低對企業、投資者都有刺激作用，對股票市場參與全球競爭也有利好。

“英國學者曾做出測算，如果英國取消印花稅則投資成本可以下降為 0.94%，英國股指也可因此上升 9%至 13%，企業每年的總投資可以增加 3%。”中國銀河證券研究院分析稱， 印花稅調降將對資本市場起到提振效果，短期提升股票市場的熱情和信心。

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