茅臺上半年營收凈利齊增20%，系列酒半年銷售首破百億

上市公司半年報發布季，備受關注的貴州茅臺作為第一梯隊，大秀實力。

8月2日晚，貴州茅臺披露2023年半年度報告，公司上半年實現營業收入695.76億元，同比增長20.76%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤359.80億元，同比增長20.76%。

上半年增速超20%、超預期創5年新高

【資料圖】

7月13日晚，茅臺發布中期業績預告，從此次中報來看，實際業績好于預期，且自2019年以來，半年營收增長率首破20%。

對于業績增長，貴州茅臺稱，主要是本期銷量增加、銷售渠道及產品結構變化所致。具體而言，今年上半年，茅臺酒銷售約592.78億元，同比增長18.64%；茅臺系列酒半年銷售首破百億，同比增長32.58%。

貴州茅臺在公告中表示，報告期內持續加強生產全過程管控，公司生產穩定向好，報告期完成茅臺酒基酒產量4.46萬噸，系列酒基酒產量2.40萬噸，同時，茅臺正在加快推進茅臺酒“十四五”技改、3萬噸醬香系列酒技改、習水同民壩一期等項目建設。

在2022年年度報告中，茅臺表示，2023年目標實現15%左右的增速。而上半年穩健的業績增幅，為實現全年增長目標打造了堅實的根基。

山西證券在8月3日發布的研報認為，茅臺未來價值增長主要來自三方面，一是品牌力的不斷強化，品牌護城河增強公司抗風險能力。二是渠道改革帶來噸價和渠道掌控力的提升。三是結構升級帶來的噸價提升。

直銷渠道收入占比超45%，

接近批發渠道

報告顯示，2023年上半年，公司直銷渠道收入是314.20億元，批發代理渠道收入是379.33億元。直銷渠道收入與批發代理渠道收入僅相差65.13億元。可見茅臺直銷渠道收入正在逼近批發代理渠道收入，

據悉，茅臺從2018年下半年開始渠道扁平化改革，當時直銷渠道的收入僅有43.76億元。經過人事調整與營銷體制的完善，到2022年，公司直銷渠道營業收入達到493.79億元，增幅達到1028.40%，占整個公司營收近四成。

今年上半年，茅臺直銷渠道實現銷售額增長上百億，增速接近50%。直銷渠道收入持續增加，讓茅臺的業績得以持續穩定增長，整體毛利率也得到提升。

“i茅臺”數字化營銷平臺作為直銷渠道的重要一環，已經成為新的業績增長點。2022年度實現酒類不含稅收入118.83億元，而今年上半年實現酒類不含稅收入為93.38億元，同比增長114.8%。截至報告期末，“i茅臺”累計注冊用戶已突破4200萬，日活用戶也保持在500萬，成為價值巨大的流量池。業內看來，“i茅臺”未來還將帶來更多收入增量。

直營渠道的增長壓縮了酒類流通環節，讓茅臺有了更多直面消費者的場景，同時有效遏制價格炒作。但茅臺方面并不希望經銷商渠道出現收入下滑的情況，“平衡”依然是企業發展的重要考慮。在今年貴州茅臺股東大會上，董事長丁雄軍表示，茅臺的各個渠道之間要維持在一個最佳平衡點，讓不同渠道的價值都充分發揮。

創新腳步不停，

茅臺彰顯行業龍頭實力

以“美時代”為核心，在丁雄軍的帶領下，茅臺深度踐行“五合營銷法”，對渠道體系、產品體系和價格體系進行改革，讓整個集團擁有了穿越周期的能力。

今年上半年，茅臺穩妥推進治理體系、供應體系和營銷體制改革，兔年生肖酒與24節氣文化酒齊齊上線，全國各地的茅粉嘉年華與品鑒會火熱召開，“尋道中國”“喜相逢”等活動持續開展，茅臺冰淇淋相繼發布多款雪泥、小巧支新品，組織承辦貴州白酒圓桌會，積極參與白酒T9峰會等，深化“各美其美、美美與共”的發展格局。

茅臺還披露，上半年已經完成茅臺云平臺、大數據平臺建設，持續夯實“智慧茅臺”數字底座；持續推進人才建設“五項計劃”“四項工程”，人才基礎不斷夯實；實現綠色用電100%覆蓋，推進流域生態治理；聚焦產業發展，深化消費驅動，深化特色產業發展，推動鄉村振興全鏈條發展。

茅臺持續發揮領航優勢，做足酒產業發展支撐，構建協調發展的現代產業體系，深化“各美其美、美美與共”的發展格局，對整個貴州乃至中國白酒行業的綠色發展，產生了良好的示范效應。

在不斷圍繞酒產業發力奔跑的同時，市場也始終以良好的表現回饋茅臺。在酒業弱復蘇的上半年，白酒市場消費需求將會更加向優勢產區、頭部企業和優秀品牌集中、傾斜，行業“馬太效應”明顯，茅臺半年業績的出爐，再次超出行業預期，顯示出龍頭企業的引領示范作用。

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