活躍資本市場25條措施出臺 專家：政策面和基本面將迎來共振

近日，證監會確定了“活躍資本市場、提振投資者信心”25條具體措施，并就市場關注的熱點問題進行回應，表明后續政策方向。

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在業內專家看來，穩定資本市場預期對維護經濟社會大局穩定具有重要意義。隨著一批可落地、有實效的政策舉措落地，市場信心有望得到提振，資金供求關系或迎來改善，疊加穩增長政策落地，后續市場有望迎來政策面和基本面共振，并進入全面修復行情。

穩資本市場預期對穩經濟社會大局具有重要意義

7月24日召開的中央政治局會議明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，7月31日的國務院常務會議上，這一提法再次得到強調。半個多月后，中國證監會表示，已專門制定工作方案，確定了“活躍資本市場、提振投資者信心”的一攬子政策措施。

易方達基金總經理劉曉艷表示，中央政治局會議首次提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，證監會在此基礎上推出一攬子政策措施，充分體現了穩定資本市場預期對于維護經濟社會大局穩定的重要意義。

“這些政策措施既立足當下，又著眼長遠，有助于形成活躍市場、提振信心的強大合力。”劉曉艷說，圍繞建設中國特色現代資本市場這一主線，資本市場將更好發揮資本市場資源配置、價格發現、風險管理功能，實現與實體經濟良性互動。

在廣發證券董事長林傳輝看來，此次證監會打出政策“組合拳”，將進一步提升投資者的獲得感、安全感，促其全面提振信心，穩定對未來的預期，增強在資本市場配置更多資產的動力；從長期來看，也有利于促進一二級市場的平衡聯動，進一步完善資本市場的各項功能，為建設中國特色資本市場、更好服務高質量發展奠定堅實基礎。

匯添富基金總經理張暉也表達了類似觀點。“活躍資本市場、提振投資者信心十分重要。”他說，一則穩定、活躍的資本市場有利于投資者和全社會更好建立對于經濟的信心和預期，促使穩增長政策達到更好效果；二則資本市場財富效應是擴內需和促消費的高效途徑，活躍資本市場所帶來的財富效應可以改善居民當期收入，有助于促消費和擴內需；三則資本市場具有高效資源配置能力，長期看活躍資本市場有助于現代化產業體系建設和經濟高質量發展。

25條措施協調配合明確政策“路線圖”

據悉，證監會從投資端、融資端、交易端、市場機構、港股市場、跨部委協同等六方面提出25條具體措施。其中，投資端著眼于大力發展權益基金，吸引中長期資金入市；融資端強調上市公司要從分紅回購、估值、并購重組等提高投資者獲得感；交易端從投資者需求、成本、機制、監管等方面推動優化，進一步提升市場活躍度。

劉曉艷認為，本次推出的一攬子政策措施相輔相成、協調配合，將推動形成活躍市場、提振信心的強大合力。例如，在投資端推出大力發展權益類基金，加快指數基金的開發創新、增加權益類基金發行比例等舉措，將推動公募基金行業“總量提升、結構優化”，更好發揮穩定市場的作用。

張暉表示，“建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資、債券發行、并購重組‘綠色通道’”等舉措，有利于資本市場更好服務科創企業、更好服務實體經濟并推動經濟高質量發展。同時，政策還著重強調加強投資者回報，“強化分紅導向”、“放寬回購條件”、“限制破發或破凈企業融資”等措施有望提升投資者回報率，更好形成融資、投資良性循環發展。

從交易端來看，林傳輝表示，完善資本市場交易制度，提升投資者交易便利性，對夯實資本市場基礎制度建設、提高運作效率具有深遠意義。

“短期內，系列舉措的推出有利于直接提振市場交易熱情，比如，證券交易經手費、融資融券費率多管齊下，降低了投資者成本；將ETF納入轉融通標的，有助于完善對沖機制、提升市場活躍度。長期看，提升資本市場交易機制便利性、推動更多金融期貨期權品種上市、統籌提升A股港股活躍度、積極與國際市場的接軌聯動等舉措，將有助于更好滿足投資者風險管理需要，持續吸引各類投資者參與中國資本市場發展。”他說。

增強經濟長期發展的信心和耐心

專家普遍認為，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程，我國經濟長期向好的基本面沒有改變。觀察經濟形勢既要看清短期的、階段性的“形”，更要讀懂長期的、根本性的“勢”，在看到短期困難挑戰和階段性壓力的同時，更要增強長期發展的信心和耐心。

數據顯示，今年上半年，我國實際GDP同比增長5.5%，依然是對全球增長貢獻最大的經濟體之一；高技術產業固定資產投資同比達12.5%。鋰離子電池制造業增加值達29.7%，新能源汽車產量達35%，新發展動能不斷增強。今年前7個月，社會消費品零售總額、服務業生產指數累計同比增長分別為7.3%和8.3%，內需動力持續釋放。

林傳輝認為，穩經濟是資本市場“四穩”的基礎，改善經濟基本面是活躍資本市場的基石。我國仍需加大逆周期拖底的政策力度，推動經濟進入可持續復蘇的軌道。未來，隨著我國逆周期調控政策落地發力，經濟內生增長動能有望持續修復，疊加證監會逐步推出的一攬子活躍資本市場、提振投資者信心的舉措，資本市場已進入可投資的價值區域，A股將繼續“修復市”。

張暉也表示，我國經濟長期向好方向并未改變，隨著穩增長政策逐步落地實施，下半年經濟增長有望進一步回升。當前，國內經濟驅動力從基建和地產逐步向高端制造和科技創新轉變，一大批具備競爭力的中國上市公司正在各行各業脫穎而出，中長期來看這些企業具備極高投資價值。活躍資本市場25條舉措逐漸落地實施后，將更好發揮資本市場資源配置功能、進一步提振投資者信心，形成服務實體經濟和投資者回報之間的良性循環。

來源：上海證券報·中國證券網 記者 梁銀妍

審讀：汪蓓

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